近年債券違約數(shù)量和總額一直逐年增加,違約處置問題受到業(yè)界高度關(guān)注。12月27日,央行、發(fā)改委、證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于公司信用類債券違約處置有關(guān)事宜的通知(征求意見稿)》(下稱“《通知》”),提出充分發(fā)揮受托管理人和債券持有人會議制度在債券違約處置中的核心作用,豐富市場化違約債券處置方式,并加大對發(fā)行人逃廢債的打擊力度等。
在近年債券違約糾紛中,發(fā)行人處置不力、信批不及時等備受債券投資者質(zhì)疑!锻ㄖ访鞔_,發(fā)行人要主動提高債務(wù)管理水平與流動性管理水平,積極通過資產(chǎn)處置、清收賬款、落實增信、引入戰(zhàn)略投資者等方式籌措償付資金,及時償付債券本金及利息。發(fā)行人、控股股東、實際控制人以及發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員不得怠于履行償債義務(wù)或通過財產(chǎn)轉(zhuǎn)移、關(guān)聯(lián)交易等方式逃廢債務(wù),蓄意損害債券持有人合法權(quán)益。
信批方面,《通知》稱,發(fā)行人、接管組、托管組及破產(chǎn)管理人等信息披露責(zé)任主體要真實、準(zhǔn)確、完整、及時、公平地履行信息披露義務(wù),根據(jù)監(jiān)管要求或約定及時披露發(fā)行人財務(wù)信息、違約事項、涉訴事項、違約處置方案、處置進(jìn)展及其他可能影響投資者決策的重要信息,提升信息披露質(zhì)量,保障投資者知情權(quán)。
《通知》還提到,要加大對惡意逃廢債行為懲戒力度。建立健全跨部門失信企業(yè)通報及懲戒機(jī)制,對蓄意損害債券投資者利益且情節(jié)嚴(yán)重、造成重大損失和不良社會影響的發(fā)行人,依法依規(guī)限制其市場融資。對惡意逃廢債的發(fā)行人及實際控制人和負(fù)有主要責(zé)任的董事、監(jiān)事、高級管理人員,有關(guān)部門將依法將其逃廢債信息納入征信系統(tǒng)及全國信用信息共享平臺。
“債權(quán)人和債務(wù)人之間也有公平問題。”央行金融市場司司長鄒瀾日前參加座談會時表示,對債權(quán)人來說,一定要想方設(shè)法打擊逃廢債,但反過來,債務(wù)人因為各種各樣原因確實會出現(xiàn)資金困難,債權(quán)人都是機(jī)構(gòu)投資者,都有風(fēng)險識別和承擔(dān)能力,從長遠(yuǎn)角度看,也應(yīng)該有債務(wù)和解的措施,這樣才能使得企業(yè)發(fā)行人從困境中走出來,恢復(fù)正常的生產(chǎn)經(jīng)營,最終對投資人來說也是利益最大化。
除了“賣者盡責(zé)”外,本次《通知》也再次提到“買者負(fù)責(zé)”精神,債券持有人要樹立風(fēng)險自擔(dān)的意識,認(rèn)真閱讀債券發(fā)行文件,完善公司治理機(jī)制和內(nèi)部風(fēng)險管理體系,審慎進(jìn)行投資決策,加強(qiáng)風(fēng)險監(jiān)測、評估和預(yù)警。
鄒瀾表示,明年債券市場形勢嚴(yán)峻,個體違約風(fēng)險會繼續(xù)暴露,下半年違約風(fēng)險要高于上半年,低資質(zhì)民營企業(yè)、高度依賴非正規(guī)渠道融資的房地產(chǎn)企業(yè)和地方融資平臺都是值得重點(diǎn)關(guān)注的對象。
銀行間市場清算所股份有限公司黨委副書記、總經(jīng)理周榮芳日前在公開演講中指出,截至2019年11月末,我國債券市場存量規(guī)模接近100萬億元,是全球第二大債券市場。債券市場是實體經(jīng)濟(jì)利用金融市場拓展直接融資的重要渠道。
對債券違約也應(yīng)一分為二地看。周榮芳表示,2019年違約債券涉及面額1393.87億元,占同期托管余額的0.14%,債市違約水平總體并不很高,個體的債券違約也有利于風(fēng)險定價的資源配置。鄒瀾也表示,債券違約是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正常現(xiàn)象,個體的違約事件還有利于加快市場出清,促進(jìn)評級結(jié)構(gòu)的調(diào)整,本身也是配置市場資源的重要體現(xiàn),央行也將繼續(xù)完善債市機(jī)制建設(shè)。
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