從銀行拿貸款，轉(zhuǎn)手存銀行就能賺錢！對于這種存款，監(jiān)管出手了

近日，記者從多家股份行獲悉，他們已經(jīng)收到了監(jiān)管部門的窗口指導，要求壓降結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模，要求在今年年底前，逐步壓降至年初規(guī)模的2/3。

今年以來，我國商業(yè)銀行的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)�？焖僭鲩L，在4月末規(guī)模突破12萬億，達到歷史最高規(guī)模。其中，企業(yè)的結(jié)構(gòu)性存款增長速度尤為迅速。

一些企業(yè)一邊從銀行獲取貸款資金，一邊把資金拿去買理財、結(jié)構(gòu)性存款，或?qū)①Y金違規(guī)流入股市房市！這是近期北京銀保監(jiān)局通過大數(shù)據(jù)監(jiān)測發(fā)現(xiàn)的情況。

數(shù)據(jù)來源：央行、wind（制圖：每經(jīng)記者 張卓青）

結(jié)構(gòu)性存款的平均收益率也在不斷走高。在當前寬松貨幣政策背景下，資金利率下行，結(jié)構(gòu)性存款與票據(jù)、債券等之間的價差持續(xù)增大，由此形成套利空間，結(jié)構(gòu)性存款再成套利工具也引起了監(jiān)管重視。

12.14萬億元！

4月末結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模創(chuàng)新高

2017年以來，我國商業(yè)銀行的結(jié)構(gòu)性存款快速增長，余額從2017年初的不足6萬億元猛增至去年4月末的11萬億元，之后規(guī)模一直維持在10萬億左右，去年12月回落到9.6萬億。

而到了今年，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模有所反彈，在今年一月之時重新站上10萬億大關(guān)，之后逐月增長，直到4月末結(jié)構(gòu)性存款存款突破12萬億，達到歷史最高規(guī)模。

從結(jié)構(gòu)性存款的具體結(jié)構(gòu)來分析，今年以來中小銀行的結(jié)構(gòu)性存款的增長速度均明顯高于大型銀行，到4月末，中小銀行的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模月度環(huán)比增長了6.9%到了7.91萬億，占到總規(guī)模的65%。

更加值得注意的是，今年以來，企業(yè)的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模增速遠高于個人結(jié)構(gòu)性存款的增長，在今年一月的環(huán)比增長速度一度高達16.9%，到了3月，企業(yè)的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模超過個人結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模達到6.83萬億，到了4月繼續(xù)增長了8.8%至7.43萬億元。

資料圖，圖文無關(guān)（來源：攝圖網(wǎng)）

對于近期結(jié)構(gòu)性存款規(guī)�？焖贁U張的原因，普益標準研究員于康對記者分析道：資管新規(guī)后，保本理財產(chǎn)品逐步整改壓縮，而結(jié)構(gòu)性存款由于風險水平相對較低成為了低風險投資者的最佳投資替代品，管理規(guī)模快速增長。

此外，目前來看，結(jié)構(gòu)性存款依舊是商業(yè)銀行的攬儲利器，迫于攬儲壓力，部分銀行加大了結(jié)構(gòu)性存款的宣傳推廣，一定程度上也助推了結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模的大幅度上升。

那么，近期監(jiān)管直接要求部分銀行壓降結(jié)構(gòu)性存款，此舉將對銀行產(chǎn)生怎樣的影響？

華創(chuàng)證券的固收首席分析師周冠南分析稱：“結(jié)構(gòu)性存款的壓降并不一定造成總量減少，更多會造成存款在銀行體系內(nèi)的轉(zhuǎn)移。”

周冠南表示，從結(jié)構(gòu)性存款的市場分布看，中小銀行由于品牌優(yōu)勢不足，更依賴結(jié)構(gòu)性存款等高息攬儲工具，一旦監(jiān)管直接約束其規(guī)模，則可能造成部分存款客戶流失至其他銀行。當然，基于套利目的的結(jié)構(gòu)性存款會有所減少。

監(jiān)管嚴厲打擊結(jié)構(gòu)性存款套利行為

不只是規(guī)模的擴張，結(jié)構(gòu)性存款的收益率也在不斷走高。

根據(jù)融360的監(jiān)測數(shù)據(jù)，今年以來，結(jié)構(gòu)性存款的平均預期最高收益率持續(xù)上升，從年初的4％上升到4月中旬的5％左右。結(jié)構(gòu)性存款收益率的上升會增加銀行負債端成本，同時也帶來了資金套利空轉(zhuǎn)機會。

圖片來源：融360大數(shù)據(jù)研究院

中信證券明明債券研究團隊表示：今年以來，在流動性充裕環(huán)境下，貸款、債券、票據(jù)等企業(yè)債務融資工具，利率較年初下降明顯，票據(jù)、債券與結(jié)構(gòu)性存款間價差持續(xù)增大，在很大程度上推升結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模增長。套利者可以通過貸款、票據(jù)、債券等方式融資，將資金投資結(jié)構(gòu)性存款，賺取其中的利息差。

央行釋放流動性為的是能夠支持實體經(jīng)濟，而結(jié)構(gòu)性存款成為套利工具，就意味著資金還在金融機構(gòu)內(nèi)部“打轉(zhuǎn)”，并沒有直達實體經(jīng)濟，與監(jiān)管的初衷南轅北轍。

實際上，結(jié)構(gòu)性存款套利并非新鮮事。早在2019年初。就出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性存款收益與票據(jù)貼現(xiàn)利率倒掛的情況，部分企業(yè)以票據(jù)貼現(xiàn)資金，購買高收益率結(jié)構(gòu)性存款來進行套利。

因此，結(jié)構(gòu)性存款近年來也屢遭監(jiān)管重拳出擊。在近一年的時間，銀保監(jiān)會和央行先后發(fā)文規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款。今年兩會的政府工作報告也提出要加強監(jiān)管，防止資金“空轉(zhuǎn)”套利。

去年10月18日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務的通知》，要求商業(yè)銀行要嚴格區(qū)分結(jié)構(gòu)性存款與其他存款、不得發(fā)行收益與實際承擔風險不相匹配的結(jié)構(gòu)性存款。

而在今年3月，央行向各分支機構(gòu)及主要金融機構(gòu)印發(fā)了《中國人民銀行關(guān)于加強存款利率管理的通知》，指導市場利率定價自律機制加強存款利率自律管理，其中強調(diào)了對結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的規(guī)范。央行表示，部分銀行保底收益率明顯高于一般性存款利率。

記者也注意到，近兩個月以來，銀保監(jiān)會針對銀行結(jié)構(gòu)性存款套利行為開出三張罰單，中信銀行(601998,股吧)舟山分行和光大銀行(601818,股吧)蘇州分行就因為將貸款轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性存款分別被罰款80萬元和50萬元。

北京市銀保監(jiān)局局長李明肖則在近期銀保監(jiān)會的例行新聞發(fā)布會上透露，近期北京銀保監(jiān)局通過大數(shù)據(jù)監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，一些企業(yè)一邊從銀行獲取貸款資金，一邊把資金拿去買理財、結(jié)構(gòu)性存款，或?qū)①Y金違規(guī)流入股市房市。他表示，下一步，該局將嚴查重罰信貸資金挪用、套利行為，確保信貸資金真正流向?qū)嶓w經(jīng)濟領域。

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