量價齊跌 銀行理財審批、風(fēng)控謀變

　　農(nóng)歷春節(jié)期間以來，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量仍然處于較低水平。

　　《中國經(jīng)營報(博客,微博)》記者在采訪中了解到，受新冠疫情因素影響，包括理財業(yè)務(wù)相關(guān)投研、發(fā)行等人員未完全到崗等原因，影響銀行理財產(chǎn)品發(fā)行。根據(jù)普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)，2月8日至14日，共有284家銀行發(fā)行了1728款銀行理財產(chǎn)品（包括封閉式預(yù)期收益型、開放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品），發(fā)行銀行減少36家，產(chǎn)品發(fā)行量減少1998款。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認為，理財產(chǎn)品發(fā)行量減少的情況將對銀行融資端造成壓力，從而增加銀行的資產(chǎn)負債管理難度，且影響接下來銀行理財產(chǎn)品的定價、規(guī)模與發(fā)行策略。同時，市場化選擇也催生銀行理財原有審批及風(fēng)控模式的變化，給銀行理財帶來新的機遇和挑戰(zhàn)。

　　理財量價齊跌

　　根據(jù)第三方數(shù)據(jù)檢測，春節(jié)以來，銀行理財發(fā)行及收益處于低潮期。

　　“春節(jié)期間銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量下降屬于正�，F(xiàn)象，一般節(jié)后會逐步恢復(fù)發(fā)行，不過從2月2日到16日這兩周銀行理財?shù)膯沃馨l(fā)行量仍沒有恢復(fù)到正常的發(fā)行水平�！比�360大數(shù)據(jù)研究院分析師殷燕敏表示。

　　從收益水平來看，殷燕敏表示：“2月10日～2月16日人民幣非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品平均期限為200天，平均預(yù)期收益率為3.93%，環(huán)比微降1BP，春節(jié)后收益率波動較小。但從中長期來看，鑒于貨幣政策持續(xù)保持相對寬松，而且疫情的疊加，央行加速調(diào)整利率下行，對于固收類投資品種而言，收益率水平將會繼續(xù)下行。”

　　不過，理財產(chǎn)品的收益率取決于多重因素。普益標準研究員梁傳義亦認為：“央行持續(xù)保證市場流動性合理充裕，市場無風(fēng)險利率進一步下行，或?qū)�帶動尤其是預(yù)期收益類產(chǎn)品的收益率下降；然而，大多數(shù)理財產(chǎn)品投資于債權(quán)類資產(chǎn)，市場利率下行將提升資產(chǎn)價格，或?qū)�帶動尤其是凈值型產(chǎn)品的收益率上行；其他混合類或權(quán)益類產(chǎn)品則主要受資本市場信心影響，目前來看處于多空博弈的階段�！�

　　關(guān)于未來理財發(fā)行量的趨勢，梁傳義告訴記者：“主要取決于疫情進展情況，如果疫情在短期得以控制，理財產(chǎn)品發(fā)行量或?qū)⒂瓉碛|底反彈。根據(jù)監(jiān)管層此前對資管新規(guī)過渡期延期情況的表述，預(yù)計本年度各銀行處理老產(chǎn)品（主要是預(yù)期收益型）的壓力不會過大，而新產(chǎn)品（主要是凈值型）則依然將加快發(fā)行進程�！�

　　線上審批運用

　　在疫情防控的特殊時期，不僅投資者購買理財?shù)姆绞桨l(fā)生改變，銀行理財業(yè)務(wù)在審批模式方面也有所改變。

　　近日，多家銀行及理財子公司推出了抗“疫”理財產(chǎn)品，并鼓勵消費者通過線上渠道購買。比如，交銀理財推出了抗“疫”精選產(chǎn)品，募集規(guī)模為30億元，起購金額低至1元，業(yè)績比較基準為4.1%。免除銷售手續(xù)費、托管費和投資管理費，并且所募集的理財資金將主要投向生產(chǎn)防疫用品的優(yōu)質(zhì)重點企業(yè)、以及其他抗擊疫情的相關(guān)領(lǐng)域。

　　記者從交銀理財了解到，與在銀行購買理財產(chǎn)品不同，上述抗“疫”理財產(chǎn)品支持首次購買理財產(chǎn)品的客戶在線上完成風(fēng)險測評，不用親至網(wǎng)點面簽，打破了渠道限制。交銀理財相關(guān)負責(zé)人告訴記者：“我們首先要對客戶的資金和信任負責(zé)。在確保各項產(chǎn)品發(fā)行和產(chǎn)品投資業(yè)務(wù)正常開展的前提下，盡量安排通過遠程辦公、線上審批等技術(shù)手段壓降到崗人員數(shù)量�！�

　　梁傳義表示：“首次購買銀行理財產(chǎn)品需到網(wǎng)點辦理的初衷是為了保障投資者權(quán)益，幫助投資者認清自身的風(fēng)險評估情況，履行銀行盡職盡責(zé)義務(wù)。然而在當前‘宅經(jīng)濟’形勢下，線上渠道為理財產(chǎn)品的銷售提供了便利，從而有望進一步發(fā)展。銀行及理財子公司應(yīng)在符合監(jiān)管要求的范圍內(nèi)，加緊建設(shè)信息系統(tǒng)，完善理財產(chǎn)品銷售的標準化管理體系，提升服務(wù)團隊的資產(chǎn)配置理論知識，構(gòu)建智能且人性化的投資者關(guān)系管理系統(tǒng)�！�

　　而在殷燕敏看來，長期以來受制于首次購買必須臨柜面簽的規(guī)定，銀行理財產(chǎn)品的線上代銷等業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢�！般y行理財產(chǎn)品非首次購買，如果風(fēng)險評測到期的可以在線完成，但是首次購買，鑒于監(jiān)管規(guī)定依然是需要臨柜面簽的。不過，資管新規(guī)規(guī)定，首次購買銀行理財子公司的理財產(chǎn)品不要求面簽，可以采用線上風(fēng)險測評的方式。這對于新成立拓展業(yè)務(wù)的理財子公司而言，能夠提供更為便捷的購買方式，如若配合收益水平相對較高的產(chǎn)品，更容易獲得客戶青睞，減少獲客成本。”

　　風(fēng)險管理臨考

　　在資金端給客戶較高的利率，同時在資產(chǎn)端又在盡力減輕疫情防控企業(yè)負擔降低利率，那么理財子公司應(yīng)如何平衡自身成本與收益？

　　對此，梁傳義表示：“理財產(chǎn)品發(fā)行量縮減的情況無疑影響了剛開業(yè)的銀行理財子公司的短期業(yè)績。針對疫情因素，監(jiān)管層表態(tài)將進一步增加理財子公司數(shù)量，壯大機構(gòu)投資者。這從一方面將增加理財子公司之間的競爭壓力，另一方面有利于銀行拓寬業(yè)務(wù)面，亦有利于加速國內(nèi)資管市場的建設(shè)步伐。”

　　梁傳義認為：“銀行及理財子公司在平衡資金端與資產(chǎn)端的時候，除了考慮利率因素，還會考慮資金與資產(chǎn)的波動率、期限、久期、結(jié)構(gòu)等因素。結(jié)合這些因素，銀行及理財子公司平衡成本與收益的工作可統(tǒng)稱為資產(chǎn)負債管理。針對此次疫情狀況，資產(chǎn)負債管理可考慮減少資金端久期、增加資產(chǎn)端久期�！�

　　殷燕敏表示：“部分銀行推出的抗‘疫’產(chǎn)品，通過免收銀行的管理費等釋放一定的利潤空間給投資者，便于產(chǎn)品快速募集金額，抗疫產(chǎn)品的投向也是針對疫情影響的地區(qū)、行業(yè)，短期內(nèi)可能產(chǎn)品收益難以達到業(yè)績比較基準的水平，但當前的疫情必定是短暫的，理財產(chǎn)品的發(fā)行周期較長，后期投資策略或跟進調(diào)整�！�

　　那么，如何平衡好發(fā)行理財產(chǎn)品支持實體經(jīng)濟和風(fēng)險控制之間的關(guān)系？交銀理財相關(guān)負責(zé)人表示：“首先，我們對于企業(yè)的風(fēng)險有著嚴格把控。此次疫情，對于部分資質(zhì)較差的企業(yè)是加速了問題暴露，但對于資質(zhì)較好的企業(yè)，他的長期邏輯并不會有太大的影響。其次，產(chǎn)品對應(yīng)的風(fēng)險策略方面，銀行理財產(chǎn)品大部分投資于債券，可以說一直沖在支持實體經(jīng)濟、支持企業(yè)直接融資的第一線。在設(shè)計發(fā)行和產(chǎn)品投資方面，我們一方面注重理財產(chǎn)品風(fēng)險水平與客戶需求的匹配，合適的客戶、合適的產(chǎn)品形態(tài)、合適的產(chǎn)品投資風(fēng)格匹配適應(yīng)；另一方面，在投資上通過分散投資、久期控制等手段，降低市場波動、短期信用情況變化對產(chǎn)品凈值的沖擊。總而言之，我們對中國經(jīng)濟和資本市場發(fā)展有著充分的信心，也愿意與我們客戶一起分享這份信心和帶來的美好收益。”

　　關(guān)于理財產(chǎn)品風(fēng)險把控需要面對的新形勢，梁傳義表示：“理財產(chǎn)品支持實體經(jīng)濟的方式在于切實把資金引導(dǎo)至國計民生相關(guān)的產(chǎn)業(yè)、抗疫產(chǎn)業(yè)、擁有澎湃創(chuàng)新動力(310328)的產(chǎn)業(yè)等，同時為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供更低成本的融資服務(wù)方案。在此過程中，銀行及理財子公司需關(guān)注資本充足率、撥備覆蓋率等指標的變化，管理好不良資產(chǎn)處置和比例。針對于定向投資的項目，完善項目盡職調(diào)查，建立交易對手信息庫，按照項目、公司內(nèi)控、稽核審計等層次建立風(fēng)險防線。”