11條金融開(kāi)放新政出爐，外資可參與理財(cái)子公司意義重大

　　7月20日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室宣布11項(xiàng)金融業(yè)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放的政策措施。

　　其中，“鼓勵(lì)境外金融機(jī)構(gòu)參與設(shè)立、投資入股商業(yè)銀行理財(cái)子公司”成為此次對(duì)外開(kāi)放新舉措的亮點(diǎn)之一，“允許境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)與中資銀行或保險(xiǎn)公司的子公司合資設(shè)立由外方控股的理財(cái)公司”的提法，也有望給市場(chǎng)帶來(lái)了一個(gè)全新類別的金融機(jī)構(gòu)。

　　自《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》（下稱《辦法》）落地以來(lái)，銀行資管的轉(zhuǎn)型正在加速推進(jìn)，銀行理財(cái)子公司無(wú)疑已成為資管業(yè)當(dāng)下的熱點(diǎn)話題。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前建行、工行、交行、中行4家理財(cái)子公司都已相繼開(kāi)業(yè)，其他7家銀行包括農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、招商銀行(600036)、光大銀行(601818)、興業(yè)銀行(601166)、杭州銀行、寧波銀行(002142)也已獲批籌建理財(cái)子公司。此外，中信銀行(601998)、平安銀行(000001)、民生銀行(600016)等32家銀行正在申請(qǐng)?jiān)O(shè)立理財(cái)子公司。

　　銀保監(jiān)會(huì)表示，我國(guó)資管市場(chǎng)規(guī)模和發(fā)展?jié)摿�巨大，現(xiàn)有資管機(jī)構(gòu)難以完全滿足快速增長(zhǎng)的多元化市場(chǎng)需求。包括理財(cái)子公司在內(nèi)的中資銀行和保險(xiǎn)公司資管機(jī)構(gòu)，與國(guó)際先進(jìn)資管機(jī)構(gòu)相比，多數(shù)成立時(shí)間較短、經(jīng)驗(yàn)較少。

　　《辦法》中明確規(guī)定，銀行理財(cái)子公司可以由商業(yè)銀行全資設(shè)立，也可以與境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)、境內(nèi)非金融企業(yè)共同出資設(shè)立。不過(guò)，截至目前暫未有外資銀行出資設(shè)立理財(cái)子公司。

　　“目前，中資銀行、保險(xiǎn)公司與外資先進(jìn)資管機(jī)構(gòu)以業(yè)務(wù)合作為主，允許合資成立外資控股理財(cái)公司，有利于引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)的資管實(shí)踐和專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)資管業(yè)及資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，有利于發(fā)揮中外資資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)各自優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步豐富市場(chǎng)主體和業(yè)務(wù)產(chǎn)品，滿足投資者多元化服務(wù)需求。同時(shí)，現(xiàn)有中資銀行和保險(xiǎn)公司資管子公司可以與其參股的外方理財(cái)公司形成互補(bǔ)，適度錯(cuò)位發(fā)展。”銀保監(jiān)會(huì)稱。

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬?qū)Φ谝回?cái)經(jīng)記者表示，就中國(guó)市場(chǎng)而言，財(cái)富管理市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展?jié)摿�巨大，銀行理財(cái)子公司陸續(xù)獲批后，發(fā)展前景較大。但成立初期，產(chǎn)品研發(fā)、風(fēng)控、投資經(jīng)驗(yàn)方面都有一定短板。而國(guó)外金融機(jī)構(gòu)在財(cái)富管理市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)豐富、歷史較長(zhǎng)，通過(guò)引進(jìn)外資，可以提升銀行理財(cái)子公司綜合能力，有利于提供更豐富、多元化的理財(cái)產(chǎn)品服務(wù)。

　　從全球看，設(shè)立子公司開(kāi)展資管業(yè)務(wù)，是大型金融機(jī)構(gòu)的普遍做法。例如，匯豐控股（HSBC）全球資產(chǎn)管理公司是匯豐的全資子公司，從2008年起匯豐全球資產(chǎn)管理成為匯豐專業(yè)投資業(yè)務(wù)的唯一品牌。

　　中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院副院長(zhǎng)董希淼對(duì)記者表示，鼓勵(lì)境外金融機(jī)構(gòu)參與設(shè)立、投資入股商業(yè)銀行理財(cái)子公司，有三方面的積極意義：一是，可以引入更多的資金到銀行理財(cái)子公司，增強(qiáng)資本實(shí)力；二是，可學(xué)習(xí)外資機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)管理方面經(jīng)驗(yàn)；三是，通過(guò)加強(qiáng)與外資機(jī)構(gòu)的合作，包括股權(quán)層面的合作，可以讓國(guó)內(nèi)的銀行理財(cái)子公司與國(guó)際金融市場(chǎng)更好接軌，為銀行理財(cái)子公司的發(fā)展注入更多國(guó)際基因。

　　董希淼認(rèn)為，可以在發(fā)起設(shè)立階段引入外資機(jī)構(gòu)，“特別是一些中小銀行可以有這樣的考慮，因?yàn)槔碡?cái)子公司資本金需求較多，這可以增強(qiáng)資本實(shí)力�！蓖瑫r(shí)，已成立的理財(cái)子公司也可以考慮再引入外資機(jī)構(gòu)。

　　不過(guò)，董希淼指出，“對(duì)外資機(jī)構(gòu)開(kāi)放要堅(jiān)持內(nèi)外一致的原則。比如，下一步可以引入民營(yíng)資本、互聯(lián)網(wǎng)公司等資本進(jìn)入銀行理財(cái)子公司。讓各類資本在合法合規(guī)的前提下，參與到銀行理財(cái)子公司的經(jīng)營(yíng)管理，共同推動(dòng)銀行理財(cái)子公司高質(zhì)量的發(fā)展�！�

　　銀保監(jiān)會(huì)表示，允許境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)與中資銀行或保險(xiǎn)公司的子公司合資設(shè)立由外方控股的理財(cái)公司，前期可采取試點(diǎn)方式，優(yōu)先支持國(guó)外市場(chǎng)公認(rèn)的成熟穩(wěn)健財(cái)富管理機(jī)構(gòu)進(jìn)入，既可全部募集人民幣資金，也可募集部分外幣長(zhǎng)期資金。在試點(diǎn)過(guò)程中，銀保監(jiān)會(huì)將更加注重監(jiān)管的專業(yè)性、審慎性、穩(wěn)定性，更加注重事中事后監(jiān)管，通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管等方式引導(dǎo)機(jī)構(gòu)合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展，并及時(shí)總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，適時(shí)研究擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。