資金信托管理辦法出臺(tái)：嚴(yán)控關(guān)聯(lián)交易、資金池業(yè)務(wù)

　　服務(wù)信托業(yè)務(wù)、公益（慈善）信托業(yè)務(wù)不適用上述辦法。

　　近年來(lái)，由于內(nèi)外部環(huán)境變化，資金信托出現(xiàn)為其他金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管套利提供便利、盡職管理不當(dāng)引發(fā)賠付壓力、違規(guī)多層嵌套、與同類(lèi)資管業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則不一等問(wèn)題。

　　5月8日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《信托公司資金信托管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)“辦法”）。銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，《辦法》制定主要遵循了以下原則是堅(jiān)持私募定位，資金信托是買(mǎi)者自負(fù)的私募資管業(yè)務(wù)，信托公司應(yīng)當(dāng)確保資金信托風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)與投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)相匹配，打破剛性?xún)陡叮痪劢官Y管新規(guī)，以加強(qiáng)產(chǎn)品監(jiān)管為抓手，明確資金信托業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)規(guī)則、內(nèi)控要求和監(jiān)管安排，促進(jìn)資金信托監(jiān)管到位；要求信托公司加強(qiáng)資金信托風(fēng)險(xiǎn)管理，限制杠桿比例和嵌套層級(jí)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)匹配、期限匹配，防范風(fēng)險(xiǎn)向信托公司不當(dāng)轉(zhuǎn)移或向金融市場(chǎng)外溢等。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，全國(guó)68家信托公司管理的信托資產(chǎn)合計(jì)21.6萬(wàn)億元，其中管理的資金信托資產(chǎn)合計(jì)17.94萬(wàn)億元。

　　堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)匹配

　　上述文件稱(chēng)，信托公司或者代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)推介、銷(xiāo)售資金信托，應(yīng)當(dāng)對(duì)資金信托劃分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，對(duì)個(gè)人投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力進(jìn)行評(píng)估并劃分風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)，不得向投資者銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)的資金信托。超過(guò)兩年未進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力評(píng)估或者發(fā)生可能影響自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力情況的個(gè)人投資者，再次投資資金信托時(shí)，應(yīng)當(dāng)重新進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估。

　　對(duì)于信托公司或者代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)通過(guò)營(yíng)業(yè)場(chǎng)所或者自有電子渠道推介、銷(xiāo)售資金信托，《辦法》要求，應(yīng)當(dāng)履行合格投資者確定程序，有效識(shí)別投資者身份，充分了解投資者的資金來(lái)源、個(gè)人及家庭金融資產(chǎn)、負(fù)債等情況，采取必要手段進(jìn)行核查驗(yàn)證，審查投資者是否符合本辦法規(guī)定的合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，依法履行反洗錢(qián)義務(wù)，對(duì)向個(gè)人投資者銷(xiāo)售的過(guò)程進(jìn)行錄音錄像。

　　信托公司和代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)要求銷(xiāo)售人員充分揭示資金信托風(fēng)險(xiǎn)，保存銷(xiāo)售人員的相關(guān)銷(xiāo)售記錄，對(duì)銷(xiāo)售人員的操守資質(zhì)、服務(wù)合規(guī)性和服務(wù)質(zhì)量等進(jìn)行監(jiān)督，并將銷(xiāo)售人員的投資者投訴情況、誤導(dǎo)銷(xiāo)售以及其他違規(guī)銷(xiāo)售行為納入內(nèi)部考核體系；資金信托具有投資風(fēng)險(xiǎn)，不承諾保證本金和最低收益。

　　此外，對(duì)于單一資金信托，上述文件稱(chēng)，可以按照投資者意愿在信托文件中進(jìn)行約定。單一資金信托約定不聘請(qǐng)托管人的，應(yīng)當(dāng)在信托文件中明確保障信托財(cái)產(chǎn)安全的措施和糾紛解決機(jī)制。

　　嚴(yán)控關(guān)聯(lián)交易

　　關(guān)聯(lián)交易是指有關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)之間進(jìn)行交易，是指公司控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與其直接或者間接控制的企業(yè)之間的關(guān)系，一旦操作不規(guī)范，容易滋生風(fēng)險(xiǎn)，容易給公司和投資者造成巨大的損失。

　　上述文件稱(chēng)，應(yīng)按照穿透原則將主要股東和主要股東的控股股東、實(shí)際控制人、關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人、最終受益人作為關(guān)聯(lián)方進(jìn)行管理；不得以信托資金與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行不當(dāng)交易、非法利益輸送、內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)，包括但不限于投資于關(guān)聯(lián)方虛假項(xiàng)目、與關(guān)聯(lián)方共同收購(gòu)上市公司、向機(jī)構(gòu)注資等。

　　此外，信托公司將信托資金直接或者間接用于向本公司及其關(guān)聯(lián)方提供融資或者投資于本公司及其關(guān)聯(lián)方發(fā)行的證券、持有的其他資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)事前就交易對(duì)手、交易標(biāo)的和交易條件向全體投資者做出說(shuō)明，取得全體投資者書(shū)面同意，事后告知投資者和托管人。信托公司以集合資金信托計(jì)劃財(cái)產(chǎn)與固有財(cái)產(chǎn)進(jìn)行交易，應(yīng)當(dāng)按照本款規(guī)定進(jìn)行信息披露。信托公司以單一資金信托財(cái)產(chǎn)與固有財(cái)產(chǎn)進(jìn)行交易，應(yīng)當(dāng)取得投資者書(shū)面同意。

　　《辦法》還要求，信托公司將信托資金直接或者間接用于本公司及其關(guān)聯(lián)方單一主體的金額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的百分之十，直接或者間接用于本公司及其關(guān)聯(lián)方的合計(jì)金額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的百分之三十。信托公司將集合資金信托計(jì)劃的信托資金直接或者間接用于本公司及其關(guān)聯(lián)方的合計(jì)金額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的百分之十五。

　　如何對(duì)待涉及關(guān)聯(lián)交易的資金信托和普通資金信托？上述文件稱(chēng)，信托公司將信托資金直接或者間接用于向本公司及其關(guān)聯(lián)方提供融資或者投資于本公司及其關(guān)聯(lián)方發(fā)行的證券、持有的其他資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)提前報(bào)告；信托公司及其關(guān)聯(lián)方對(duì)外轉(zhuǎn)讓信托公司管理的資金信托受益權(quán)的，信托公司應(yīng)當(dāng)提前報(bào)告；信托公司以固有財(cái)產(chǎn)與資金信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行交易，應(yīng)當(dāng)提前向銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)告。

　　不得參與滾動(dòng)發(fā)行的資金池業(yè)務(wù)

　　《辦法》稱(chēng)，信托公司應(yīng)當(dāng)做到每只資金信托單獨(dú)設(shè)立、單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算、單獨(dú)清算，不得開(kāi)展或者參與具有滾動(dòng)發(fā)行、集合運(yùn)作、分離定價(jià)特征的資金池業(yè)務(wù)，不得將本公司管理的不同資金信托產(chǎn)品的信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行交易。

　　上述文件顯示，信托公司應(yīng)當(dāng)合理確定資金信托所投資資產(chǎn)的期限，加強(qiáng)期限錯(cuò)配管理，并符合以下要求。例如，封閉式資金信托期限不得低于九十天。開(kāi)放式資金信托所投資資產(chǎn)的流動(dòng)性應(yīng)當(dāng)與投資者贖回需求相匹配，確保持有足夠的現(xiàn)金、活期存款、國(guó)債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券等具有良好流動(dòng)性的資產(chǎn)。

　　另外，為加強(qiáng)對(duì)資金信托投資非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)管理，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，限制投資非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的比例。明確全部集合資金信托投資于非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的合計(jì)金額在任何時(shí)點(diǎn)均不得超過(guò)全部集合資金信托合計(jì)實(shí)收信托的50%；限制非標(biāo)債權(quán)集中度。全部集合資金信托投資于同一融資人及其關(guān)聯(lián)方的非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的合計(jì)金額不得超過(guò)信托公司凈資產(chǎn)的30%。

　　“再者就是限制期限錯(cuò)配。要求投資非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的資金信托必須為封閉式，且非標(biāo)債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)的終止日不得晚于資金信托到期日；在限制非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)類(lèi)型上，除在經(jīng)國(guó)務(wù)院同意設(shè)立的交易市場(chǎng)交易的標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)之外的其他債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)均為非標(biāo)債權(quán)，并明確資金信托不得投資商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)，不得投向限制性行業(yè)。”上述負(fù)責(zé)人稱(chēng)。

　　服務(wù)信托業(yè)務(wù)、公益（慈善）信托業(yè)務(wù)除外

　　服務(wù)信托業(yè)務(wù)、公益（慈善）信托業(yè)務(wù)是當(dāng)前監(jiān)管大力提倡信托公司開(kāi)展的業(yè)務(wù)，不受上述《辦法》約束。

　　不過(guò)，上述文件給與二者更詳細(xì)的定義。服務(wù)信托業(yè)務(wù)是指信托公司運(yùn)用其在賬戶管理、財(cái)產(chǎn)獨(dú)立、風(fēng)險(xiǎn)隔離等方面的制度優(yōu)勢(shì)和服務(wù)能力，為委托人提供除資產(chǎn)管理服務(wù)以外的資產(chǎn)流轉(zhuǎn)，資金結(jié)算，財(cái)產(chǎn)監(jiān)督、保障、傳承、分配等受托服務(wù)的信托業(yè)務(wù)。

　　《辦法》稱(chēng)，公益（慈善）信托業(yè)務(wù)是指信托公司依照《中華人民共和國(guó)信托法》《中華人民共和國(guó)慈善法》《慈善信托管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，按照委托人的意愿對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理和處分，依法開(kāi)展公益（慈善）活動(dòng)的信托業(yè)務(wù)。

　　此外，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人還稱(chēng)，《辦法》過(guò)渡期要求與資管新規(guī)關(guān)于過(guò)渡期的規(guī)定一致。銀保監(jiān)會(huì)對(duì)過(guò)渡期具體安排另有規(guī)定的，從其規(guī)定。對(duì)于整改壓力較大的機(jī)構(gòu)，按照資管新規(guī)補(bǔ)充通知的精神，明確對(duì)于過(guò)渡期結(jié)束后因特殊原因而難以處置的存量資產(chǎn)，由相關(guān)機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)和承諾，經(jīng)監(jiān)管部門(mén)同意后采取適當(dāng)安排，妥善處理。