近期銀行理財子公司消息不斷。6月13日,交銀理財有限責(zé)任公司(以下簡稱“交銀理財”)揭牌,成為第三家獲批開業(yè)的銀行理財子公司。
6月13日,興業(yè)銀行(601166)公告稱近日收到銀保監(jiān)會獲準(zhǔn)籌建興銀理財有限責(zé)任公司。這是繼光大、招行之后,第三家獲準(zhǔn)籌建理財子公司的股份制銀行。
伴隨著國有大行理財子公司相繼亮相,銀行理財子公司正式加入到了資管行業(yè)的混戰(zhàn)中。實(shí)際上,相比券商、基金等金融機(jī)構(gòu),銀行理財子公司的資金優(yōu)勢明顯,且在未來投資范圍上更加廣泛。但是,由于面臨債權(quán)投資向股權(quán)投資的轉(zhuǎn)型,銀行理財子公司在投研能力和投資渠道上尚存在短板,倒逼理財子公司加緊同業(yè)金融機(jī)構(gòu)的合作。
據(jù)《中國經(jīng)營報(博客,微博)》記者了解,長期以來,銀行理財資金很難直接涉足上市公司的股權(quán)投資業(yè)務(wù)。直至銀行理財子公司的設(shè)立,理財資金才能夠通過公募基金實(shí)現(xiàn)入市。然而,相比其他類型的金融機(jī)構(gòu),銀行在股權(quán)投資上的實(shí)戰(zhàn)和經(jīng)驗(yàn)均有所欠缺,這讓銀行理財子公司不得不加緊該項(xiàng)業(yè)務(wù)的同業(yè)合作。
同業(yè)聯(lián)姻
“理財子公司的設(shè)立進(jìn)程非?。但是,銀行理財子公司所要面臨的問題首先是在產(chǎn)品上。從設(shè)立理財子公司的目的和業(yè)務(wù)范圍上看,銀行理財要轉(zhuǎn)型,更需要提前與同業(yè)機(jī)構(gòu)合作開發(fā)產(chǎn)品!币患胰A南股份制銀行資管部人士告訴記者。
據(jù)了解,工行和建行是同批次獲批開業(yè)的國有大行。從獲批籌到開業(yè),兩家銀行其時間上間隔也僅僅不足4個月。6月3日,建設(shè)銀行全資子公司建信理財在深圳舉行開業(yè)儀式。時隔三天,工商銀行的全資子公司工銀理財也在北京亮相。今年1月獲批的交通銀行理財子公司交銀理財于5月29日開業(yè),并于6月13日在陸家嘴(600663)論壇期間,交銀理財正式揭牌。
銀行理財子公司成立后,只能發(fā)行凈值化理財產(chǎn)品,并切實(shí)履行“受人之托、代人理財”的職責(zé)。對銀行理財子公司而言,凈值化管理的挑戰(zhàn)在于投資品種的豐富,除公開上市的股票、債券等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)外,理財子公司還可投資于未上市股權(quán)、(受)收益權(quán)等非標(biāo)資產(chǎn)。
在工銀理財?shù)氖状位顒又校摴静粌H披露了詳細(xì)的公司構(gòu)架和業(yè)務(wù)五大板塊,還一口氣地推出了六款創(chuàng)新產(chǎn)品,并在現(xiàn)場與五類金融機(jī)構(gòu)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議,包括了保險資管公司、證券公司、信托公司、基金公司和PE公司。
“交銀理財將以客戶需求為中心,致力于打造覆蓋全市場、全資產(chǎn)、全渠道的產(chǎn)品體系。”交銀理財總裁金旗表示:“考慮到銀行理財客戶特點(diǎn),交銀理財產(chǎn)品將以穩(wěn)健為主要特征,投資范圍以固收類為主,把固收類產(chǎn)品打造為理財公司的拳頭產(chǎn)品和旗艦產(chǎn)品。同時,會根據(jù)國家政策導(dǎo)向和投資熱點(diǎn),適時推出特色主題產(chǎn)品,目前,已經(jīng)在商業(yè)養(yǎng)老、科創(chuàng)投資、長三角一體化、要素市場掛鉤等策略上做好了儲備。”
“以前銀行擅長的是固定收益類的投資,主要是以債券投資為主。同時,也會給同業(yè)做一些配資類的投資業(yè)務(wù),這些業(yè)務(wù)大多也是優(yōu)先級,安全性較高。銀行理財子公司在投資范圍上涵蓋了股權(quán)投資這一塊,但銀行暫時還是持比較謹(jǐn)慎的態(tài)度!惫ば邢嚓P(guān)人士稱,“起初銀行理財子公司投資股市的資金比例不會太高,多數(shù)情況下也是要借助同業(yè)合作機(jī)構(gòu)的投研能力!
另一家國有大行人士還表示:“由于能夠涉及股權(quán)投資,以前投貸聯(lián)動相關(guān)投資業(yè)務(wù)可能也會交給銀行理財子公司,而貸款則由信貸部門負(fù)責(zé),形成聯(lián)動!
中國郵儲銀行副行長徐學(xué)明則稱,該行債權(quán)資產(chǎn)占比較高,達(dá)到了70%以上,而權(quán)益類資產(chǎn)僅為4%!跋乱徊皆跈(quán)益類資產(chǎn)上,郵儲銀行有比較大的提升空間”。
他也坦言,投研能力是如今銀行的短板,未來銀行理財子公司將和券商、基金合作,以MOM和FOF的方式參與到資本市場中。
打破同質(zhì)化
商業(yè)銀行理財?shù)耐|(zhì)化一直被市場詬病。多數(shù)產(chǎn)品的類型、模式、投資方向、收益率等等方面均大同小異,創(chuàng)新能力有所不足。但是,一旦銀行理財子公司成立并將業(yè)務(wù)開展起來之后,這種差異化將會越來越大。
“理財子公司實(shí)際上業(yè)務(wù)的范圍相比銀行內(nèi)部做范圍更廣,能夠提供的產(chǎn)品更加多元化。更重要的是,在打破剛性兌付之后,一些權(quán)益類的投資表現(xiàn)可能天差地別,這對不同銀行的投資能力將是一個重要的考驗(yàn)!鞭r(nóng)行人士表示。
他認(rèn)為,監(jiān)管對于設(shè)立銀行理財子公司的范圍包括了國有大行、股份制銀行和城商行,不同規(guī)模的機(jī)構(gòu)之間可能在定位上有所不同,差異化也就能夠顯現(xiàn)出來;國有大行實(shí)力雄厚,有能力在投研上加大投資,而中小銀行最終可能是依賴外部同業(yè)機(jī)構(gòu)。
但是,該農(nóng)行人士也表示,銀行理財子公司在業(yè)務(wù)擴(kuò)展中不是一個單打獨(dú)斗的部門,而是要將業(yè)務(wù)融入到銀行部門的協(xié)同上!般y行理財子公司離不開科技的支持,也需要打造生態(tài),一邊籌集更低成本的資金,一邊能夠發(fā)揮投融業(yè)務(wù)上資金優(yōu)勢!
值得注意的是,在各家銀行理財子公司陸續(xù)落地的同時,已經(jīng)有銀行打響了人才搶奪大戰(zhàn)。據(jù)記者了解,有股份制銀行資管部連續(xù)發(fā)布人才招聘啟事,針對性地為銀行理財子公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行人才籌備。
“銀行理財子公司是一個新事物。商業(yè)模式要轉(zhuǎn)變,也涉及到了一些此前可能接觸不多的領(lǐng)域。在這種情況下,大多數(shù)銀行可能采取同業(yè)合作的方式來規(guī)避一些風(fēng)險,補(bǔ)自身的短板。同時,銀行也會有各種不同的嘗試,尤其是股份制銀行,將在業(yè)務(wù)思路轉(zhuǎn)變中有更多的創(chuàng)新可能。”前述華南股份制銀行人士表示。
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