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年內小微金融債發(fā)行已超2700億,未來發(fā)債主體有望擴容

2020-05-27 23:21:46 第一財經  段思宇

  銀行小型微型企業(yè)貸款專項金融債券(下稱“小微金融債”)發(fā)行提速。第一財經記者查詢Wind發(fā)現(xiàn),截至5月27日,今年已有23家銀行發(fā)行了超過2700億元的小微金融債,與去年同期相比,增幅明顯。

  接受第一財經采訪的多位業(yè)內人士認為,這一方面得益于政策對銀行發(fā)行小微金融債的鼓勵;另一方面則主要受發(fā)債成本降低影響,當前市場流動性較為充裕,資金利率中樞下行,發(fā)債利于銀行改善融資成本。在此背景下,有分析稱,未來小微金融債發(fā)行主體資質將有所下沉,可能會有更多銀行參與其中。

  小微金融債發(fā)行“量增價降”

  目前,越來越多的銀行加入到小微金融債發(fā)行隊伍之中。最新消息是,5月27日,柳州銀行計劃發(fā)行第二期小微金融債,規(guī)模為10億元,期限為3年,這也是今年以來銀行業(yè)發(fā)行的第30只小微金融債。

  與之臨近,還有兩家股份行發(fā)行了小微金融債,分別是興業(yè)銀行(601166,股吧)和平安銀行(000001,股吧)。其中,平安銀行是首次發(fā)行小微金融債,發(fā)行規(guī)模為300億元,票面利率為2.3%;興業(yè)銀行發(fā)行的則是第二期小微金融債,包括220億元票面利率為2.58%的3年期品種,和50億元票面利率為2.95%的5年期品種。

  “最近的確有很多銀行在發(fā)行小微金融債,我行也在準備申請發(fā)行資質。”華北某民營銀行金融市場部人士對第一財經記者稱,“相比以往,如今發(fā)行更好申請,這主要是由于政策鼓勵,符合支持小微企業(yè)的基調,銀行只要滿足相關監(jiān)管指標即可,比如小微貸款增速不低于全部貸款平均增速等。”

  東方金誠首席金融分析師徐承遠亦對第一財經記者表示,今年以來受疫情影響,中小微企業(yè)經營壓力加大,監(jiān)管部門出臺多項政策引導商業(yè)銀行加大對中小微企業(yè)、民營企業(yè)等重點領域的信貸支持,以助力其復工復產。政策支持下,中小微企業(yè)信貸投放需求的增加推升小微金融債發(fā)行加快。

  比如,3月31日召開的國務院常務會議就提到,支持金融機構發(fā)行3000億元小微金融債券,全部用于發(fā)放小微貸款。

  Wind數(shù)據(jù)顯示,截至5月27日,今年已有23家銀行合計發(fā)行了30單小微金融債,不包括最近的柳州銀行這單在內,發(fā)行規(guī)模共計2742.8億元,而在去年同期,這一數(shù)字僅為640億元。其中,3月發(fā)行規(guī)模最大,共發(fā)行1300億元。

數(shù)據(jù)來源:Wind資訊
數(shù)據(jù)來源:Wind資訊

  從發(fā)行利率分析,當前小微金融債票面利率基本處于4%以下,較去年有明顯下滑!斑@是由于目前貨幣政策寬松環(huán)境下,市場流動性較為充裕,資金利率中樞下行,資金成本降低,發(fā)債成本自然下降!鼻笆雒駹I銀行金融市場部人士稱。

  具體來看,今年已發(fā)行的小微金融債中,新余農商行票面利率最高,為4%;農業(yè)銀行票面利率最低,為1.99%!皬陌l(fā)行利率上看,相較股份行,城商行、農商行的發(fā)行利率更高,這也符合市場定價機制!币晃汇y行業(yè)分析師對記者表示。

  對于銀行而言,小微金融債的發(fā)行亦有助于化解自身在進行小微企業(yè)放貸時所面臨的資本充足率不足、不良率較高等問題。徐承遠對記者表示,發(fā)行小微金融債一方面可以支持銀行進一步擴大對中小微企業(yè)特別是疫情防控相關中小微企業(yè)的有效金融供給;另一方面,考慮到當前發(fā)行成本較低,有助于商業(yè)銀行拓寬資金來源、降低財務成本。

  但前述銀行業(yè)分析師還提到,監(jiān)管層面對小微金融債的發(fā)行有嚴格規(guī)定。根據(jù)去年3月銀保監(jiān)會發(fā)布的《關于2019年進一步提升小微企業(yè)金融服務質效的通知》,商業(yè)銀行申請發(fā)行小微金融債,不以完成小微企業(yè)貸款增長的監(jiān)管考核指標為前提,但應就本行資金頭寸情況做充分說明,要嚴格確保募集資金全部用于發(fā)放小微企業(yè)貸款。

  在不少業(yè)內人士看來,小微金融債具有較大的發(fā)展空間,而且在債市收益率普遍下行的背景下,部分主體信用資質良好的產品有望成為較受市場青睞的投資標的。據(jù)悉,興業(yè)銀行在發(fā)行首期小微金融債時,就獲得了全場超2倍認購。

  前述民營銀行金融市場部人士告訴記者,考慮到資金成本問題,目前認購小微金融債的機構主要還是以大型銀行、股份行、證券公司、基金公司、保險公司等為主,未來可以進一步豐富投資者范圍,比如擴展至資金較富裕的區(qū)域城商行和農商行。

  過半為股份行城商行

  盡管小微金融債發(fā)行在加速,但值得注意的是,發(fā)行主體相對單一?v觀近年來發(fā)行小微金融債的銀行,多以股份行、城商行為主,少見農商行、國有大行的身影。

  Wind數(shù)據(jù)顯示,截至5月27日,今年以來發(fā)行小微金融債的23家銀行中,有2家國有大行、7家股份行、9家城商行和5家農商行。去年全年發(fā)行的17家銀行中,也過半是股份行和城商行。

  另從發(fā)行規(guī)模來看,股份行較高,今年截至目前,興業(yè)銀行已發(fā)行570億元,平安銀行、中信銀行(601998,股吧)均發(fā)行300億元;城商行中,北京銀行(601169,股吧)發(fā)行規(guī)模最高,為400億元,其余則為幾十億元不等。

  前述民營銀行金融市場部人士向記者稱,銀行是否選擇發(fā)債,融資成本是主要考慮因素。對于一些國有大行而言,發(fā)債成本很可能高于自身資金成本,那么發(fā)債動力就會不足;而對于部分農商行來說,或許面臨著資質問題。

  比如,記者了解到,銀行在申請發(fā)行小微金融債時,監(jiān)管會綜合考量銀行的小微企業(yè)業(yè)務發(fā)展、貸款質量、專營機構建設、產品及服務創(chuàng)新、戰(zhàn)略定位、管理流程等情況,而部分中小銀行可能不達標。

  但徐承遠對記者表示,未來,在監(jiān)管政策鼓勵及發(fā)行成本持續(xù)改善的雙重影響下,小微金融債發(fā)行主體資質將有所下沉,可能會有更多銀行參與其中。“不過,還要關注的是,中小銀行小微金融債發(fā)行成本改善空間有限,在LPR(貸款市場報價利率)下行背景下,發(fā)行小微金融債動力可能不足。”徐承遠說。

  前述銀行業(yè)分析師還提及,“銀行在加速發(fā)行小微金融債的同時,還要關注貸款后續(xù)的投放,這也是一大難點。”在他看來,受疫情影響,當前小微企業(yè)經營環(huán)境較為艱難,面臨著來自區(qū)域經濟、產業(yè)結構等多方面的挑戰(zhàn),因此對銀行風控能力的要求有所提高。

  對此,徐承遠對記者稱,在對小微企業(yè)放貸時,銀行需加強對企業(yè)經營狀況的監(jiān)測和排查,對于出現(xiàn)暫時性困難的中小微企業(yè),可適當予以政策傾斜,同時,加強風險全流程管控,不斷完善內部控制體系,以防范信用風險。

(責任編輯:邱光龍 HF056)
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