再貸款利率下調(diào)25BP：再貸款額度充裕，貨幣政策精準(zhǔn)滴灌

　　近日，一份關(guān)于“中國(guó)人民銀行關(guān)于下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率的通知”在市場(chǎng)流傳，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道多方求證，證實(shí)了該文件真實(shí)性。

　　文件稱中國(guó)人民銀行決定于7月1日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率。

　　具體來看，一是下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后，3個(gè)月、6個(gè)月和1年期支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。

　　二是下調(diào)再貼現(xiàn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%。

　　三是下調(diào)金融穩(wěn)定再貸款利率0.5個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后，金融穩(wěn)定再貸款利率為1.75%，金融穩(wěn)定再貸款(延期期間)利率為3.77%。

　　此前，在疫情期間，為落實(shí)對(duì)中小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加大信貸支持，加大金融支持有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)力度，人民銀行在2月底發(fā)布通知，決定增加再貸款再貼現(xiàn)專用額度5000億元，同時(shí)下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，本次下調(diào)是年內(nèi)央行第二次下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率。此后，央行又再推出1萬億的再貸款。

　　福建地區(qū)某農(nóng)商行信貸部總經(jīng)理則告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者記者，支農(nóng)支小再貸款的使用有嚴(yán)格的領(lǐng)域和利率限制，雖然疫情期間央行增加了支農(nóng)支小再貸款額度，但實(shí)際上銀行的申請(qǐng)動(dòng)力不強(qiáng)，還有很多額度未被使用�！捌渲性�因一是小微企業(yè)需求不強(qiáng)，二則是因?yàn)槔�率限制。比如此前一年期再貸款利率獲得成本為2.5%，而最高貸款利率為4.35%，銀行的利差僅為1.85%，而小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高，再貸款的風(fēng)險(xiǎn)收益不夠匹配，因此銀行不愿去承擔(dān)再貸款的風(fēng)險(xiǎn)。而隨著再貸款利率下調(diào)，意味著銀行的利差區(qū)間最大可以到2.1%，也是在鼓勵(lì)銀行更多投放給小微企業(yè)�！�

　　“疫情期間央行增加了再貸款的額度，但是對(duì)于再貸款央行也有發(fā)放領(lǐng)域和利率要求，一般是當(dāng)期LPR加點(diǎn)不超過50BP。但今年LPR利率連續(xù)下調(diào)，最新的一年期LPR利率為3.85%，如果加50BP即為4.35%。”天風(fēng)證券首席銀行業(yè)分析師廖志明表示，“一般來說，小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高，在限制貸款利率的情況下，意味著銀行會(huì)承擔(dān)更多的信用風(fēng)險(xiǎn)，而下調(diào)再貸款利率，則可以下調(diào)銀行獲得再貸款的成本，使銀行更有動(dòng)力去發(fā)放再貸款。”

　　“在疫情之后，雖然央行大面積投放了流動(dòng)性，但就小微企業(yè)層面而言，因?yàn)橐咔橛绊懶枨蠛褪袌?chǎng)都出現(xiàn)嚴(yán)重不足，因此有大量資金在金融機(jī)構(gòu)體內(nèi)循環(huán)。另外，從小銀行的角度來說，小銀行尤其是村鎮(zhèn)銀行在目前的政策中還是有較多限制，很多時(shí)候不能直接享受優(yōu)惠政策而需要從大銀行間接獲得資金，導(dǎo)致小銀行的負(fù)債成本較高。中小銀行扎根縣域農(nóng)村，更希望能夠得到一些精準(zhǔn)的支持政策，比如一對(duì)一給予再貸款等�！备拭C地區(qū)某村鎮(zhèn)銀行董事長(zhǎng)表示。

　　此外，多位接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪的分析師都表示，目前央行在進(jìn)行總量控制，希望通過結(jié)構(gòu)化的貨幣政策，將資金更加精準(zhǔn)的導(dǎo)流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防止大水漫灌和資金空轉(zhuǎn)。

　　在近期舉行的中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2020年第二季度（總第89次）例會(huì)上，央行關(guān)于貨幣政策也有新提法。相比一季度例會(huì)，本次例會(huì)提出貨幣政策要兼顧可持續(xù)發(fā)展，并指出有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準(zhǔn)滴灌作用，提高政策的“直達(dá)性”，繼續(xù)用好1萬億元普惠性再貸款再貼現(xiàn)額度，落實(shí)好新創(chuàng)設(shè)的直達(dá)實(shí)體工具，支持符合條件的地方法人銀行對(duì)普惠小微企業(yè)貸款實(shí)施延期還本付息和發(fā)放信用貸款。

　　“這一是意味著貨幣政策總量最為寬松，隔夜利率低于1%的時(shí)代將會(huì)過去，貨幣市場(chǎng)資金中樞價(jià)格會(huì)逐步回歸，二是表明此后的貨幣政策將更加精準(zhǔn)，如此前的兩項(xiàng)新工具和此次的下調(diào)再貸款利率，來吸引銀行加大對(duì)小微企業(yè)的信貸投放等�！绷沃久鞅硎尽�