中新經(jīng)緯客戶端10月25日電進(jìn)入繳稅高峰期,央行本周連續(xù)向市場投放流動性。25日央行公告稱,以利率招標(biāo)方式開展了300億元逆回購操作7天期逆回購操作。同時今日有300億元逆回購到期,完全對沖到期量。
Wind數(shù)據(jù)顯示,本周(10月19日至25日)央行公開市場只有300億元逆回購到期。本周央行公開市場累計開展了5900億元逆回購操作,據(jù)此計算,本周凈投放5600億元。
昨日(24日)央行公告顯示,為對沖稅期高峰等因素的影響,維護(hù)銀行體系流動性合理充裕,開展了600億元7天期逆回購操作。據(jù)悉,24日是繳稅截止日。在大額投放之下,當(dāng)日資金面明顯改善,銀行間回購利率繼續(xù)下行,DR001加權(quán)平均利率下行近20bp,DR007下行近10bp。隔夜品種下行20.8bp報2.4460%,7天期下行3.2報2.6610%。
長城證券汪毅團(tuán)隊(duì)研報指出,近兩周,銀行間資金面整體平穩(wěn),短端利率微降,長端利率上漲較多。近期央行在貨幣政策表態(tài)上強(qiáng)調(diào)繼續(xù)穩(wěn)健,關(guān)注繳稅期資金面變化。
上海證券報援引市場人士指出,投放大額流動性是非常必要的,之前市場普遍認(rèn)為10月下旬可能開展定向中期借貸便利(TMLF),而且臨近繳稅高峰期,之前資金面整體趨緊,如果TMLF或其他工具在24日之前沒有操作,流動性就快撐不住了。
中信證券(600030,股吧)研究所副所長、首席固定收益研究員明明指出,10月以來,通脹上行、金融數(shù)據(jù)超預(yù)期等等推升利率上行,對年內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期利多出盡、貨幣政策年內(nèi)大幅寬松的預(yù)期降低,債券市場整體情緒較為清淡,10年國債到期收益率已經(jīng)出現(xiàn)了10bps的調(diào)整。
該如何看待這一輪利率的調(diào)整空間?明明分析認(rèn)為,如果從通脹的角度看,10年國債到期收益率并不存在很大的上行空間。本次通脹分化比2013年更加明顯,而2013年經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)好于當(dāng)前,而當(dāng)時貨幣政策仍然保持穩(wěn)健取向沒有明顯放松也沒有明顯收緊,這至少可以在一定程度上打消未來貨幣政策會大幅收緊的預(yù)期。
10月份是繳稅的高峰期,即便央行連續(xù)投放后預(yù)期有所修復(fù),但TMLF仍未落地。中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰此前表示,因?yàn)門MLF操作是根據(jù)銀行對小微和民營企業(yè)貸款的增量和需求情況綜合確定的,基本上都是在季后首月第四周進(jìn)行操作。
申萬宏源(000166,股吧)指出,今年央行分別在1月23日,4月24日和7月23日進(jìn)行了TMLF操作,規(guī)模分別是2977,2575和2674億元。受10月份國慶節(jié)影響,操作也可能推遲到下一周。到月底之前仍將有5300億元逆回購到期,為平抑資金面波動仍需一定流動性的投放。但是受通脹和基本面相對企穩(wěn)制約,短期來看四季度貨幣政策寬松可能性不大。
中國人民銀行貨幣政策委員會2019年第三季度例會指出,要創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控,加大逆周期調(diào)節(jié)力度,加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào),形成合力。穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度,把好貨幣供給總閘門,不搞“大水漫灌”,保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配,保持物價水平總體穩(wěn)定。
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