本報記者 郝亞娟 王柯瑾 上海、北京報道
近日,一則“資管新規(guī)大概率延期至2023年”的消息廣泛傳播,引起業(yè)內(nèi)人士熱議。
《中國經(jīng)營報(
博客,
微博)》記者在采訪中了解到,業(yè)內(nèi)人士對此看法不一。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為無風(fēng)不起浪,按照資管新規(guī),
銀行需在過渡期完成非標(biāo)處置,壓力很大,這部分人士寄希望于延期。
這一消息發(fā)酵數(shù)天后,12月20日,銀保監(jiān)會近期重點工作通報會上表示,銀保監(jiān)會始終要求銀行嚴(yán)格落實資管新規(guī)、理財新規(guī)的條件,規(guī)范開展理財業(yè)務(wù)對于存量業(yè)務(wù)的處置,嚴(yán)格制定整改計劃,按照進(jìn)度扎實有序推進(jìn),但也會根據(jù)實際情況研究是否對相關(guān)政策進(jìn)行小幅適度調(diào)整。
記者在采訪中了解到,為在過渡期內(nèi)完成整改以滿足監(jiān)管相應(yīng)要求,多數(shù)銀行頗有壓力,主要體現(xiàn)在非標(biāo)回表和凈值化轉(zhuǎn)型兩方面。大型銀行投資的非標(biāo)較多,因此處置壓力較大;部分中小銀行盡管非標(biāo)回表壓力較小,但在凈值化轉(zhuǎn)型上存在障礙,可謂各有各的難處。
銀保監(jiān)會:根據(jù)實際情況 小幅適度調(diào)整
12月20日,記者從銀保監(jiān)會近期重點工作通報會上獲悉,銀保監(jiān)會始終要求銀行嚴(yán)格落實資管新規(guī)、理財新規(guī)的規(guī)定,規(guī)范開展理財業(yè)務(wù),對于存量業(yè)務(wù)的處置,嚴(yán)格制定整改計劃,按進(jìn)度扎實有序推進(jìn)。
銀保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人提到:“工作中,我們注意到部分銀行反映的理財業(yè)務(wù)存量處置過程中的困難和問題。按照資管新規(guī)補(bǔ)充通知精神,過渡期結(jié)束后,由于特殊原因而難以處置的存量資產(chǎn),可由相關(guān)機(jī)構(gòu)提出申請和承諾,經(jīng)金融監(jiān)管部門同意,采取適當(dāng)安排妥善處理。此外,我們也在根據(jù)實際情況,研究是否對相關(guān)政策進(jìn)行小幅適度調(diào)整。銀保監(jiān)會將持續(xù)督促銀行嚴(yán)格按照資管新規(guī)、理財新規(guī)要求,推進(jìn)理財業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型;要求銀行從嚴(yán)壓實內(nèi)部責(zé)任,推進(jìn)存量資產(chǎn)處置,確保理財業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展!
某股份行
私人銀行部負(fù)責(zé)人表示,現(xiàn)實情況是各家銀行的非標(biāo)資產(chǎn)難以短期內(nèi)消化完畢,凈值化管理也遇到挑戰(zhàn),所以銀行還需更多時間完成整改,甩掉歷史包袱才能輕裝上陣。
華東某上市城商行資管部總經(jīng)理認(rèn)為:“方向不會變,最大的可能是逐步達(dá)標(biāo)。如果是逐步達(dá)標(biāo),就談不上放松,只是收緊的節(jié)奏有所放緩。銀行理財轉(zhuǎn)型的重點還是要聚焦在整改、轉(zhuǎn)型方面,而不是重返老路。”
“資管新規(guī)、理財新規(guī)發(fā)布實施后,銀行理財業(yè)務(wù)按照監(jiān)管導(dǎo)向有序調(diào)整,呈現(xiàn)出更穩(wěn)健和可持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢!便y保監(jiān)會相關(guān)人士強(qiáng)調(diào),總的方向是為人民群眾提供更豐富的投資理財選擇,為資本市場增加更強(qiáng)大的資金來源,為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展?fàn)I造更好的金融環(huán)境。
融360大數(shù)據(jù)研究院分析師劉銀平表示,從資產(chǎn)端來看,銀行面臨處置非標(biāo)資產(chǎn)的壓力,過去銀行配置了很多長期的非標(biāo)資產(chǎn),在過渡期前難以完全消化;同時,在
理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型方面,凈值型產(chǎn)品投資管理難度較大,中小銀行投研能力偏弱,產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型速度緩慢;從資金端來看,當(dāng)前銀行攬儲壓力居高不下,假結(jié)構(gòu)性存款受到強(qiáng)監(jiān)管,保本理財退出之后沒有合適的替代品承接,銀行要解決大量保守型投資者的資金去向問題。
記者了解到,銀行在非標(biāo)回表以及凈值化轉(zhuǎn)型存在的困難最為突出,也迫切需要解決。
“能回表的非標(biāo)已經(jīng)回了,剩下的都是難處置的! 某受訪中部一家上市城商行金融市場部負(fù)責(zé)人坦言。
說起非標(biāo)處置難,某理財子公司總裁也深有體會:“原先的規(guī)定是表內(nèi)絕對不能承接表外資產(chǎn),現(xiàn)在銀行也在與監(jiān)管部門商量回表豁免,目前正在按照‘一事一議’的原則在商榷中。”
“說來說去,非標(biāo)資產(chǎn)是否容易回表最終還是要穿透到底層資產(chǎn)。對比不同銀行來看,體量較大的銀行盤子大,因此投資的非標(biāo)資產(chǎn)也多,那么回表的壓力也大,部分小銀行投資的非標(biāo)資產(chǎn)少,早已完成了非標(biāo)回表! 浙江某農(nóng)商行金融市場部總經(jīng)理直言,非標(biāo)是否能夠回表,最終還是取決于資產(chǎn)本身。
那么,非標(biāo)資產(chǎn)到底有多大規(guī)模,經(jīng)過一年多來的轉(zhuǎn)型成效如何?劉銀平表示:“根據(jù)銀登中心公布的數(shù)據(jù),截至2019年6月末,在非保本理財產(chǎn)品資金投向中,非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)占比為17.02%,同比小幅下降0.21個百分點;凈值型非保本理財產(chǎn)品存續(xù)余額7.89萬億元,占全部非保本理財產(chǎn)品存續(xù)余額的35.56%。雖然17.02%的非標(biāo)資產(chǎn)占比要遠(yuǎn)低于監(jiān)管要求的35%,但不同銀行的非標(biāo)資產(chǎn)占比不同,國有銀行和股份制銀行占比相對較低,但城商行占比較高,轉(zhuǎn)型難度更大。”
除了面臨非標(biāo)處置壓力之外,凈值化轉(zhuǎn)型也是擺在銀行面前的一道難題。
從數(shù)據(jù)上來看,資管新規(guī)出臺以來,銀行理財產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型逐步提升。根據(jù)
中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布、普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)支持的中國
銀行業(yè)理財市場指數(shù)報告顯示,2019年11月,全國銀行理財市場凈值產(chǎn)品存續(xù)量為13723款,環(huán)比上升1034款;從凈值轉(zhuǎn)型程度指數(shù)表現(xiàn)來看,凈值轉(zhuǎn)型程度指數(shù)持續(xù)提升,11月全國凈值轉(zhuǎn)型程度指數(shù)為9.82點,環(huán)比上升0.75點,較去年同期上升6.93點。
“盡管凈值化產(chǎn)品增速較快,但還要看占比,從占比規(guī)模看還比較小! 某受訪股份行資管部管理人士表示。
“銀行理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型要處理好產(chǎn)品收益、風(fēng)險和流動性的關(guān)系!澳彻煞菪匈Y產(chǎn)管理事業(yè)部副總裁表示,總體來說,中國最基本的財富需求是追求相對比較穩(wěn)定的、有一定收益的產(chǎn)品。為此,需要通過大類資產(chǎn)配置、通過策略的多樣化平滑市場的內(nèi)在波動,通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的合理設(shè)計、產(chǎn)品交易平臺的建設(shè)解決流動性問題。這些,對銀行理財轉(zhuǎn)型過程中的投研體系、風(fēng)控能力提出了較高的要求。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳飛旭分析:“總體來看,銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型面臨的挑戰(zhàn)主要有三方面:一是投研能力不足,銀行理財產(chǎn)品打破剛性兌付,實現(xiàn)凈值化后,投研能力成為其核心競爭力;二是投資者對凈值型產(chǎn)品的接受度較低,我國銀行理財投資者風(fēng)險偏好較低,保本型訴求強(qiáng)烈,銀行需提高投資者對凈值型產(chǎn)品的接受度;三是凈值型產(chǎn)品運(yùn)營管理體系不完備,凈值型產(chǎn)品對運(yùn)營管理體系提出了更高的要求,例如在產(chǎn)品估值、風(fēng)險管理以及信息披露等方面,銀行需要加強(qiáng)運(yùn)營管理體系的建設(shè)。”
轉(zhuǎn)型“路在何方”?
隨著理財子公司的陸續(xù)入場,銀行理財?shù)霓D(zhuǎn)型版圖也逐步顯現(xiàn)出來。
記者梳理發(fā)現(xiàn),目前已開業(yè)的理財子公司的產(chǎn)品投向以固定收益類為主,并適當(dāng)加大權(quán)益類資產(chǎn)的配置,比如量化對沖、FOF、未上市股權(quán)、REITS投資、指數(shù)增強(qiáng)類資產(chǎn)等。
值得一提的是,12月初,中國銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財子公司凈資本管理辦法(試行)》(以下簡稱“凈資本管理辦法”),自2020年3月1日起實施。
從投資方面,按照凈資本管理辦法的要求,
東方證券在
研報中指出,凈資本管理辦法引導(dǎo)銀行理財資金流向存款、同業(yè)資產(chǎn)、債券、股票等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn),較少投資非標(biāo)資產(chǎn);有抵押、質(zhì)押的 AA+以下投融資主體的風(fēng)險系數(shù)與 AA+及以上同為 1.5%,這降低了目前主體評級較低的城投類非標(biāo)的轉(zhuǎn)型難度;理財資金投資公募基金風(fēng)險系數(shù)為 0%,這將鼓勵銀行通過投資公募基金來進(jìn)行大類資產(chǎn)配置,逐步提高投資管理能力。
隨著理財產(chǎn)品凈值化管理的推進(jìn),剛性兌付將逐步打破,在此過程中,如何保證客戶接受度,如何做好投資者教育也是銀行業(yè)面臨的共同問題。
前述受訪華東某上市城商行資管部總經(jīng)理提到,理財產(chǎn)品從預(yù)期收益型轉(zhuǎn)為凈值波動,銀行需要在確保本金安全的前提下做好投資者的教育工作,使得投資者認(rèn)可并接受理財產(chǎn)品的凈值波動。
上述受訪某股份行資產(chǎn)管理事業(yè)部副總裁也強(qiáng)調(diào),銀行要做好客戶轉(zhuǎn)型,尤其是客戶產(chǎn)品期限管理。他指出,銀行在做投資管理時,希望能夠獲取相對穩(wěn)定回報所需要的資金期限,即需要比較長期的資金,而不是短期頻繁進(jìn)出的投機(jī)性資金,怎么樣通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)創(chuàng)設(shè)、產(chǎn)品功能創(chuàng)新,引導(dǎo)資金向價值投資、長期投資轉(zhuǎn)變,這也是目前凈值化轉(zhuǎn)型過程中比較關(guān)注的方面。
(責(zé)任編輯:馬慜 )
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