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又一股份行擬百億設(shè)金融資產(chǎn)投資公司,資本占用難題仍待解

2020-06-01 09:24:10 第一財(cái)經(jīng)  段思宇

  在低利率政策方向較為明確的背景下,AIC的負(fù)債擴(kuò)張之路可在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)支撐其規(guī)模與業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。

  銀行系債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)持續(xù)擴(kuò)容。日前,浦發(fā)銀行(600000,股吧)發(fā)布公告稱,該行董事會(huì)審議通過了關(guān)于設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司的議案,同意出資100億元發(fā)起設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司(AIC),這是今年首家宣布擬籌建AIC的銀行。

  作為推進(jìn)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的重要一員,截至目前,已有5家AIC開業(yè),分別是工、農(nóng)、中、建、交五家國(guó)有大行控股子公司;另外,除了浦發(fā)銀行外,還有3家銀行宣布設(shè)立AIC:平安銀行(000001,股吧)、興業(yè)銀行(601166,股吧)和廣州農(nóng)商行。

  有業(yè)內(nèi)人士表示,未來銀行系A(chǔ)IC隊(duì)伍將繼續(xù)擴(kuò)充,但還需注意的是,AIC在開展業(yè)務(wù)時(shí)還面臨著一個(gè)現(xiàn)實(shí)難題,即資本占用較高。對(duì)此,興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示,建議債轉(zhuǎn)股可采取轉(zhuǎn)為累積優(yōu)先股的方式而非普通股,如此一來,能解決多重問題。

  銀行系A(chǔ)IC再添新軍

  繼5家國(guó)有大行后,銀行系A(chǔ)IC再添新軍。日前,浦發(fā)銀行披露了成立AIC的相關(guān)內(nèi)容,該行擬出資100億元發(fā)起設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司,并提交該行股東大會(huì)審議。這是2020年首家宣布擬籌建AIC的銀行,也是股份行中的第三家。

  此前,平安銀行、興業(yè)銀行曾于2018年陸續(xù)發(fā)布相關(guān)公告。具體來看,2018年8月,平安銀行在公告中稱,擬于2019年前以自有資金出資50億元設(shè)立債轉(zhuǎn)股金融投資子公司;2018年12月,興業(yè)銀行發(fā)布公告稱,擬出資100億元設(shè)立興銀金融資產(chǎn)投資有限公司。

  由于金融資產(chǎn)投資公司要求的注冊(cè)資本最低為100億元,平安銀行出資50億元代表著將采取合資方式成立AIC,同樣選擇合資方式的,還有廣州農(nóng)商行。該行于2018年12月發(fā)布公告稱,計(jì)劃發(fā)起設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司,同時(shí)作為第一大股東持股不低于35%,引入境內(nèi)外法人機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者。不過,目前上述銀行均尚未披露進(jìn)展。

  而銀行業(yè)首批金融資產(chǎn)投資公司開業(yè)是在2017年,在當(dāng)年的《政府工作報(bào)告》中明確指出“在控制總杠桿率的前提下,把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重”后,5家國(guó)有大行發(fā)起設(shè)立的AIC于2017年三季度起陸續(xù)開業(yè),注冊(cè)資本在100億元至120億元之間。

  5家國(guó)有大行AIC分別為工銀金融資產(chǎn)投資有限公司(下稱“工銀投資”)、建信金融資產(chǎn)投資有限公司(下稱“建信投資”)、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司(下稱“農(nóng)銀投資”)、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司(下稱“中銀投資”)和交銀金融資產(chǎn)投資有限公司(下稱“交銀投資”)。

  如今,兩年半時(shí)間過去,AIC的規(guī)模與業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。據(jù)五大行年報(bào),5家AIC的總資產(chǎn)規(guī)模已從2018年的1510.59億元增長(zhǎng)至2019年的4415.86億元,凈利潤(rùn)則從2018年的11.47億元增長(zhǎng)至19億元,增幅分別高達(dá)192.33%和65.65%。

  其中,工銀投資在5家AIC中資產(chǎn)總額最高,為1295.67億元,凈資產(chǎn)達(dá)140.27億元,全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.63億元;建信投資以1026.8億元的資產(chǎn)規(guī)模位居第二,全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.87億元;農(nóng)銀投資、中銀投資和交銀投資的資產(chǎn)總額則分別為988.76億元、726.13億元和378.5億元,凈利潤(rùn)分別為5.5億元、3.26億元和1.74億元。

  另在資產(chǎn)負(fù)債率方面,相較以往,5家AIC上升幅度均比較大,截至2019年末,有4家AIC資產(chǎn)負(fù)債率超過80%,工銀投資和農(nóng)銀投資更是直逼90%。有業(yè)內(nèi)人士分析稱,在低利率政策方向較為明確的背景下,AIC的負(fù)債擴(kuò)張之路可在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)支撐其規(guī)模與業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。

  風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較高、資本占用較多有待解決

  在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí),銀行系A(chǔ)IC的業(yè)務(wù)范圍也在拓寬。

  自2月底以來,銀保監(jiān)會(huì)陸續(xù)批復(fù)了建信投資、農(nóng)銀投資、中銀投資、工銀投資、交銀投資5家金融資產(chǎn)投資通過附屬機(jī)構(gòu)在上海開展不以債轉(zhuǎn)股為目的的股權(quán)投資業(yè)務(wù),這意味著專營(yíng)債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的銀行系A(chǔ)IC可以從事非債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。

  另外,5月6日,金融資產(chǎn)投資公司新規(guī)《關(guān)于金融資產(chǎn)投資公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》出臺(tái),資管業(yè)務(wù)進(jìn)入債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)。據(jù)悉,新規(guī)對(duì)于AIC設(shè)立資管計(jì)劃,開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)(即“債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃”)進(jìn)行了規(guī)范,明確了債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃的資金來源、投資者門檻等。

  但在迎來業(yè)務(wù)發(fā)展新機(jī)遇的同時(shí),還需注意的是,作為“債轉(zhuǎn)股”的主力軍,銀行系A(chǔ)IC在開展業(yè)務(wù)時(shí)還面臨著一個(gè)現(xiàn)實(shí)難題,即資本占用較高。魯政委對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示:“從并表監(jiān)管的角度講,目前并未解決銀行系A(chǔ)IC資本占用的問題,較高的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提權(quán)重?zé)o形之中加大了銀行實(shí)施債轉(zhuǎn)股的難度。”

  記者了解到,銀行在并表管理時(shí),對(duì)于控股的金融資產(chǎn)投資公司的股權(quán)投資,基本是按照非上市公司400%、上市公司250%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重來計(jì)提,與表內(nèi)信貸100%的計(jì)提比例高出不少。這也意味著,要撬動(dòng)更多社會(huì)資本,才能在資本占用上打平。而目前,銀行在維持資本充足率方面臨著較大壓力。

  事實(shí)上,對(duì)于資本占用高的問題,監(jiān)管部門也予以關(guān)注。2019年,國(guó)家發(fā)改委、央行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)四部委聯(lián)合發(fā)布的《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》就提出,將采取多種措施解決債轉(zhuǎn)股資本占用過多問題。其中,要妥善解決AIC等機(jī)構(gòu)持有債轉(zhuǎn)股股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較高、資本占用較多問題。

  對(duì)此,魯政委對(duì)記者表示,“建議債轉(zhuǎn)股采取轉(zhuǎn)為累積優(yōu)先股的方式而非普通股,這樣就可解決資本占用的問題,此外,也可達(dá)到既能為暫時(shí)面臨困難的企業(yè)紓困,同時(shí)又避免真正該退出的“僵尸企業(yè)”漏網(wǎng),還能避免銀行被惡意逃廢債的效果!

  所謂優(yōu)先股,是指“既具有股本權(quán)益特點(diǎn)又具有債務(wù)特點(diǎn)”的股票,與普通股相比,具有固定收益、優(yōu)先派息、優(yōu)先清償、權(quán)利有限等特點(diǎn)。魯政委解釋道,截至目前,對(duì)于累積優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重設(shè)定,無論是巴塞爾協(xié)議還是我國(guó)相關(guān)監(jiān)管政策,都尚無明確規(guī)定。

  “這給我國(guó)未來修法自主界定優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重留下了政策空間,建議充分考慮優(yōu)先股在債權(quán)人權(quán)益保障上強(qiáng)烈的債權(quán)特性,給予與正常貸款大致相仿的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重!彼ㄗh。

(責(zé)任編輯:李悅 )
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