【重磅】央行大幅降準(zhǔn)：這回，銀行真的窮得只剩下錢了

　　數(shù)據(jù)支持 | 勾股大數(shù)據(jù)

　　2019年，農(nóng)歷己亥年，日出玄黃。

　　1月4日，周五。央行出其不意，以迅雷不及掩耳盜鈴之勢(shì)，為市場(chǎng)送上了期盼已久的大禮包！

　　央行正式公布，為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。

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　　1.5萬億的大禮包

　　對(duì)于此次降準(zhǔn)，央行負(fù)責(zé)人稱也及時(shí)進(jìn)行了直接解析：

此次降準(zhǔn)將釋放資金約1.5萬億元！

　　加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準(zhǔn)動(dòng)態(tài)考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續(xù)做的因素后，凈釋放長(zhǎng)期資金約8000億元。

　　同時(shí)，央行表示，此次降準(zhǔn)及相關(guān)操作凈釋放的約8000億元長(zhǎng)期增量資金可以有效增加小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款資金來源。同時(shí)這樣安排能夠基本對(duì)沖今年春節(jié)前由于現(xiàn)金投放造成的流動(dòng)性波動(dòng)。此外，置換中期借貸便利每年還可直接降低相關(guān)銀行付息成本約200億元，通過銀行傳導(dǎo)有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)降成本，這些都有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　值得一提的是，在今日的股市早盤時(shí)段，李克強(qiáng)總理接連考察中國(guó)銀行、工商銀行和建設(shè)銀行普惠金融部，并在銀保監(jiān)會(huì)主持召開座談會(huì)。據(jù)悉，在會(huì)上，李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，要加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)的力度，進(jìn)一步采取減稅降費(fèi)措施，運(yùn)用好全面降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)工具，支持民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資。

　　這已是最為直接明了確實(shí)要將馬上“全面降準(zhǔn)”的暗示了！

　　這一消息很快便在二級(jí)市場(chǎng)上炸鍋，并成為了引爆今日A股在外圍市場(chǎng)紛紛暴跌的大環(huán)境下逆勢(shì)狂飆的直接導(dǎo)火索。

　　從券商到銀行、保險(xiǎn)及參股金融、金控平臺(tái)、期貨概念等多個(gè)板塊全面爆動(dòng)，迅速翻紅，滬深兩市近百只個(gè)股紛紛漲停，其中一大半均為午盤后封板！

　　果然，盤后，央行全面大幅降準(zhǔn)大禮包如期奉上，并且釋放金額之巨大，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期！

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　　兩大意外亮點(diǎn)

　　時(shí)隔35個(gè)月后，央行再一次啟動(dòng)全面降準(zhǔn)工具，并且一次降一個(gè)點(diǎn)，釋放巨大的流動(dòng)性，可謂誠(chéng)意十足，意義深遠(yuǎn)。這次降準(zhǔn)，起碼有兩方面的亮點(diǎn)是相當(dāng)意外的：

　　一是，一次降準(zhǔn)、兩步實(shí)施。央行公告中有一條信息值得玩味，央行稱將于2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　央行官方解釋為，降準(zhǔn)政策分兩次實(shí)施，和春節(jié)前現(xiàn)金投放的節(jié)奏相適應(yīng)，有利于銀行體系流動(dòng)性總量保持合理充裕，同時(shí)也兼顧了內(nèi)外均衡，有助于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　一月中旬有大筆MLF到期（1月15日有3980億MLF到期），正好再次降準(zhǔn)置換，降低銀行負(fù)債成本。而在1月份全面降準(zhǔn)也符合市場(chǎng)預(yù)期。不過，分兩次實(shí)施出乎意料，方式很新穎，且力度相當(dāng)大。

　　首先，節(jié)奏上更符合季節(jié)性的資金需求，因?yàn)樵绞桥R近春節(jié)，現(xiàn)金資金需求量越大，銀行的頭寸會(huì)較為緊張。春節(jié)前夕是企業(yè)、居民、個(gè)人體現(xiàn)最多的時(shí)候，銀行對(duì)現(xiàn)金的需求量較大。按照往年的經(jīng)驗(yàn)，如果春節(jié)在2月份，1月份企業(yè)貸款的需求十分旺盛。

　　相較于此前使用逆回購(gòu)、MLF等工具操作，降準(zhǔn)沒有回收的信號(hào)，這釋放了更加強(qiáng)烈的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)。分兩次實(shí)施這也超出了市場(chǎng)預(yù)期，節(jié)點(diǎn)選擇在15日和25日均是銀行與央行核算存款準(zhǔn)備金的時(shí)點(diǎn)，也意于向市場(chǎng)表明不是大水漫灌。

　　二是，剛“變相降準(zhǔn)”釋放7000億資金再送1.5萬億大禮包

　　就在此次全面降準(zhǔn)的2天前，央行發(fā)布公告稱，自2019年起，將普惠金融定向降準(zhǔn)小型和微型企業(yè)貸款考核標(biāo)準(zhǔn)由“單戶授信小于500萬元”調(diào)整為“單戶授信小于1000萬元”。這有利于擴(kuò)大普惠金融定向降準(zhǔn)優(yōu)惠政策的覆蓋面，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更好地滿足小微企業(yè)的貸款需求，使更多的小微企業(yè)受益。

　　門檻放寬后，將明顯提升定向降準(zhǔn)150BP優(yōu)惠檔覆蓋范圍，預(yù)計(jì)釋放流動(dòng)性七千億左右。簡(jiǎn)單測(cè)算，1月上半月，公開市場(chǎng)逆回購(gòu)到期達(dá)8400億之多，再加上3980億MLF和1000億國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期，總量達(dá)13300億。而按2016年春節(jié)（除夕在2月4日）情形，今年春節(jié)M0或有9000億的超預(yù)期流出。

　　而央行今日繼續(xù)凈釋放約8000億元長(zhǎng)期增量資金，將確保短期內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性，滿足春節(jié)前現(xiàn)金資金需求量。而兩次流動(dòng)性釋放工具“雙箭齊發(fā)”，意味著經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)釋放背景下，央行加大了逆周期調(diào)節(jié)力度，進(jìn)行對(duì)沖式托底。

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　　為什么會(huì)此時(shí)全面降準(zhǔn)？

　　從新年伊始，李克強(qiáng)總理便經(jīng)濟(jì)對(duì)考察幾大銀行的考察，并且在A股交易時(shí)段給出如此明了的大暗示，背后的意味非常值得思考。

　　首先，從全球的資本市場(chǎng)看，2019年的第一周可謂開局非常不順，美股市場(chǎng)三大股指重挫近3%，日股今日早盤一度大跌接近4%，最終收跌2.26%。

　　而對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，A股早已遭遇首日“開門黑”，上證指數(shù)今日在美盤暴跌的影響下開盤一度跌穿2449點(diǎn)的這一市場(chǎng)一致預(yù)期的關(guān)鍵點(diǎn)，更明顯的是市場(chǎng)的交易量在持續(xù)下落，2018年12月以來A股市場(chǎng)的交易持續(xù)萎縮，滬市多次出現(xiàn)成交額不足千億的尷尬局面。市場(chǎng)信心跌落谷底，人氣渙散、而同時(shí)外圍市場(chǎng)跌跌不休，推波作瀾，A股已處于岌岌可危的信心崩潰邊緣。

　　此時(shí)，重疾需下猛藥醫(yī)，市場(chǎng)急需一劑力挽狂瀾的強(qiáng)心劑，而全面降準(zhǔn)，無疑是最有效最直接的一劑猛藥！

　　另一方面，近月中國(guó)各方面宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)下滑已有目共睹，并且形勢(shì)過于嚴(yán)峻。

　　12月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了官方的PMI指標(biāo)，12月全國(guó)制造業(yè)PMI為49.4%，較11月下滑0.6個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)低于預(yù)期，也是自2016年8月以來首次跌破榮枯線，且創(chuàng)下2016年3月的新低。1月2日，據(jù)財(cái)新網(wǎng)披露，2018年12月的PMI為49.7，再次確認(rèn)了經(jīng)濟(jì)收縮事實(shí)。

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