李建軍：新興市場逃得掉危機 逃不過陷阱

2013年9月12日

無論是過去還是現(xiàn)在，東亞都可以說是一個美元區(qū)。這意味著美元才是這個地區(qū)最主要的流通貨幣，加上本地區(qū)并沒有發(fā)達的金融市場，盡管出口豐盈、儲蓄充足，但由于沒有投資渠道，基本上都投資到了美國資本市場。因此無論是美國為了刺激經(jīng)濟采取量化寬松的政策，還是為了國內(nèi)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定打算減少過買國債，這些新興經(jīng)濟體就只有被動接受資本流入、通脹上漲或者資本流出，毫無政策獨立性可言。藥到病除就是去美元化，消除貨幣的錯配，重拾政策的獨立。[詳細]

李建軍：無法忽視的上海自貿(mào)區(qū)

2013年8月29日

上海自貿(mào)區(qū)其背景和意義在于以下幾方面：第一，為新的世界經(jīng)貿(mào)規(guī)則預熱。第二，促進開放向縱深發(fā)展。第三，釋放更多的制度紅利。第四，金融改革的試驗區(qū)�？梢灶A期利率市場化、匯率市場化、金融市場產(chǎn)品創(chuàng)新、離岸業(yè)務、金融業(yè)對外開放以及內(nèi)資外投和外資內(nèi)投等可能將在上海自貿(mào)區(qū)優(yōu)先進行試點。[詳細]

李建軍：新加坡在人民幣國際化中的角色和作用（下）

2013年8月1日

中國必須建立起以人民幣定價的新的大宗商品定價體系，這將是人民幣國際化的關鍵一步。新加坡是亞太區(qū)域諸多大宗商品的交易中心，應該努力探索在這些商品中使用人民幣計價的可能性和操作性，這不僅是人民幣國際化的基礎，也必將鞏固新加坡的人民幣離岸中心的地位，實現(xiàn)雙贏。[詳細]

李建軍：新加坡在人民幣國際化中的角色和作用（上）

2013年7月4日

就未來新加坡人民幣離岸市場的定位而言，其應成為一個具有特色的、能夠補足香港的新的市場。而非取代香港的新的人民幣離岸中心。究其原因，一方面人民幣離岸中心建設并非排他性的。只有更多的人民幣離岸市場才符合人民幣國際化的初衷；另一方面，香港在發(fā)展離岸人民幣業(yè)務方面，雖然并不享有專利地位，但卻有政治體制、關聯(lián)度和先行者三個優(yōu)勢，是其他人民幣離岸中心所不具備的。[詳細]

李建軍：從中國金融效率下降看經(jīng)濟轉(zhuǎn)型之困

2013年5月17日

中國經(jīng)濟的困境已經(jīng)在金融效率低下的情勢下暴露無遺。更多的資金不是簡單地被囤積，而是產(chǎn)能過剩的企業(yè)為應對危機，用來進行債務再融資或支付利息。有研究者激烈地認為，更多的信貸資金已經(jīng)進入到地方政府的平臺，以幫助地方企業(yè)解決潛在的企業(yè)破產(chǎn)、失業(yè)等經(jīng)濟問題。也就是說，這是為了拼死拽住產(chǎn)業(yè)夕陽的尾巴不松口。[詳細]

李建軍：人民幣升值是否值得警惕

2013年5月15日

人民幣匯率長期來看，已經(jīng)不是主要的問題。但是匯率雙邊波動帶來的資本更加頻繁的流入流出，以及金融價格要素扭曲帶來的金融套利，已經(jīng)成為威脅中國經(jīng)濟金融穩(wěn)定的重要力量。我們必須認真考慮：即使不能一蹴而就，可能也不會給我們太多的時間窗口，金融改革的步伐似應繼續(xù)加快。[詳細]

李建軍：美元強周期或至

2013年4月16日

美元仍是全球貨幣的避風港，是次優(yōu)的選擇，因為歐債危機全面爆發(fā)打擊了歐元和英鎊，但是人民幣、澳元、瑞郎的勢頭還在上升，美元地位必然會被沖擊。美元的強勢，對全球大宗商品市場、全球資本流動格局將會產(chǎn)生重要影響，值得我們關注。更深層次的問題是，我們所說的國際貨幣體系改革又將如何推進呢？[詳細]

李建軍：跨境交易將為人民幣帶來規(guī)模效應

2013年4月1日

如果利用RQFII這樣的機制能夠更加迅速地促使人民幣在全球金融市場占有一席之地，那么愿意使用人民幣的國家和地區(qū)就會不斷增加，這意味著持有和交易人民幣的成本就會大幅降低。未來不僅在跨境使用上，第三方之間使用人民幣的意愿也會增強，從而為人民幣帶來規(guī)模效應。[詳細][評論]

李建軍：日本新政府在貨幣領域會否挑起新沖突(下)

2013年1月23日

2012年第三季度，以年化率計算，日本出口下跌19%。這說明日本貿(mào)易差額的逆轉(zhuǎn)并非偶然現(xiàn)象，從而侵蝕了日元升值的基礎。這是客觀現(xiàn)實。但是如果政府在主觀上想把日元貶值看成是促進出口和振興經(jīng)濟的希望，早晚會引起歐美和新興經(jīng)濟體的反制措施。[詳細][評論]

李建軍：日本新政府在貨幣領域會否挑起新沖突(上)

2013年1月4日

對于新任的日本安倍政府來說，導致日本經(jīng)濟低迷的罪魁禍首，至少從政策角度看，是通貨緊縮和日元的升值。因此，安倍政府很有可能在財政政策和貨幣政策兩方面采取帶有再通脹色彩的經(jīng)濟刺激政策。也就是說，為了刺激經(jīng)濟復蘇，將不惜擴大財政赤字，把通脹目標從目前的1%提高到2%，通過強化和日本央行的合作采取大膽的寬松貨幣政策。[詳細][評論]

李建軍：人民幣匯率從異動到波動 明年升值為基調(diào)

2012年12月25日

作為央行管理手段的人民幣匯率中間價在11月出現(xiàn)了上漲趨勢，直接導致了人民幣收盤價不斷創(chuàng)出新高。展望2013年，基本的調(diào)子仍然是人民幣升值，但幅度有限。當然，2013年最值得警惕的是可能爆發(fā)的匯率戰(zhàn)。[詳細][評論]

李建軍：香港人民幣期貨產(chǎn)品值得關注

2012年12月3日

期貨產(chǎn)品作為金融市場中重要的衍生品，其發(fā)展的成功與否，直接關系到海外人民幣金融市場的深度，在一定程度上決定著人民幣離岸金融市場的發(fā)展前景。人民幣是世界第二大經(jīng)濟體的貨幣，隨著我國在國際經(jīng)濟與貿(mào)易中扮演日益重要的角色，人民幣的使用必然會相應增多，對人民幣期貨產(chǎn)品的需求也會增加。[詳細][評論]

李建軍：釣魚島事件對中日兩國經(jīng)貿(mào)影響（下）

2012年11月15日

如果釣魚島爭端進一步升級，中日兩國經(jīng)濟領域的爭端與制裁必然會增多，這對我國經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展將產(chǎn)生影響，我們應從長短期做好相關的預案，防范有關風險.政治外交的爭端終究對中日雙方都是不利的。中日雙方加深理解，加強合作，求同存異，共同為推進亞太經(jīng)濟乃至全球經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展做出努力，才是根本的解決之道。[詳細][評論]

李建軍：釣魚島事件對中日兩國經(jīng)貿(mào)影響（上）

2012年10月29日

作為全球第二、第三大經(jīng)濟體，中國和日本的經(jīng)濟貿(mào)易往來頻繁，經(jīng)濟依存度高。一旦因為某種原因發(fā)生對峙、互打經(jīng)濟牌，不僅會影響到中日兩國的經(jīng)濟發(fā)展，也必然會影響全球經(jīng)濟的增長前景。我們需要認真評估釣魚島事件的可能影響并認真做好預案。釣魚島事件對中日兩國經(jīng)濟的影響主要體現(xiàn)在國際貿(mào)易、金融合作、對外投資、企業(yè)經(jīng)營和旅游服務業(yè)等方面。[詳細][評論]

李建軍：人民幣貶值還是雙邊波動（下）

2012年10月18日

由于中國仍有一定的政策操作空間，經(jīng)濟增速應能維持在7%-8%的水平，人民幣匯率不會出現(xiàn)持續(xù)、大幅貶值的態(tài)勢。當然，人民幣匯率單邊升值的情況也不可能出現(xiàn)，未來雙向波動的特征將更加明顯。[詳細][評論]

李建軍：人民幣貶值還是雙邊波動（上）

2012年9月25日

人民幣出現(xiàn)較長時期的貶值預期，是多方面因素共同作用的結(jié)果，既和國內(nèi)經(jīng)濟增速下降、貿(mào)易順差降低有關，也和國際資本流出、全球避險情緒上升有關。[詳細][評論]

李建軍：國際化的貨幣需要強勢

2012年7月26日

在匯率策略上，我們需要的是人民幣的動態(tài)穩(wěn)定，既不宜長期單邊升值，也不宜雙邊大幅波動。這是因為，大幅的單邊升值預期勢必會引起規(guī)模巨大的國際資本流入，給我國宏觀政策制定造成困難，不利于中國經(jīng)濟的健康發(fā)展。而如果人民幣升值預期見頂，貶值預期形成，國際資本也可能大規(guī)模流出。這同樣會給經(jīng)濟造成沖擊，其風險也不可低估。[詳細][評論]

李建軍：人民幣與日元直接交易不可小覷

2012年6月5日

6月起，人民幣和日元實現(xiàn)直接交易，簡單說，就是人民幣兌日元匯率中間價由此前根據(jù)當日人民幣兌美元匯率中間價以及美元兌日元匯率套算形成，改為根據(jù)直接交易做市商報價形成。日元是目前僅次于美元和歐元，和英鎊并駕齊驅(qū)的國際儲備貨幣。人民幣和日元的合作，不僅有利于兩國經(jīng)貿(mào)往來，而且對東亞地區(qū)的金融深化，擺脫“美元依賴”，具有示范和潛在影響。[詳細][評論]

李建軍：莫忽視擴大人民幣國際化走出去的渠道

2012年5月22日

數(shù)據(jù)告訴我們，問題并不是政策缺失，也不是對外投資趨勢不熱，也許還需要在鼓勵企業(yè)走出去的同時，增強使用人民幣對外投資的傾向性措施和指引，完善境外金融服務的能力，讓企業(yè)切實感受到使用本幣對外投資的便利和成本優(yōu)勢，讓對外直接投資成為人民幣走出去的新的、穩(wěn)定的渠道。在我們擴展人民幣回流渠道的同時，別忘了貨幣國際化最基本的概念是貨幣走向國際市場。[詳細][評論]

李建軍：新形勢下人民幣匯率向哪走（下）

2012年4月17日

在我國經(jīng)常賬戶順差不斷收窄的背景下，人民幣匯率已處于均衡區(qū)間，單邊大幅升值的可能性較小，會逐步實現(xiàn)雙向波動。不過，有跡象顯示人民幣匯率與資本項目的聯(lián)系越來越密切，果真如此人民幣匯率的未來走勢會更加難以判斷，這一問題有待深入研究。[詳細][評論]

李建軍：新形勢下人民幣匯率向哪走（上）

2012年4月9日

截至到今年3月，人民幣兌美元匯率已累計下跌0.21%。人民幣遠期市場表現(xiàn)更加突出，1月中旬以來，人民幣無本金交割遠期（NDF）價格第一次反映出市場對未來12個月人民幣兌美元匯率漲幅為零的預期，甚至出現(xiàn)貶值傾向。中國經(jīng)常收支發(fā)生的變化，正在對人民幣匯率產(chǎn)生深遠的影響。[詳細][評論]

李建軍：初探人民幣國際化和企業(yè)走出去

2012年3月1日

現(xiàn)在，企業(yè)在跨境貿(mào)易結(jié)算中使用人民幣已經(jīng)具有了一定的規(guī)模和基礎。未來的突破口應該在于對外直接投資，這也和企業(yè)的“走出去”緊密相關。[詳細][評論]

李建軍：外匯占款減少的邏輯和后果（下）

2012年2月3日

推斷，未來人民幣升值預期會減弱，出現(xiàn)貶值預期也并非沒有可能，相應外匯占款將呈現(xiàn)趨勢性減少。從后果看，外匯占款的減少后果更嚴重：不僅貨幣政策會被迫調(diào)整，資本外逃沖擊也不可小覷。[詳細][評論]

李建軍：外匯占款減少的邏輯和后果（上）

2012年2月3日

核心觀點：外匯占款連續(xù)下降，引起關注。但是這還只是一個表面現(xiàn)象，其背后既是我國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟發(fā)展的結(jié)果，同時也是貨幣金融的大課題。[詳細][評論]

李建軍：關于我國外需形勢的思考與判斷

2012年1月11日

對于我們來說，挑戰(zhàn)還不僅在于外需萎縮和出口增速的下降。由于外需增長乏力預示出口對GDP增長貢獻下降，拉動經(jīng)濟增長的作用在逐漸減弱，因此外需沖擊對我國經(jīng)濟潛在增長的影響不容小覷。還不止于此，把視線拉長一點的話，我國外匯占款已經(jīng)連續(xù)兩個月出現(xiàn)下降，人民幣匯率出現(xiàn)了異動，法定存款準備金率開始松動，資本也出現(xiàn)了流出的跡象。[詳細][評論]