資本補(bǔ)充渠道拓寬但仍有限 業(yè)內(nèi)期待特別國(guó)債注資中小銀行

　　對(duì)中小銀行尤其小型銀行而言，其資本補(bǔ)充工具受制于經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，一些銀行甚至不具備發(fā)行永續(xù)債或二級(jí)資本債的資格。鑒于此，一些市場(chǎng)人士建議，可將今年發(fā)行的特別國(guó)債一部分用于注資中小銀行。

　　新冠肺炎疫情影響之下，商業(yè)銀行信貸正在擴(kuò)張，資本金補(bǔ)充需求也在提升。在盈利下滑的背景下，債市成為銀行補(bǔ)充資本金越來越重要的渠道，尤其對(duì)于中小銀行而言。其中，二級(jí)資本債及永續(xù)債是重要渠道。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至5月7日，今年中小銀行共發(fā)行9單二級(jí)資本債，規(guī)模合計(jì)152.3億元，相比去年同期均有所下滑，但占比提升。永續(xù)債方面，去年底破冰，今年發(fā)行單數(shù)和規(guī)模均明顯增加。截至5月7日，共有六家中小銀行發(fā)行永續(xù)債，規(guī)模合計(jì)390億，其中農(nóng)商行首度加入發(fā)行行列。

　　“相較大型銀行，中小銀行資本補(bǔ)充渠道不占優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前中小銀行盈利能力下降、資本消耗加快、資產(chǎn)質(zhì)量變差，因此政策上需要給予特殊支持。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬稱。

　　5月4日召開的金融委第二十八次會(huì)議表示，有關(guān)部門已經(jīng)制定中小銀行補(bǔ)充資本的工作方案。在充實(shí)資本的同時(shí)，解決好中小銀行在業(yè)務(wù)定位、公司治理、信貸成本等方面的突出問題。

　　市場(chǎng)對(duì)相關(guān)方案充滿期待。盡管政策上一直在拓寬資本補(bǔ)充渠道，但對(duì)中小銀行尤其小型銀行而言，其資本補(bǔ)充工具受制于經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，一些銀行甚至不具備發(fā)行永續(xù)債或二級(jí)資本債的資格。鑒于此，一些市場(chǎng)人士建議，可將今年發(fā)行的特別國(guó)債一部分用于注資中小銀行。

　　中小行二級(jí)資本債占比上升

　　中小銀行是指以城商行、農(nóng)商行為代表的地方法人金融機(jī)構(gòu)。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)公布數(shù)據(jù)，截至2019年末，以城商行、農(nóng)商行為代表的中小銀行資本補(bǔ)充情況相對(duì)較弱，2019年以來資本充足率介于12%-13%區(qū)間，較非系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管紅線10.5%的安全邊際較小。

　　目前銀行補(bǔ)充資本的方式主要有IPO、可轉(zhuǎn)債、定增、永續(xù)債、優(yōu)先股、二級(jí)資本債等。其中，二級(jí)資本債是相對(duì)有效、使用較為普遍的手段，對(duì)非上市、資本補(bǔ)充渠道相對(duì)有限的中小銀行而言尤為重要。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日商業(yè)銀行共發(fā)行二級(jí)資本債10單，規(guī)模合計(jì)552.3億，相比去年同期下降78%。其中，中小銀行發(fā)行9單，規(guī)模152.3億，相比上年下降28%。這意味著雖然中小銀行二級(jí)資本債發(fā)行規(guī)模下降，但大行、股份行降幅更大。

　　“由于一級(jí)資本的不足對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)影響更大，商業(yè)銀行更傾向于發(fā)行優(yōu)先股、永續(xù)債，來提升一級(jí)資本充足率及資本充足率兩個(gè)指標(biāo)，這種需求轉(zhuǎn)向使得二級(jí)資本債發(fā)行額減少�！睖�上某券商銀行業(yè)首席分析師表示。

　　大行、股份行發(fā)行規(guī)模驟降后，中小行占比得以提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日中小行發(fā)行二級(jí)資本債9只，占比為90%，相比上年同期提升21個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模152.3億，占比為27.6%，相比上年同期提升20個(gè)百分點(diǎn)。

　　從期限來看，中小銀行二級(jí)資本債均為5+5的類型。根據(jù)監(jiān)管部門規(guī)定，10年期減計(jì)型債券在第5年后，二級(jí)資本債可計(jì)入二級(jí)資本的金額將每年減少20%，至第十年可計(jì)入二級(jí)資本的數(shù)額為零，這將對(duì)資本充足率產(chǎn)生不利影響。

　　“中小銀行發(fā)行二級(jí)資本債，在短期內(nèi)對(duì)于補(bǔ)充資本、提升監(jiān)管指標(biāo)、增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力等都有明顯效果。但中長(zhǎng)期來看，其弊端也顯而易見，比如資本補(bǔ)充效果的短期性、隱形成本較高等�！蔽髂系貐^(qū)某城商行資產(chǎn)負(fù)債部人士表示。

　　農(nóng)商行首度發(fā)行永續(xù)債

　　相較而言，永續(xù)債更加靈活。永續(xù)債指的是沒有明確還款日期或期限非常長(zhǎng)的債券，持有人按期獲得利息，但不能要求清償本金，發(fā)行人可以提前贖回或有權(quán)將到期日延期。永續(xù)債是銀行補(bǔ)充其他一級(jí)資本的主要手段。

　　2019年1月首單永續(xù)債發(fā)行，發(fā)行人為中國(guó)銀行，此后國(guó)有大行、股份行陸續(xù)發(fā)行永續(xù)債。去年11月微商銀行、臺(tái)州銀行、威海市商業(yè)銀行成功發(fā)行三單永續(xù)債，規(guī)模合計(jì)146億，中小銀行永續(xù)債破冰。

　　今年以來，中小銀行永續(xù)債發(fā)行加速。截至5月7日，華融湘江銀行、深圳農(nóng)商行、江蘇銀行、桂林銀行、瀘州銀行、杭州銀行六家中小銀發(fā)行永續(xù)債，規(guī)模合計(jì)390億。另根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站梳理，目前廣西北部灣銀行、湖州銀行等4家中小銀行永續(xù)債獲批，規(guī)模合計(jì)140億。

　　值得注意的是，農(nóng)商行首度加入發(fā)行行列。4月8日，深圳農(nóng)商行發(fā)行2020年無固定期限資本債券，實(shí)際發(fā)行總額25億元，票面利率為4.20%。深圳銀保監(jiān)局表示，這一資本工具的成功運(yùn)用，對(duì)全國(guó)農(nóng)村中小銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)一步拓寬資本補(bǔ)充渠道、加快“補(bǔ)血”步伐、提振市場(chǎng)信心等具有積極意義。

　　盡管政策上一直在拓寬資本補(bǔ)充渠道，但對(duì)中小銀行尤其小型銀行而言，其資本補(bǔ)充工具受制于經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，一些銀行甚至不具備發(fā)行永續(xù)債或二級(jí)資本債的資格。比如目前發(fā)行永續(xù)債的中小銀行主體評(píng)級(jí)基本都在AA+以上，而很多小型銀行無法達(dá)到這一評(píng)級(jí)。

　　“受疫情影響，中小銀行不良率走高，評(píng)級(jí)結(jié)果可能進(jìn)一步惡化，信用資質(zhì)變差將更難獲得外源性資本。同時(shí)利潤(rùn)下降，內(nèi)源性資本積累也遭遇瓶頸，存量資產(chǎn)面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)壓力�！鼻笆龀巧绦匈Y產(chǎn)負(fù)債部人士稱。

　　因此，市場(chǎng)也在關(guān)注中小銀行如何創(chuàng)新資本補(bǔ)充方式。銀保監(jiān)會(huì)副主席周亮此前在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，支持地方向部分高風(fēng)險(xiǎn)中小銀行注入資金、可變現(xiàn)資產(chǎn)，或者通過國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司注資的方式，為中小銀行補(bǔ)充資本。

　　但當(dāng)前地方財(cái)政收入大幅下降，收支平衡壓力驟增，地方騰挪資金注資中小銀行的空間不大。國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝寶良建議，抗疫特別國(guó)債應(yīng)該做好三件事，其中之一為解決中小銀行資本金不足的問題，如注資中小銀行增強(qiáng)其放款能力。

　　華泰固收首席分析師張繼強(qiáng)建議，可進(jìn)一步創(chuàng)新特別國(guó)債的使用方式，用于支持銀行永續(xù)債發(fā)行。具體而言，財(cái)政部發(fā)行特別國(guó)債給市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)（如商業(yè)銀行、社保等），財(cái)政部以此向商業(yè)銀行認(rèn)購(gòu)新發(fā)行的永續(xù)債，支持商業(yè)銀行凈資本補(bǔ)充，進(jìn)而起到放大財(cái)政政策的效果。