投資者打新的邏輯將發(fā)生改變,最根本的還是回歸到公司的基本面。
經歷了上市首日過山車式的股價走勢之后,11月27日,市場對浙商銀行(601916.SH)A股的開盤走勢格外關注。
27日早盤,浙商銀行以4.81元開盤,截至9:34,下跌逾4%。
26日上市首日,被稱為“區(qū)塊鏈銀行股第一股”的浙商銀行股價走勢頗具戲劇性。先是開盤上漲0.2%報4.95元,而后快速下行,跌破發(fā)行價;隨后,股價回升,漲幅一度超過10%,最高報5.58元,觸及臨時停牌;復牌后又現(xiàn)跳水,截至收盤,報4.97元,漲0.61%。
“可以說是驚心動魄了,”一位投資者昨日對第一財經記者感慨道,“破發(fā)前趕緊賣了,中了幾萬塊,結果只賺了幾十元,沒想到后面又漲上去了!弊蛉,浙商銀行成交額48.25億元,換手率達45.84%,收盤市值為1057億元。
對于浙商銀行的A股首秀表現(xiàn),一位資深業(yè)內人士對記者稱:“這也給投資者提了醒,未來投資者打新的邏輯將發(fā)生改變,以后不再篤定的認為打新就能賺到錢,最根本的還是回歸到公司的基本面,市場才可以慢慢成熟起來!
天風證券銀行業(yè)首席分析師廖志明亦對第一財經表示,市場目前正回歸理性,投資者對炒新熱情下降。“從價值角度看,目前很多銀行股估值也就0.8倍、0.9倍PB左右,相比新股,更有吸引力。至于股價走勢,最終還是看基本面。”
新股遭遇高額棄購
不同于此前金融機構上市的直接定價方式,浙商銀行以及近期上市的重慶農商行(下稱“渝農商行”)均采用了市場化詢價定價發(fā)行,將首次公開發(fā)行詢價對象限定在證券公司、基金管理公司等專業(yè)機構投資者,推動投資者獨立自主報價,從而進一步推進市場化發(fā)行。
從發(fā)行價格上看,兩家銀行發(fā)行價均為1倍市凈率(按發(fā)行后每股凈資產計算),浙商銀行為每股4.94元,渝農商行為每股7.36元!半m然按照市場化詢價比較忐忑,這集中體現(xiàn)了投資者的看法,也更考驗投資者對公司的了解情況,但畢竟是往市場化的方向走,總要有人當‘吃螃蟹’的那一個。”浙商銀行相關負責人說。
而首日浙商銀行股價走勢也直接反映了市場的態(tài)度,有觀點稱,渝農商行破發(fā)一定程度上影響了市場情緒。渝農商行10月29日上市,上市首日開盤漲停,半小時后就打開漲停板,最終報收于9.35元/股,漲27%,之后股價接連下行,在第10個交易日跌破發(fā)行價。
除此,此前浙商銀行新股棄購資金創(chuàng)下最高紀錄,市場在浙商銀行上市前對其股價就有所擔憂。Wind資訊數(shù)據顯示,在近年來A股上市的銀行中,浙商銀行、渝農商行、江蘇銀行、杭州銀行、貴陽銀行(601997,股吧)等均出現(xiàn)了一定規(guī)模的棄購。例如,渝農商行棄購3585.22萬元、浙商銀行棄購6628余萬元。
一方面,市場整體行情處于低位,年底流動性有限,給新股發(fā)行帶來壓力;另一方面,在當前市場低迷情況下,市場反應并不積極,盤子較大的股票破發(fā)概率相對較大。這也側面反映了市場正逐步回歸理性,投資者打新熱情降低。廖志明稱,在市場化定價改革后,破發(fā)屬于正,F(xiàn)象,投資者更加關注公司的基本面,進一步推動了新股價值回歸。
上述資深業(yè)內人士也對記者表示,要對銀行上市破發(fā)持平常心態(tài)度!皬慕谏鲜械你y行股表現(xiàn)來看,銀行上市破發(fā)或趨勢化!彼f道,“不應干預市場,應讓市場自行運行,上市后,平緩曲線的增長才符合銀行的價值,而非大起大落!
不過,也有觀點稱,對于一些盤子較小的中小銀行,上市首日不一定出現(xiàn)破發(fā)!靶°y行的開盤價會高一些,量小,通常有資金炒作,只不過后期表現(xiàn)可能不佳!币晃銀行業(yè)資深分析師告訴記者,從整個銀行業(yè)來看,銀行股估值整體仍偏低,但很難說是否是價值洼地,這需要市場的檢驗!般y行的股息率通常是4%以上,有的理財收益也是4%以上,比較來看,銀行仍有投資價值!
與此同時,目前浙商銀行A股相對于其H股也有一定溢價。Wind資訊數(shù)據顯示,截至11月26日收盤,浙商銀行A股相對H股的溢價率約28.59%,在13家兩地上市銀行中,位列第五。另外,渝農商行溢價率約為94.5%,居于首位。
而在渝農商行、浙商銀行接連破發(fā)之下,市場對郵儲銀行11月28日的申購亦趨于謹慎。招股書顯示,郵儲銀行的發(fā)行價為5.5元,募資總額高達284.47億元。網上申購上限為170.6萬股,是2016年新股發(fā)行制度改革以來網上申購上限最高的新股;頂格申購需配滬市市值1706萬元,有望成為2016年以來中簽率最高的新股。
基本面不理想
從整個上市過程來看,浙商銀行“回A”并不是一帆風順。上市前,原定于10月24日進行的A股新股申購,由于發(fā)行價格對應的2018年攤薄后市盈率高于行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率,需在申購前三周內連續(xù)發(fā)布投資風險特別公告,申購被延遲至11月14日。
從經營指標和業(yè)績表現(xiàn)來看,2017年開始,浙商銀行凈利增長放緩。招股書顯示, 該行2016年、2017年與2018年的營業(yè)收入分別為335.02億元、342.22億元、389.43億元,凈利潤則分別為101.53億元、109.5億元、114.9億元,同比增幅分別為44%、7.85%、4.94%。
截至今年6月30日,該行吸收存款總額為10499.45億元,較上年底僅增長7.71%,增速下降50%。浙商銀行稱,影響客戶存款增長的因素眾多,該行不能保證維持客戶存款增長以保持該行業(yè)務增長。同時,面臨來自銀行、資產管理公司及其他金融機構的更多競爭,將導致該行可能需要承受因此引發(fā)的流動性風險。
三季報顯示,2019年該行前三季度營收同比增長25.04%、歸母凈利潤同比增長14.01%;另外,半年報顯示,該行凈息差為2.34%,較前兩年已有所增長,2018年該行凈息差為1.93%,2017年為1.81%。
資產質量方面,截至2019年6月末,該行不良貸款率為1.37%,而2018年末這一數(shù)字為1.20%;撥備覆蓋率方面,2019年半年末為239.92%,而2018年末為270.37%,有所下降;核心一級資本充足率方面,今年半年末為8.52%,距離監(jiān)管紅線約一個百分點。
完成A股上市后,浙商銀行上述負責人對記者說:“我們將利用金融科技,以客戶為中心,進一步打造差異化優(yōu)勢,區(qū)塊鏈技術應用是其中的一個發(fā)力點!
目前,浙商銀行正利用金融科技、探索“區(qū)塊鏈+”來尋找業(yè)務突破點。據介紹,浙商銀行已將區(qū)塊鏈技術廣泛應用到公司、零售和金融市場等各類金融服務中。近日,該行“一種區(qū)塊鏈密鑰管理系統(tǒng)及方法”被國家知識產權局授予發(fā)明專利。
此外,公開信息顯示,自2019年初《區(qū)塊鏈信息服務管理規(guī)定》正式實施以來,浙商銀行的應收款鏈平臺、倉單通平臺、個人理財轉讓平臺、同有益平臺等5個區(qū)塊鏈服務平臺獲得國家網信辦發(fā)布的首批境內區(qū)塊鏈信息服務備案編號。
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