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晉商銀行上市半年股價(jià)下跌60%,中小銀行港股遇冷

2020-01-21 18:49:33 第一財(cái)經(jīng)日報(bào)  陳洪杰

  隨著2018年市場回暖,上市銀行2019年度業(yè)績快報(bào)陸續(xù)“報(bào)喜”。截至目前,11家銀行凈利潤增幅超過10%。不過,一些中小上市銀行的日子可能并不好過,在股價(jià)上已有所反應(yīng)。

  以2019年7月18日上市的晉商銀行(02558.HK)為例,3.82港元/股的發(fā)行價(jià),截至2020年1月21日,收于1.54港元,不到半年時(shí)間下跌1.62港元/股,跌幅高達(dá)60%。

  據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì),截至2020年1月21日,港股上市的近30家內(nèi)地銀行中,有三分之二的銀行股價(jià)跌破發(fā)行價(jià),其中還有不少銀行跌幅超過50%,包括天津銀行、九臺農(nóng)商銀行、甘肅銀行、中原銀行等。

  股價(jià)對折的銀行股還有哪些

  晉商銀行在港上市僅半年,股價(jià)已下跌60%,這在港股上市銀行中尚不多見。

  半年報(bào)顯示,截至2019年6月30日,晉商銀行不良公司貸款主要來自制造業(yè)及批發(fā)和零售業(yè)。截至2018年12月31日及2019年6月30日,制造業(yè)公司貸款的不良率分別為2.60%、2.83%,來自制造業(yè)借款人的不良公司貸款分別占不良公司貸款總額的35.6%及37.8%。向制造業(yè)借款人發(fā)放的公司貸款的不良貸款率上升,主要原因是某一公司客戶經(jīng)營未能得到改善、還款能力減弱,導(dǎo)致其5000萬元貸款劃入不良。

  而晉商銀行的不良貸款率亦由2018年12月31日的2.20%上升至2019年6月30日的2.36%,不良公司貸款余額增長3.1%,“不良公司貸款上升主要是由于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型及結(jié)構(gòu)調(diào)整,若干客戶出現(xiàn)經(jīng)營困難及還款能力減弱!睍x商銀行公告顯示。

  同期,晉商銀行個(gè)人貸款的不良貸款余額及不良率實(shí)現(xiàn)“雙降”,但個(gè)人消費(fèi)貸款不良率從截至2018年12月31日的2.67%,上升至2019年6月30日的4.22%,主要因?yàn)閭(gè)人消費(fèi)貸款的整體規(guī)模減少;個(gè)人經(jīng)營貸款不良率則從2018年12月31日的9.92%下降至2019年6月30日的4.81%,主要由于符合核銷處置條件的個(gè)人經(jīng)營性貸款規(guī)模以及個(gè)人經(jīng)營性貸款的整體規(guī)模增加,不良率因此出現(xiàn)較為明顯的下降。

  凈息差是評價(jià)商業(yè)銀行生息資產(chǎn)收益能力和資產(chǎn)負(fù)債管理能力的重要指標(biāo),近幾年,隨著利率市場化的實(shí)質(zhì)推進(jìn)、金融供給側(cè)改革的深入,上市銀行凈息差面臨壓力。2017年末,晉商銀行凈息差超過2%,2018年末為1.77%,到了2019年上半年,該行凈息差為1.45%。

  在港上市的銀行中,股價(jià)跌幅超過50%的不只晉商銀行,截至1月21日收盤,天津銀行股價(jià)3.34港元,而發(fā)行價(jià)為7.39港元;九臺農(nóng)商銀行目前股價(jià)2.88港元,發(fā)行價(jià)4.56港元;甘肅銀行21日收于1.32港元/股,發(fā)行價(jià)2.69港元;中原銀行每股發(fā)行價(jià)2.45港元,21日收于1.18港元/股。

  除此,還有不少銀行股價(jià)跌幅接近50%,包括錦州銀行發(fā)行價(jià)4.66港元,停牌前股價(jià)收于2.43港元/股;哈爾濱銀行發(fā)行價(jià)2.9港元,21日收于1.52港元/股。

  銀行經(jīng)營業(yè)績分化

  內(nèi)外不確定環(huán)境下,經(jīng)濟(jì)下行,銀行業(yè)經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)分化。2019年半年報(bào)顯示,甘肅銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.58億元,同比下降12.4%,凈利息收入28.72億元,同比下降21.5%,實(shí)現(xiàn)凈利潤5.18億元,同比下降76.6%。“營業(yè)收入同比下降的主要原因是市場競爭加劇,資金成本上升所致;凈利潤同比下降主要是因?yàn)橘Y產(chǎn)質(zhì)量下遷,加大計(jì)提信用減值損失!备拭C銀行公告稱。

  哈爾濱銀行2019年中期業(yè)績顯示,上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入74.25億元,較去年同期增長8.87億元,增幅13.56%;實(shí)現(xiàn)凈利潤22.089億元,同比下降3.991億元!爸饕捎诠枮I銀行加大不良貸款處置力度和撥備計(jì)提力度,不良貸款核銷金額及撥備計(jì)提均有增加,從而資產(chǎn)減值損失同比增加!惫枮I銀行公告稱。

  當(dāng)前,能不能買銀行股?國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼對第一財(cái)經(jīng)記者表示,我國銀行業(yè)總體上發(fā)展穩(wěn)健,風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力強(qiáng),未來可期。從投資的角度看,一般而言銀行股低估值、高分紅,是不錯(cuò)的選擇。但上市銀行分化加劇,近年來資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模超常規(guī)增長,“彎道超車”往往犧牲了穩(wěn)健性,這樣的銀行需要謹(jǐn)慎對待,對于喜歡蹭熱點(diǎn)的銀行,投資者也需要小心規(guī)避。

  “應(yīng)結(jié)合銀行業(yè)短期經(jīng)營周期、所處的歷史階段、銀行發(fā)展的核心邏輯理解和投資銀行股。銀行未來的分化可能越來越大,對銀行股的估值應(yīng)適當(dāng)弱化對短期經(jīng)營周期的關(guān)注!币晃皇袌龇治鋈耸糠Q。

(責(zé)任編輯:李崢 )
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