打擊逃廢債、呼吁買者負(fù)責(zé)，三部門就違約債處置征求意見

　　近年債券違約數(shù)量和總額一直逐年增加，違約處置問題受到業(yè)界高度關(guān)注。12月27日，央行、發(fā)改委、證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于公司信用類債券違約處置有關(guān)事宜的通知（征求意見稿）》（下稱“《通知》”），提出充分發(fā)揮受托管理人和債券持有人會議制度在債券違約處置中的核心作用，豐富市場化違約債券處置方式，并加大對發(fā)行人逃廢債的打擊力度等。

　　在近年債券違約糾紛中，發(fā)行人處置不力、信批不及時等備受債券投資者質(zhì)疑�！锻ㄖ�》明確，發(fā)行人要主動提高債務(wù)管理水平與流動性管理水平，積極通過資產(chǎn)處置、清收賬款、落實增信、引入戰(zhàn)略投資者等方式籌措償付資金，及時償付債券本金及利息。發(fā)行人、控股股東、實際控制人以及發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員不得怠于履行償債義務(wù)或通過財產(chǎn)轉(zhuǎn)移、關(guān)聯(lián)交易等方式逃廢債務(wù)，蓄意損害債券持有人合法權(quán)益。

　　信批方面，《通知》稱，發(fā)行人、接管組、托管組及破產(chǎn)管理人等信息披露責(zé)任主體要真實、準(zhǔn)確、完整、及時、公平地履行信息披露義務(wù)，根據(jù)監(jiān)管要求或約定及時披露發(fā)行人財務(wù)信息、違約事項、涉訴事項、違約處置方案、處置進(jìn)展及其他可能影響投資者決策的重要信息，提升信息披露質(zhì)量，保障投資者知情權(quán)。

　　《通知》還提到，要加大對惡意逃廢債行為懲戒力度。建立健全跨部門失信企業(yè)通報及懲戒機(jī)制，對蓄意損害債券投資者利益且情節(jié)嚴(yán)重、造成重大損失和不良社會影響的發(fā)行人，依法依規(guī)限制其市場融資。對惡意逃廢債的發(fā)行人及實際控制人和負(fù)有主要責(zé)任的董事、監(jiān)事、高級管理人員，有關(guān)部門將依法將其逃廢債信息納入征信系統(tǒng)及全國信用信息共享平臺。

　　“債權(quán)人和債務(wù)人之間也有公平問題。”央行金融市場司司長鄒瀾日前參加座談會時表示，對債權(quán)人來說，一定要想方設(shè)法打擊逃廢債，但反過來，債務(wù)人因為各種各樣原因確實會出現(xiàn)資金困難，債權(quán)人都是機(jī)構(gòu)投資者，都有風(fēng)險識別和承擔(dān)能力，從長遠(yuǎn)角度看，也應(yīng)該有債務(wù)和解的措施，這樣才能使得企業(yè)發(fā)行人從困境中走出來，恢復(fù)正常的生產(chǎn)經(jīng)營，最終對投資人來說也是利益最大化。

　　除了“賣者盡責(zé)”外，本次《通知》也再次提到“買者負(fù)責(zé)”精神，債券持有人要樹立風(fēng)險自擔(dān)的意識，認(rèn)真閱讀債券發(fā)行文件，完善公司治理機(jī)制和內(nèi)部風(fēng)險管理體系，審慎進(jìn)行投資決策，加強(qiáng)風(fēng)險監(jiān)測、評估和預(yù)警。

　　鄒瀾表示，明年債券市場形勢嚴(yán)峻，個體違約風(fēng)險會繼續(xù)暴露，下半年違約風(fēng)險要高于上半年，低資質(zhì)民營企業(yè)、高度依賴非正規(guī)渠道融資的房地產(chǎn)企業(yè)和地方融資平臺都是值得重點(diǎn)關(guān)注的對象。

　　銀行間市場清算所股份有限公司黨委副書記、總經(jīng)理周榮芳日前在公開演講中指出，截至2019年11月末，我國債券市場存量規(guī)模接近100萬億元，是全球第二大債券市場。債券市場是實體經(jīng)濟(jì)利用金融市場拓展直接融資的重要渠道。

　　對債券違約也應(yīng)一分為二地看。周榮芳表示，2019年違約債券涉及面額1393.87億元，占同期托管余額的0.14%，債市違約水平總體并不很高，個體的債券違約也有利于風(fēng)險定價的資源配置。鄒瀾也表示，債券違約是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正常現(xiàn)象，個體的違約事件還有利于加快市場出清，促進(jìn)評級結(jié)構(gòu)的調(diào)整，本身也是配置市場資源的重要體現(xiàn)，央行也將繼續(xù)完善債市機(jī)制建設(shè)。