3月31日,國務(wù)院常務(wù)會議上剛剛作出有關(guān)部署,4月3日下午,針對中小銀行的定向降準便落地了。
央行宣布,占銀行體系99%的4000家中小銀行將獲得1個百分點的降準。此次降準釋放長期資金4000億元,平均每家中小銀行可獲得長期資金約1億元,還可降低銀行資金成本每年約60億元。
同時,央行決定自4月7日起將金融機構(gòu)在央行的超額存款準備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%。這是自2008年以來,第一次下調(diào)。
“小銀行要‘傍大款’也傍不上,它們只能服務(wù)小企業(yè),所以天然具有普惠性。”央行副行長劉國強在4月3日的國新辦發(fā)布會上表示,對中小銀行實施較低的存款準備金率是推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要舉措,通過改革的辦法優(yōu)化金融供給結(jié)構(gòu)和信貸資金配置,支持中小銀行更好聚焦中小微企業(yè),增加信貸供給,降低融資成本。
事實上,除了本次降準,3月31日的國常會上提出了一攬子政策,包括增加面向中小銀行的1萬億元再貸款、再貼現(xiàn)額度,以及支持金融機構(gòu)發(fā)行300億元小微金融債券等等,這些都已在路上了。
為何選擇中小銀行?
為何此次定向降準對象選擇了中小銀行?
隨著中國抗擊新冠肺炎疫情進入全產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段,實體經(jīng)濟復(fù)蘇的核心問題也越來越聚焦:中小微企業(yè)需要更多、更便宜的貸款。
央行稱,獲得定向降準資金的中小銀行有近4000家,在銀行體系中家數(shù)占比為99%,數(shù)量眾多、分布廣泛,立足當(dāng)?shù)、扎根基層,是服?wù)中小微企業(yè)的重要力量。
進一步降低中小銀行存款準備金率,將增加中小銀行的資金實力,有助于引導(dǎo)其以更優(yōu)惠的利率向中小微企業(yè)發(fā)放貸款,擴大涉農(nóng)、外貿(mào)和受疫情影響較嚴重產(chǎn)業(yè)的信貸投放,增強對實體經(jīng)濟恢復(fù)和發(fā)展的支持力度。
多位市場分析人士均認為,這是出于定向調(diào)控的需要,明確降準對象為中小銀行將使政策惠及面進一步擴大,不僅解決了中小銀行的資金來源問題,同時降低中小銀行的資金成本,引導(dǎo)中小銀行加大普惠金融的支持力度,從而形成普惠金融的完整體系,緩解疫情帶來的負面沖擊。
中國銀行研究院報告指出,中小銀行客戶多為中小企業(yè),存在地區(qū)聚集性,其貸款結(jié)構(gòu)與當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度相關(guān),受疫情沖擊或面臨違約集中暴露,沖擊資產(chǎn)質(zhì)量。此外,中小銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力較弱,信貸投放規(guī)模明顯不及大行,較難及時通過線上服務(wù)減輕疫情影響。
值得注意的是,此次定向降準分4月15日和5月15日兩次實施到位。
央行解釋稱,這是為了防止一次性釋放過多導(dǎo)致流動性淤積,確保降準中小銀行將獲得的全部資金以較低利率投向中小微企業(yè)。
12年來首次下調(diào)超額存款準備金利率
同時,央行還宣布下調(diào)超額存款準備金利率。
央行稱,自4月7日起將金融機構(gòu)在央行超額存款準備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%。這意味著什么?
超額準備金是存款類金融機構(gòu)在繳足法定準備金之后,自愿存放在央行的錢,由銀行自主支配,可隨時用于清算、提取現(xiàn)金等需要。人民銀行對超額準備金支付利息,其利率就是超額準備金利率。2008年從0.99%下調(diào)至0.72%后,一直未做調(diào)整。
央行有關(guān)負責(zé)人稱,此次央行將超額準備金利率由0.72%下調(diào)至0.35%,可推動銀行提高資金使用效率,促進銀行更好地服務(wù)實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)。
此前,央行今年已經(jīng)有過兩次降準。年初,央行實施全面降準0.5個百分點,釋放8000億元流動性;3月開展普惠金融定向降準,疊加對股份行的定向降準,共釋放5500億元長期資金。
此外,春節(jié)后開市,2月3日、4日兩個交易日,央行通過公開市場逆回購提供1.7萬億元短期流動性,維穩(wěn)金融市場,避免因疫情沖擊發(fā)生劇烈震動。對疫情受影響最大的行業(yè)企業(yè),央行設(shè)立3000億元防疫專項再貸款;輸血中小微企業(yè),新增5000億元再貸款、再貼現(xiàn);為政策性銀行提供3500億元專項信貸額度;下調(diào)支農(nóng)支小再貸款利率0.25個百分點。
以上這些資金支持政策,保持了流動性的合理充裕,有效降低了中小企業(yè)的貸款成本。
劉國強表示,這些措施的成效目前看起來是顯著的。廣義貨幣(M2)和社會融資規(guī)模增速與名義GDP的增速基本匹配并且略高。中小微企業(yè)融資量增面擴價降,貨幣市場利率中樞整體下移。人民幣匯率表現(xiàn)相對穩(wěn)健,外部金融風(fēng)險沖擊得到有效防范。
小微企業(yè)迫切需要精準“滴灌”
事實上,這一次扶持小微企業(yè)的做法不是首次。此前,在一系列政策落地后,小微企業(yè)融資成本已經(jīng)有了明顯回落。
在4月3日上午的新聞發(fā)布會上,中國銀保監(jiān)會副主席周亮稱,2月末,18家大中型商業(yè)銀行的普惠型小微企業(yè)貸款余額5.55萬億元,同比增長31.8%,增速可觀;貸款平均利率是5.22%,較去年下降0.22個百分點。其中,5家大型銀行普惠型小微企業(yè)貸款平均利率4.4%,較去年也下降了0.3個百分點。
不過,隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的陸續(xù)推進,一些企業(yè)即便開工,在特殊時期的市場環(huán)境也使企業(yè)主面臨著成本高企、無訂單可接等現(xiàn)實壓力。
例如,煙臺某壁紙生產(chǎn)小微企業(yè)受疫情影響較為嚴重,復(fù)工后由于原材料極度短缺且價格飛漲,又無下游回款,導(dǎo)致現(xiàn)階段經(jīng)營暫時中斷,現(xiàn)金流壓力較大。該企業(yè)向光大銀行(601818,股吧)煙臺分行提出了希望延期還本付息的申請。在經(jīng)過對企業(yè)經(jīng)營能力和經(jīng)營意愿全面了解后,煙臺分行迅速確定方案,加快內(nèi)部審批流程,最終將企業(yè)本金和接下來三個月的利息均延期至6月30日,有效緩解了企業(yè)的資金壓力。
疫情之下,民營、小微企業(yè)迫切需要一場精準“滴灌”。
中國民生銀行首席分析師溫彬認為,隨著對中小銀行實施定向降準,現(xiàn)在國有大行、股份制銀行、政策性銀行和中小銀行在普惠金融上都有了相應(yīng)的要求和政策措施,普惠金融體系發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢,可以更好地解決中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題,緩解疫情帶來的負面影響。
中國銀行研究院報告建議,要關(guān)注重點行業(yè),區(qū)分客戶類型,采取針對性服務(wù)。密切跟蹤受疫情影響較大行業(yè)的發(fā)展情況,合理安排信貸投放節(jié)奏。對于經(jīng)營正常但暫時遇到困難的企業(yè),可采用無還本續(xù)貸、債務(wù)重組和適度減免利息等手段幫助企業(yè)渡過難關(guān),控制不良風(fēng)險。針對已經(jīng)出現(xiàn)風(fēng)險且大概率無法按期還款的企業(yè),提前計提風(fēng)險準備。加大與同業(yè)和非銀機構(gòu)合作力度,采用聯(lián)合貸款、信用保險、聯(lián)合擔(dān)保等方式分散風(fēng)險,穩(wěn)定資產(chǎn)質(zhì)量。
1萬億再貸款、再貼現(xiàn)無縫接檔
銀行以史無前例的速度加速發(fā)放中小企業(yè)貸款,確實在一定程度上有效緩解了中小企業(yè)資金鏈的困難。但是,在資金價格方面,還有進一步壓降的空間。
除了定向降準,下一步央行等有關(guān)部門還會有哪些舉措?
其一是增加面向中小銀行的再貸款、再貼現(xiàn)額度1萬億元,向中小銀行提供低成本的資金支持,提高向中小微企業(yè)的讓利空間。
劉國強在發(fā)布會上表示,具體政策很快就會出臺,“此前的5000億元再貸款、再貼現(xiàn)用完就干”,避免出現(xiàn)斷檔。
1萬億將怎么使用?劉國強說,“我們會要求中小銀行以優(yōu)惠利率向中小微企業(yè)發(fā)放貸款,沒有規(guī)定利率”。
據(jù)了解,5000億元再貸款、再貼現(xiàn)規(guī)定最高利率為4.55%,雖然沒有中央財政貼息,但是很多地方財政都進行了補貼。劉國強表示,希望地方政府對1萬億再貸款再貼現(xiàn)也提供利息補貼。
其二是加大債券融資支持,支持金融機構(gòu)發(fā)行3000億元小微金融債券。
劉國強表示,這項政策將引導(dǎo)公司信用類債券凈融資比上年多增1萬億元,有利于進一步增加金融機構(gòu)資金來源,并拓寬企業(yè)多元化低成本融資渠道,提升金融服務(wù)水平。
此外,財政部、銀保監(jiān)會等部門也表示會從各自領(lǐng)域發(fā)力。
財政部方面,下一步要求國家融資擔(dān);鹦略鲈贀(dān)保業(yè)務(wù)規(guī)模不低于4000億元,要求政府性融資擔(dān)保行業(yè)減半收費,加快優(yōu)化創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款貼息的政策等。銀保監(jiān)會稱,要確保銀行對普惠型小微企業(yè)貸款做到“兩個不低于”,適當(dāng)提高信用貸款和續(xù)貸業(yè)務(wù)比重;落實好貸款延期和還本付息;不盲目抽貸、斷貸、壓貸;進一步開展銀行收費清理,嚴肅查處“存貸掛鉤”、“以存定貸”等違規(guī)行為;鼓勵保險機構(gòu)提供融資增信等。
降息仍可期
除了結(jié)構(gòu)性的、點對點針對中小銀行的降低負債成本操作,央行降息方面的消息在4月3日的發(fā)布會上,也有了更清晰的方向。
3月27日的政治局會議上把“引導(dǎo)貸款市場利率下行”作為下一階段貨幣政策的一個重要目標。隨后,3月30日央行開展了500億元公開市場逆回購(OMO)操作,調(diào)降中標利率20個基點,這一力度前所未有。今年以來,央行共下調(diào)OMO利率30個基點。
央行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)國家金融研究院研究員馬駿表示,這次調(diào)降公開市場操作利率應(yīng)該也能夠有效地傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟,體現(xiàn)為企業(yè)融資成本的下降。他稱,這標志著貨幣政策進入加大逆周期調(diào)節(jié)力度階段。
截至目前來看,央行在“降息”工具使用上,仍然比較謹慎,主要是調(diào)整OMO、MLF(中期借貸便利)等政策利率為主,對于存款基準利率,央行官員不止一次表態(tài),會“適時適度調(diào)整”,但遲遲未動。有不少銀行和市場人士呼吁,更快速有效降低銀行負債成本的工具是調(diào)降存款利率。
對此,劉國強在4月3日的發(fā)布會上回應(yīng)稱,存款基準利率是貨幣政策工具中的“壓艙石”,不是不可以用,但是要充分評估。目前,通脹水平比較高,CPI在今年前兩個月處于5%以上的高位,遠高于一年期存款利率1.5%的水平。另一方面,要兼顧經(jīng)濟增長和內(nèi)外平衡,利率太低會使貨幣貶值壓力加大。此外,存款基準利率跟普通老百姓(603883,股吧)的關(guān)系更加直接,如果“負利率”,要考慮老百姓的感受。
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