“同業(yè)之王”的重構(gòu)：興業(yè)銀行4年非標(biāo)規(guī)模壓降超萬億

　　在零售金融大行其道的這幾年，對(duì)于興業(yè)銀行(601166,股吧)來說，過得并不快樂。

　　想當(dāng)年，在同業(yè)市場(chǎng)上，坐擁第一的興業(yè)銀行揮斥方遒，自東南一隅席卷全國(guó)，賺得缽滿盆滿。在2012-2013年間，興業(yè)銀行僅同業(yè)資產(chǎn)一項(xiàng)就沖高到萬億，占據(jù)了資產(chǎn)總額的1/3，同業(yè)資產(chǎn)的主要構(gòu)成是“買入返售金融資產(chǎn)”，占比9成，其項(xiàng)下又是非標(biāo)資產(chǎn)的主要集中地。

　　2014年，隨著《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》（銀發(fā)[2014]127號(hào)，下稱“127號(hào)文”）的下發(fā)，監(jiān)管層拉開了為期多年的同業(yè)業(yè)務(wù)的整頓，尤其是同業(yè)中的非標(biāo)業(yè)務(wù)，而首當(dāng)其沖的莫過于“同業(yè)之王“興業(yè)銀行。

　　第一財(cái)經(jīng)根據(jù)興業(yè)銀行年報(bào)統(tǒng)計(jì)，為了達(dá)到監(jiān)管的要求，自2015年的4年時(shí)間，興業(yè)銀行的表內(nèi)非標(biāo)投資壓降了超1萬億，相當(dāng)于寧波銀行(002142,股吧)去年的總資產(chǎn)。

　　隨著著過去同業(yè)擴(kuò)張模式的調(diào)整，興業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的定位也在發(fā)生變化，從過去的“高舉高打”到現(xiàn)如今的精耕細(xì)作、構(gòu)建同業(yè)業(yè)務(wù)金融生態(tài)圈等專業(yè)化經(jīng)營(yíng)，進(jìn)一步提升在“商行+投行”新戰(zhàn)略中的價(jià)值。

　　“同業(yè)之王”的那個(gè)夏天

　　9月3日晚間，興業(yè)銀行公告稱，任職期長(zhǎng)達(dá)20年的董事長(zhǎng)高建平因?yàn)槟挲g原因提出辭職。事實(shí)上，在此后支撐興業(yè)銀行錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)、高速發(fā)展的同業(yè)模式，正是高建平一手打下的基礎(chǔ)。

　　早在1995年的夏天，高建平到上�；I建興業(yè)銀行第一家省外分行——上海分行，面對(duì)激烈、陌生的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，在傳統(tǒng)的“存貸匯”業(yè)務(wù)之外，高建平從上海發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)敏銳地嗅到了商機(jī)，最早介入到代理證券交易結(jié)算資金清算業(yè)務(wù)。

　　自1996年開始，作為上交所和深交所指定的清算銀行，興業(yè)銀行參與每日差額清算，日均清算市場(chǎng)份額為10%-15%，平均市場(chǎng)份額約為12%。

　　2004年，興業(yè)銀行開始為中小銀行提供服務(wù)，開展銀行間合作業(yè)務(wù)，即為后來的“銀銀平臺(tái)”。

　　所以，在早期，興業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的兩大核心，正是清算和銀銀合作。隨著同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展，興業(yè)銀行的渠道銷售能力大幅提升，銀行理財(cái)和信托產(chǎn)品的快速增長(zhǎng)成為興業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)另一個(gè)亮點(diǎn)。

　　倚靠著同業(yè)優(yōu)勢(shì)，興業(yè)銀行走上了“批量化、高成本的同業(yè)負(fù)債投資高收益資產(chǎn)（非標(biāo)資產(chǎn)）”的擴(kuò)張模式。

　　數(shù)據(jù)顯示，興業(yè)銀行的投資收益率始終處于股份行的領(lǐng)先水平。2016年至2018投資收益率分別是4.13％、4.16％和4.36％，較股份行平均水平高出25BP、14BP和108BP。同業(yè)負(fù)債成本率高于同類型銀行，2016年至2018同業(yè)負(fù)債成本率分別是2.82％、3.77％和3.73％，較股份行平均水平高出27BP、8BP和5BP。

　　變數(shù)出現(xiàn)在2014年“127號(hào)文”的下發(fā)。

　　“127號(hào)文”規(guī)定，買入返售下的金融資產(chǎn)必須為銀行承兌匯票，債券、央票等在銀行間市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)交易的具有合理公允價(jià)值和較高流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，賣出回購(gòu)方不得將業(yè)務(wù)項(xiàng)下的金融資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)出。

　　換句話說，即表內(nèi)非標(biāo)資產(chǎn)不能再放入買入返售項(xiàng)下。

　　所謂表內(nèi)非標(biāo)，即銀行將自營(yíng)或同業(yè)資金投向信托及資管計(jì)劃等資管產(chǎn)品，最終投向貸款類資產(chǎn)、票據(jù)類資產(chǎn)、各種受益權(quán)等非標(biāo)資產(chǎn)。

　　在新金融工具準(zhǔn)則開始執(zhí)行前，銀行表內(nèi)非標(biāo)資產(chǎn)主要存在于三個(gè)會(huì)計(jì)科目：買入返售、應(yīng)收款項(xiàng)類投資、可供出售金融資產(chǎn)。

　　“127號(hào)文”之后，銀行買入返售規(guī)模持續(xù)下滑，銀行業(yè)也由此拉開了一場(chǎng)表內(nèi)非標(biāo)的壓縮大戰(zhàn)。

　　券商研報(bào)顯示，2018年末，上市銀行表內(nèi)非標(biāo)規(guī)模5.3萬億。非標(biāo)資產(chǎn)同比減少2.1萬億，降幅28%，較2017年的降幅20%進(jìn)一步擴(kuò)大。非標(biāo)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重僅為3%，較2016年的7%和2017年的5%進(jìn)一步下降。

　　壓縮力度正在趨弱

　　具體到興業(yè)銀行，在2016年，根據(jù)上市銀行年報(bào)顯示，非標(biāo)總資產(chǎn)占總資產(chǎn)比最高的還依然是興業(yè)銀行，占比高達(dá)32%；2017年的比重下降到23%，非標(biāo)占比排名也從第一降到第三；2018年非標(biāo)占比又進(jìn)一步下滑到15%，盡管在股份行中依舊最高，但已經(jīng)低于大部分的城商行。

　　在買入返售項(xiàng)下，2016年，只有興業(yè)銀行、平安銀行(000001,股吧)、招商銀行(600036,股吧)三家銀行買入返售科目下依然存在少量信托及其它受益權(quán)，2017年則僅剩下興業(yè)銀行一家，且信托及其他受益權(quán)從113億繼續(xù)壓縮至41億。

　　非標(biāo)資產(chǎn)從買入返售項(xiàng)下擠壓出來后，就進(jìn)入了應(yīng)收款項(xiàng)類投資。興業(yè)銀行2015年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，興業(yè)銀行應(yīng)收款項(xiàng)類投資總額18451.79億元，較上年末增加近1.6倍，其中應(yīng)收款項(xiàng)類理財(cái)產(chǎn)品大幅增加27倍；信托及其他受益權(quán)增加7成。

　　總體來看，2015年，興業(yè)銀行的非標(biāo)規(guī)模達(dá)到頂峰，超過2萬億，此后便開始一路下滑，削減的幅度最大的是應(yīng)收款項(xiàng)類理財(cái)產(chǎn)品。2018年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示：應(yīng)收款項(xiàng)類理財(cái)產(chǎn)品僅剩16.88億元，應(yīng)收款項(xiàng)類信托及其它受益權(quán)也從超萬億削減至2018年的9000億。

　　截至2018年底，興業(yè)銀行的非標(biāo)規(guī)模僅剩1萬億，從2萬億到1萬億，只用了4年的時(shí)間。

　　2019年1月1日以后，興業(yè)銀行開始執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則（新 CAS22），銀行將不再設(shè)“可供出售金融資產(chǎn)”和“應(yīng)收款項(xiàng)類投資” 科目，而非標(biāo)資產(chǎn)隨之重新分類至三個(gè)新資產(chǎn)類別。

　　其中，“可供出售金融資產(chǎn)” 主要拆分至“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融投資”，“應(yīng)收款項(xiàng)類投資”主要拆分至“以攤余成本計(jì)量的金融投資。

　　新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的交替，也為非標(biāo)資產(chǎn)的同比變化統(tǒng)計(jì)帶來難度，但主要細(xì)分項(xiàng)依舊為理財(cái)產(chǎn)品、信托及其它受益權(quán)。

　　根據(jù)興業(yè)銀行半年報(bào)顯示，交易性金融資產(chǎn)、債權(quán)投資和其它債權(quán)投資項(xiàng)下包括理財(cái)產(chǎn)品、信托及其他受益權(quán)在內(nèi)的非標(biāo)規(guī)模達(dá)到9479.26億元，較年初依舊有所壓縮，但壓縮的幅度已有所回落。

　　券商研報(bào)也顯示，2019 年，上市銀行非標(biāo)壓縮程度大約在 17%左右，壓縮力度將弱于2018年。

　　表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債重構(gòu)

　　在萬億非標(biāo)壓縮之后，興業(yè)銀行的表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債也在重構(gòu)，包括推動(dòng)大類資產(chǎn)的組合投資和交易流轉(zhuǎn)，提升同業(yè)核心負(fù)債和結(jié)算性存款占比，控制負(fù)債成本，降低對(duì)同業(yè)負(fù)債的依賴度。

　　近年來，興業(yè)銀行正在主推“商行+投行”的模式，興業(yè)銀行方面稱，“商行+投行”模式是引金融市場(chǎng)之水灌溉實(shí)體經(jīng)濟(jì)之花 。

　　在負(fù)債端，從來源大致可以分為市場(chǎng)融入資金和吸收存款。在興業(yè)銀行，市場(chǎng)融入資金長(zhǎng)期占據(jù)30%-40%的比例，存款占50%左右的比例。而業(yè)內(nèi)稱之為“零售之王”的招行，市場(chǎng)融入資金基本在10%-20%的區(qū)間，存款占70%的比例。

　　隨著“商行+投行”的推進(jìn)，同業(yè)業(yè)務(wù)在興業(yè)銀行的定位也發(fā)生了變化。

　　一位興業(yè)銀行內(nèi)部人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)透露，一方面，同業(yè)業(yè)務(wù)正在成為“大投行”業(yè)務(wù)的組成部分；另一方面，同業(yè)金融業(yè)務(wù)的關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)和過去有所不同，更加聚焦于對(duì)企業(yè)金融與零售業(yè)務(wù)的帶動(dòng)。

　　據(jù)了解，興業(yè)銀行如今正在構(gòu)建同業(yè)業(yè)務(wù)金融生態(tài)圈。一方面與大型金融機(jī)構(gòu)合作，穩(wěn)固泛投行業(yè)務(wù)，以及和不同行業(yè)客戶的功能互補(bǔ)及產(chǎn)品深度創(chuàng)新融合；另一方向和各省級(jí)信用聯(lián)社合作，共同推動(dòng)支付結(jié)算、資產(chǎn)分銷、理財(cái)銷售等綜合金融和普惠金融業(yè)務(wù)發(fā)展。