新增房貸利率大概率下調(diào),存量房貸利率需等下一個(gè)定價(jià)日。
正如市場(chǎng)所預(yù)期的,2月LPR出現(xiàn)下調(diào)。
中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布,2020年2月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為:1年期LPR為4.05%,相比上月下降10個(gè)BP;5年期以上LPR為4.75%,相比上月下降了5BP。
那么本期LPR為何下調(diào)?下調(diào)之后有何影響?房貸利率怎么變?
MLF下調(diào),LPR下調(diào)順理成章
2019年8月央行推進(jìn)貸款利率市場(chǎng)化改革。改革后LPR參考MLF,貸款利率則錨定LPR。也就是說(shuō),央行通過(guò)調(diào)整MLF利率,可以影響LPR利率。
2月3日,央行7天期和14天期逆回購(gòu)利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn);2月17日,MLF利率繼續(xù)下調(diào)10BP至3.15%。MLF下調(diào)后,市場(chǎng)和官方都預(yù)期2月LPR將下調(diào)。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王稱,MLF利率下調(diào),且央行逆回購(gòu)利率下調(diào)帶動(dòng)銀行貨幣市場(chǎng)邊際資金成本下行背景下,本月1年期LPR報(bào)價(jià)隨之下行順理成章;主要針對(duì)居民房貸的5年期以上品種下調(diào)也符合市場(chǎng)預(yù)期。
中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為,進(jìn)一步降低5年期以上LPR不僅有利于鼓勵(lì)基礎(chǔ)設(shè)施投資,也有助于房地產(chǎn)市場(chǎng)在“因城施策”調(diào)控的前提下,實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期”的目標(biāo)。
LPR利率下調(diào)也是強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)的信號(hào)。“新冠疫情將在短期內(nèi)加大經(jīng)濟(jì)下行壓力。在此期間,央行貨幣政策將適度向穩(wěn)增長(zhǎng)方向傾斜,切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本也更具迫切性。這是本次LPR報(bào)價(jià)恢復(fù)下調(diào),且下調(diào)幅度加大的直接原因!蓖跚啾硎。
房貸利率怎么變
LPR是銀行定價(jià)的錨,其下調(diào)勢(shì)必將帶動(dòng)貸款利率下行。
在5年期以上LPR下調(diào)后,房貸利率變化將呈現(xiàn)以下三種場(chǎng)景:
場(chǎng)景一:根據(jù)基準(zhǔn)利率定價(jià)的存量房貸,其錨定基準(zhǔn)貸款利率。由于LPR調(diào)整并未對(duì)基準(zhǔn)貸款利率產(chǎn)生影響,這部分存量房貸利率不會(huì)調(diào)整。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,這部分房貸利率未來(lái)面臨換錨的問(wèn)題。因?yàn)長(zhǎng)PR利率長(zhǎng)期看呈下行趨勢(shì),因此換錨就很重要。
場(chǎng)景二:去年10月8日至目前發(fā)放的房貸,因其以LPR為基準(zhǔn)(LPR+固定基點(diǎn)),一般一年一調(diào)。這部分如果約定3月為重定假日,房貸利率可能下調(diào)。
“即便是去年10月8日后按LPR定價(jià)的貸款,房貸利率也可能不會(huì)變。因?yàn)楹贤话慵s定一年一調(diào),一般來(lái)說(shuō)是年初1月1日或者發(fā)放貸款次年當(dāng)月(比如去年8月發(fā)放,今年8月為調(diào)整周期),因此本次LPR調(diào)整后絕大部分房貸利率暫時(shí)不會(huì)調(diào)整!蹦矻PR報(bào)價(jià)行(股份行)資產(chǎn)負(fù)債部人士表示,“如果有約定按季度/月度調(diào)整的,那么3月份房貸利率會(huì)下調(diào),但這樣的合同非常少!
場(chǎng)景三:今年2月20日后新發(fā)放的房貸,以最新LPR為定價(jià)基準(zhǔn),直接受益!靶掳l(fā)放的房貸利率可能下調(diào),但是如果一個(gè)城市調(diào)控從嚴(yán),房貸利率可能不會(huì)下降,比如通過(guò)增加上浮點(diǎn)數(shù)保持房貸利率平穩(wěn)。”前述LPR報(bào)價(jià)行(股份行)資產(chǎn)負(fù)債部人士。
簡(jiǎn)言之,LPR整體呈下行趨勢(shì),以LPR報(bào)價(jià)的房貸利率在重定價(jià)日肯定會(huì)下調(diào);而以基準(zhǔn)利率為報(bào)價(jià)的房貸利率要盡快換錨,以此可獲得利率下調(diào)之便利。
根據(jù)央行規(guī)定,同一筆商業(yè)性個(gè)人住房貸款,在2020年3-8月之間任意時(shí)點(diǎn)轉(zhuǎn)換,需根據(jù)2019年12月LPR和原執(zhí)行的利率水平確定加點(diǎn)數(shù)值。
比如,若某筆商業(yè)性個(gè)人住房貸款原合同期限20年,剩余期限為8年,原合同約定的利率為5年期以上貸款基準(zhǔn)利率上浮10%,現(xiàn)執(zhí)行利率為4.9%×(1+10%)=5.39%。2019年12月發(fā)布的5年期以上LPR為4.8%。
如果借貸雙方確定在2020年3月30日轉(zhuǎn)換定價(jià)基準(zhǔn),且重定價(jià)周期仍為1年,重定價(jià)日仍為每年1月1日,那么加點(diǎn)幅度應(yīng)為0.59個(gè)百分點(diǎn)(5.39%-4.8%=0.59%)。2020年3月30日至12月31日,執(zhí)行的利率水平仍是5.39%(4.8%+0.59%)。在此后的第一個(gè)重定價(jià)日,即2021年1月1日,房貸利率為今年12月的LPR+0.59%。
王青稱,本次LPR下調(diào)也有望帶動(dòng)新發(fā)放企業(yè)一般貸款利率下行幅度超過(guò)10個(gè)基點(diǎn)。這也意味著貨幣政策傳導(dǎo)效率提升。
央行貨幣政策報(bào)告稱,LPR改革促進(jìn)了利率的明顯下降。2019年12月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率5.12%較LPR改革前的7月下降20bp,且12月加減點(diǎn)區(qū)間較9月下移,采用LPR減點(diǎn)的貸款占比從9月的16.4%升至12月的21.87%,顯示LPR改革促進(jìn)貸款利率明顯下行。
數(shù)據(jù)顯示,截至2019年末,新發(fā)貸款運(yùn)用LPR占比已達(dá)90%,而今年央行將推動(dòng)存量貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換,或?qū)⑦M(jìn)一步降低實(shí)體融資成本。
LPR后續(xù)走勢(shì)
王青認(rèn)為,考慮到今年宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)不會(huì)因疫情發(fā)生明顯調(diào)整,下一步宏觀政策在穩(wěn)增長(zhǎng)方向上將進(jìn)一步發(fā)力,年內(nèi)LPR報(bào)價(jià)還有30至50個(gè)基點(diǎn)的下行趨勢(shì)。
溫彬表示,在做好疫情防控工作的同時(shí),金融部門(mén)應(yīng)積極支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和穩(wěn)增長(zhǎng),貨幣政策方面,降準(zhǔn)降息還有空間,同時(shí)也可適時(shí)適度下調(diào)存款基準(zhǔn)利率,繼續(xù)引導(dǎo)LPR利率下行,切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,特別是采取提高小微企業(yè)“首貸率”和信用貸款占比等措施,加大降低小微企業(yè)綜合融資成本的力度。
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