央行明起下調(diào)再貸款再貼現(xiàn)利率，定向支持直達(dá)實(shí)體薄弱環(huán)節(jié)

　　下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率具有很強(qiáng)的定向性，并不代表貨幣政策的再度寬松，體現(xiàn)出對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的定向支持。

　　為實(shí)體讓利，扶持中小微企業(yè)政策再進(jìn)一步。

　　6月30日傍晚，第一財(cái)經(jīng)記者從相關(guān)渠道獲悉，央行于6月29日下發(fā)關(guān)于下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率的通知。通知顯示，央行決定自7月1日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率。一是，下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)整后，3個(gè)月、6個(gè)月和1年期支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%；二是，下調(diào)再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%；三是，下調(diào)金融穩(wěn)定再貸款利率0.5個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后，金融穩(wěn)定再貸款利率為1.75%，金融穩(wěn)定再貸款（延期期間）利率為3.77%。

　　央行要求，各分支機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格按照有關(guān)規(guī)定做好此次再貸款、再貼現(xiàn)利率調(diào)整工作，確保順利實(shí)施。

　　下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率是否意味著貨幣政策的再度寬松？對(duì)此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此舉與前期結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具一樣，帶有定向調(diào)控性質(zhì)，有助于資金直達(dá)實(shí)體，實(shí)現(xiàn)對(duì)中小企業(yè)的“精準(zhǔn)滴灌”。

　　光大證券(601788,股吧)首席銀行業(yè)分析師王一峰對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，此次下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率具有很強(qiáng)的定向性，并不代表貨幣政策的再度寬松，體現(xiàn)出對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的定向支持。

　　前期，央行已推出一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，包括3000億元防疫專項(xiàng)再貸款及財(cái)政貼息、5000億元再貸款再貼現(xiàn)規(guī)模以及增加面向中小銀行的再貸款再貼現(xiàn)額度1萬(wàn)億元。今年政府工作報(bào)告指出，為保市場(chǎng)主體，一定要讓中小微企業(yè)貸款可獲得性明顯提高，一定要讓綜合融資成本明顯下降。

　　王一峰認(rèn)為，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率體現(xiàn)出對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)、小微企業(yè)信貸投放力爭(zhēng)達(dá)到“兩個(gè)一定”的支持，也是降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的一種考慮，“這是最主要的作用”。

　　疫情以來，央行先后通過多種調(diào)控方式，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。不過，寬信用環(huán)境給資金“套利”、“空轉(zhuǎn)”也帶來了很大的空間和可能。為了整頓資金“空轉(zhuǎn)”套利，近期監(jiān)管不斷出招打擊資金“空轉(zhuǎn)”套利，資金面有所收緊。

　　王一峰認(rèn)為，此次下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率也體現(xiàn)出央行控制套利、防止資金空轉(zhuǎn)采取了“兩手抓”政策：一方面，降低存貸款利率，使資金利率與存貸款利率“水位差”收窄，壓降市場(chǎng)套利空間，驅(qū)動(dòng)更多市場(chǎng)資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)；另一方面，通過這種模式降低存貸款市場(chǎng)價(jià)格，而非降準(zhǔn)等方式，以優(yōu)惠利率向中小微企業(yè)提供貸款，才能支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)最薄弱的環(huán)節(jié)。