銀行理財產(chǎn)品近期為何虧損連連？專業(yè)人士：凈值型產(chǎn)品波動實(shí)屬正常

　　近日，有消費(fèi)者向黑貓投訴平臺反映，招銀理財?shù)囊豢铒L(fēng)險等級R2、名為“代銷季季開1號”近一個月年化收益率為-4.42%。根據(jù)季季開1號的產(chǎn)品說明，此款產(chǎn)品“100%主投固收類資產(chǎn)，不參與股市，通過票息收益積累，根據(jù)市場變化擇機(jī)進(jìn)行交易”。此外，還有一款中銀理財穩(wěn)富產(chǎn)品也同樣因出現(xiàn)虧損而遭到投資人投訴。

　　為啥這么多銀行理財出現(xiàn)虧損？專業(yè)人士認(rèn)為，這與債券市場經(jīng)歷了一波調(diào)整有關(guān)。截至5月末，國債收益率曲線較4月末大幅平坦化上行，1-5年期上行45-46BPs，上行幅度較大，其次是7年期上行30BPs，10年期上行19BPs。政策性金融債方面，口農(nóng)債1-5年期上行48-60BPs，幅度較大，其次是7年期上行43BPs，10年期上行27BPs。國開債1-7年期上行40-60BPs，幅度較大，10年期上行17BPs，幅度相對小。

　　建行金融市場部鄭葵方認(rèn)為推動5月債券收益率上行的主要原因在于：首先是我國4月出口數(shù)據(jù)大幅好于預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回歸正常軌道。二是人民銀行5月15日MLF操作量縮價平，市場解讀為央行貨幣寬松節(jié)奏放緩，壓制債市做多情緒。三是5月地方政府債券供給壓力較大，發(fā)行量創(chuàng)歷史新高。四是前期債券收益率下行幅度較大，機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)盤增加。債券收益率大幅反彈，10年期國債收益率在5月27日最高升至2.75%，為近3個月以來新高。

　　公募債券基金也“難逃一劫”，進(jìn)入5月，債券基金指數(shù)一直跌跌不休。Wind數(shù)據(jù)顯示，從5月到6月4號，債券指數(shù)基金1個月的時間累計下跌1.01%，原本1-4月債券基金指數(shù)漲幅達(dá)3.19%，這下子一跌今年以來漲幅僅剩2.14%；跌幅超過1%的有595只基金，跌幅超過2%的有89只。全市場近250支中短債基金中，近一個月凈值增幅為正的基金寥寥無幾，跌幅最大的公募基金近一個月凈值回撤將近2%。

　　一位股份行資管業(yè)務(wù)人士對經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，理財既然要做凈值轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品凈值存在波動是必然的，未來可能會有更多的波動，但是理財產(chǎn)品總體來說還是要穩(wěn)定一些，因?yàn)楹芏喈a(chǎn)品都有一些非標(biāo)類的資產(chǎn)來打底；理財凈值轉(zhuǎn)型這肯定有一個過程，投資人應(yīng)該逐漸適應(yīng)相應(yīng)出現(xiàn)的風(fēng)險。不過他亦坦陳，客戶對產(chǎn)品的評價確實(shí)沒有那么高了，而且期限越長的產(chǎn)品銷售難度越大，以前一個預(yù)期收益型產(chǎn)品可以賣上百億，現(xiàn)在這種凈值型產(chǎn)品一個賣幾個億，甚至也有幾千萬的。

　　打破“剛兌”是資管新規(guī)傳遞出來的重要信號�！蛾P(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》中規(guī)定，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時不得承諾保本保收益。出現(xiàn)兌付困難時，金融機(jī)構(gòu)不得以任何形式墊資兌付；金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者教育，不斷提高投資者的金融知識水平和風(fēng)險意識，向投資者傳遞“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的理念，打破剛性兌付。