“全紅”成績單！銀行理財子公司運營情況陸續(xù)“曝光”，正加大權(quán)益資產(chǎn)配置布局

　　隨著各家銀行陸續(xù)披露年報，去年如雨后春筍般冒出的銀行理財子公司，運營情況也呈現(xiàn)出了更多的細節(jié)。

　　據(jù)記者統(tǒng)計，截至2020年3月末，共有30余家銀行宣布設立或已設立理財子公司，其中19家宣布設立信息、這之中又有11家自去年6月起陸續(xù)正式營業(yè)；從年報披露情況看，理財子公司資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長、占集團口徑理財規(guī)模的比例不斷提升，且去年運營期內(nèi)多實現(xiàn)盈利。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，理財子公司產(chǎn)品線日益豐富，今后的一大趨勢將是在監(jiān)管引導下加大權(quán)益資產(chǎn)配置布局，這一過程中，各類委外合作也正密集落地。

　　“全紅”成績單，工銀理財奪冠

　　銀行理財子公司作為大資管行業(yè)的新貴，獲批籌建之前就備受關注。

　　去年5月20日，工銀理財在同業(yè)中率先宣布正式開業(yè)，注冊資本160億元、也是目前獲批籌建及已營業(yè)中注冊資本規(guī)模最大的銀行理財子公司；從創(chuàng)利情況、資產(chǎn)規(guī)模來看，工銀理財在目前已披露業(yè)績的理財子公司中居首。

　　工商銀行年報顯示，截至2019年末，工銀理財總資產(chǎn)163.97億元，凈資產(chǎn)163.3億元，全年實現(xiàn)凈利潤3.3億元。當前其產(chǎn)品線也最為豐富。

　　建信理財和工銀理財同一天宣布開業(yè)，注冊資本150億元；2019年6 月，建信理財正式運營。建行2019年年報顯示，截至2019年末，建信理財管理產(chǎn)品規(guī)模838.26億元，資產(chǎn)總額152.17億元，凈資產(chǎn)150.6 億元；凈利潤0.6億元。

　　交銀理財注冊資本80億元、自去年5月28日宣布開業(yè)，是第三家落地的理財子公司。交通銀行年報顯示，報告期末，交銀理財產(chǎn)品余額1102.05億元，總資產(chǎn)81.77億元，凈資產(chǎn)80.89億元，實現(xiàn)凈利潤8911.54萬元。

　　光大銀行是去年9月成立的股份制商業(yè)銀行理財子公司。光大銀行(601818,股吧)在2019年報中稱，報告期末，光大理財總資產(chǎn)50.21 億元，凈資產(chǎn)50.04 億元，實現(xiàn)凈利潤370萬元。

　　此外，截至2019年末，還有中郵理財總資產(chǎn)80.13億元，凈資產(chǎn)80.03億元；中銀理財資產(chǎn)總額102.33億元，凈資產(chǎn)101.75億元，中銀理財發(fā)行的理財規(guī)模達到744.92億元。

　　目前已開業(yè)的11家銀行理財子公司中，還有寧銀理財（2019年12月19日）、興銀理財（2019年12月13日）、杭銀理財（2019年12月20日）等開業(yè)時間較短，銀行年報披露情況也較少。

　　產(chǎn)品體系逐步完善，凈值型產(chǎn)品占比持續(xù)提升

　　從工商銀行年報披露情況看，工銀理財旗下布局固收+、現(xiàn)金管理、權(quán)益、項目、多資產(chǎn)組合、另類、量化、跨境等全品類超過350只，打造了添利寶、鑫得利、全鑫權(quán)益、鑫穩(wěn)利、博股通利等公募和私募多條產(chǎn)品線。截至2019年末，工行母行和理財子公司的非保本理財余額為2.64萬億元，仍居所有銀行首位。從今年2月理財子公司產(chǎn)品發(fā)行及存續(xù)情況來看，工銀理財以350只存續(xù)量居首、占比56.1%。

　　截至2019年末，建行集團口徑理財產(chǎn)品規(guī)模2.15萬億元，其中本行理財產(chǎn)品規(guī)模2.06萬億元；建信理財管理產(chǎn)品規(guī)模838.26億元，占集團口徑理財總規(guī)模的3.9%。年報稱，為平穩(wěn)有序推進產(chǎn)品向子公司交接，建設銀行已于2019年12月實現(xiàn)“乾元—龍寶”（按日）產(chǎn)品交接，時點余額 722.8億元。

　　中銀理財占集團口徑理財規(guī)模的比例稍高，達5.22%；農(nóng)銀理財管理全行的理財產(chǎn)品，截至報告期末，農(nóng)行理財產(chǎn)品余額為2.03萬億元，比上年末增加了22.2%；其中凈值型產(chǎn)品在所有理財中占比38.5%，余額達到7819億元、比上年末增加47.9%。

　　交行在年報中稱，交銀理財自2019年6月開業(yè)以來，陸續(xù)發(fā)行公募和私募理財產(chǎn)品，報告期末，產(chǎn)品余額達人民幣1,102.05億元。在已成立的理財子公司中產(chǎn)品規(guī)模排名第二。交銀理財近期新產(chǎn)品發(fā)行較為頻繁，按交行副行長周萬阜在2019年度業(yè)績發(fā)布會上介紹，2020年理財子公司的新產(chǎn)品將投資期限適度拉長，風險特征基本匹配，加大產(chǎn)品的發(fā)行力度，實現(xiàn)產(chǎn)品規(guī)模快速增長、達約5000億元。

　　招銀理財由于去年10月底才開始營業(yè)，新產(chǎn)品發(fā)行較少；據(jù)招商銀行(600036,股吧)年報透露情況，招銀理財開業(yè)后，啟用“招贏睿智卓越”全新產(chǎn)品命名體系，首只產(chǎn)品“招睿頤養(yǎng)2年定開”已于2020年初完成募集并順利起息。

　　光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰認為，進入3月份，疫情影響之下，銀行理財子公司設立持續(xù)推進、產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量穩(wěn)中趨降，并呈現(xiàn)諸多新特征：

　　“一是多款‘抗疫’相關理財產(chǎn)品推出，大行‘頭雁’效應明顯；二是從投資者教育、產(chǎn)品銷售等維度加速線上化布局；三是資產(chǎn)負債擺布壓力加大，隨著疫情不斷蔓延及全球金融市場震蕩，理財資產(chǎn)配置也從相對舒適區(qū)間，變?yōu)椴坏貌幻媾R收益率倒掛、回撤幅度加大等多重挑戰(zhàn)，且資產(chǎn)端壓力逐步向負債端傳導。”

　　加大權(quán)益資產(chǎn)布局 ，委外合作力度加大

　　從目前已經(jīng)開業(yè)的理財子公司發(fā)行的產(chǎn)品中可以看到，理財子公司主要還是以固定收益類產(chǎn)品為主，不過與此同時，在監(jiān)管引導下，也正加大權(quán)益資產(chǎn)配置和布局。

　　光大銀行年報顯示，光大理財在投資端，以搭建全天候、多策略投資平臺為目標，提升大類資產(chǎn)配置能力與產(chǎn)品制造能力，擴大標準化投資占比，提高敏捷反應速度，把握交易性投資機會；非標投資主動篩選目標客戶，建立企業(yè)主辦資管機構(gòu)的概念，提升綜合收益。

　　中郵理財總經(jīng)理步艷紅認為，銀行理財子公司作為財富管理機構(gòu)，加強權(quán)益投資、為客戶創(chuàng)造高價值回報是生存和發(fā)展的根本。對資本市場而言，理財子公司的入局將進一步激發(fā)市場活力，有利于市場的長期健康發(fā)展。

　　不過，她也提到，按資管新規(guī)，理財產(chǎn)品在一級市場、二級市場投資面臨的合規(guī)要求、收益風險波動太大等方面的挑戰(zhàn)，因此提議，可根據(jù)理財子公司現(xiàn)有的投研能力，短期內(nèi)可通過被動投資的方式，或與其他機構(gòu)合作FOF、MOM等方式切入權(quán)益類投資，后續(xù)在投研能力和配置能力成熟的基礎上，可拓展至主動權(quán)益、衍生品等更為復雜的領域。

　　從目前披露情況來看，銀行理財子公司新產(chǎn)品密集落地，與基金公司等委外合作力度有所加大。

　　據(jù)了解，建信理財在2019年與6家基金公司合作備案6只主投固收及權(quán)益市場的集合資產(chǎn)管理計劃；3月中旬，中銀理財聯(lián)手華夏基金備案了一款名為“中銀理財1號集合資產(chǎn)管理計劃”的混合型專戶產(chǎn)品。此外，農(nóng)銀理財3月19日起發(fā)售的“農(nóng)銀進取”科技創(chuàng)新第4期理財產(chǎn)品在產(chǎn)品介紹中也披露了其擬配置公募基金參與科創(chuàng)板打新賺取收益的情況。

　　“相比以前銀行資管部只是單純將資金委托給投資管理人管理，其他訴求較少，理財子公司成立后，更注重委外業(yè)務的附加服務，不僅要獲得預期的投資收益，還期望能培養(yǎng)提升自己的投資團隊能力�！�天風證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認為，券商研究所可較好地彌補理財子公司的權(quán)益投研短板；此外，看好投行領域券商與銀行理財子公司在兩方面深入合作，一是建立雙方穩(wěn)定溝通的渠道，保證股權(quán)債券類項目的精準推介和充分的信息溝通，以及時有效補缺；二是兩者更好互惠互利，理財子公司也可以在債券競爭銷售等項目上給予券商適當?shù)耐稑朔至恐С帧?

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