再來(lái)2400億 央行連續(xù)3日逆回購(gòu)資金面 擾動(dòng)稍現(xiàn)緩和

　　5月28日，央行再次開(kāi)展逆回購(gòu)操作，這是自本月26日逆回購(gòu)重啟后，央行連續(xù)開(kāi)展逆回購(gòu)操作的第三天。

　　根據(jù)央行公告，為對(duì)沖政府債券發(fā)行、企業(yè)所得稅匯算清繳等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，28日開(kāi)展2400億元人民幣7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.2%；另當(dāng)日無(wú)逆回購(gòu)到期，因此實(shí)現(xiàn)凈投放2400億元。

　　至此，連續(xù)三天，央行向市場(chǎng)投放了3700億元的流動(dòng)性，熨平了銀行體系資金面的短期波動(dòng)。最新數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)資金面緊勢(shì)有所緩和，28日Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）結(jié)束全線(xiàn)上行。

　　具體來(lái)看，隔夜品種轉(zhuǎn)為下行，下行0.2bp報(bào)2.1020%。

　　近期資金面擾動(dòng)主要是受兩方面因素影響：一是地方債發(fā)行繳款較為密集，如5月25日和26日兩天的繳款規(guī)模為1212億元和1887億元；二是受月末效應(yīng)的影響，銀行間市場(chǎng)資金供需關(guān)系出現(xiàn)變化。

　　不過(guò)，光大證券(601788,股吧)固收首席分析師張旭對(duì)記者說(shuō)，上述因素都是短期的。一方面，雖然地方債發(fā)行會(huì)凍結(jié)一些流動(dòng)性，但這些資金由國(guó)庫(kù)支出后便又會(huì)轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款和居民存款等，銀行體系由于購(gòu)買(mǎi)國(guó)債而降低的超儲(chǔ)資金又會(huì)恢復(fù)約九成；另一方面，月末效應(yīng)通常會(huì)在跨月后自動(dòng)消失。

　　還需注意的是，跨月之后，6月流動(dòng)性壓力可能仍然存在。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬?qū)τ浾叻Q(chēng)，6月流動(dòng)性將受到來(lái)自三方面的沖擊：一是適逢半年，存在季節(jié)性壓力；二是有兩期合計(jì)7400億元MLF到期；三是政府工作報(bào)告已明確今年財(cái)政赤字和地方政府專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模，政府債券有望加快發(fā)行，盡快促進(jìn)內(nèi)需回升。

　　對(duì)此，溫彬還向記者表示，預(yù)計(jì)6月央行會(huì)采取多種“全面降準(zhǔn)+MLF投放+逆回購(gòu)”等多種貨幣政策工具組合，同時(shí)輔以“7天逆回購(gòu)+28天逆回購(gòu)”等長(zhǎng)短搭配，保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕合理和市場(chǎng)利率平穩(wěn)。