廣州銀行或?qū)⒊蔀槔^廣州農(nóng)商行后，廣州第二家上市銀行。
作為注冊在廣州的城商行，廣州銀行的上市歷程也與廣州另外一家商業(yè)銀行廣發(fā)銀行一樣，步履艱辛。
近日，廣州銀行在證監(jiān)會網(wǎng)站披露了招股書，擬采取全部發(fā)行新股的方式登陸深交所，本次公開發(fā)行的股票數(shù)量不超過發(fā)行后總股本的25%（含25%），保薦機(jī)構(gòu)為國泰君安。
事實上，早在2011年前后，廣州銀行在實際控制人廣州市政府的幫助下處置了大量的不良資產(chǎn)后，就開始為上市鋪路，無奈股權(quán)結(jié)構(gòu)存在“硬傷”，導(dǎo)致在接下來的9年里，廣州銀行一直在為優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)而“奔走”。
廣州銀行是廣州市為數(shù)不多的商業(yè)銀行之一，從地方政府到地方國資，對其幫襯良多，由此也為廣州銀行打上了很深的“地方烙印”。而這樣的扶持，既有幫助，也存在問題，尤其是對于即將登陸資本市場的商業(yè)銀行來說，資產(chǎn)創(chuàng)造價值的能力始終是投資者關(guān)注的重要指標(biāo)之一。
9年上市路漫漫
廣州銀行成立于1996年9月，由原廣州市46家城市信用合作社及廣州市財政局共同發(fā)起設(shè)立，1998年8月完成改制，2009年9月獲準(zhǔn)更名為廣州銀行，并獲準(zhǔn)跨區(qū)域經(jīng)營。
在目前的上市城商行中，同年設(shè)立的還包括鄭州銀行、青島銀行(002948,股吧)、杭州銀行、南京銀行(601009,股吧)、上海銀行和北京銀行(601169,股吧)。
廣州銀行的控股股東為廣州金控，直接和間接持有廣州銀行42.30%的股份，廣州金控是廣州市政府100%持股企業(yè)。
截至2019年底，廣州銀行的資產(chǎn)總額為5612.31億元，發(fā)放貸款和墊款凈額為2882.10億元，吸收存款余額3623.44億元，不良貸款率為1.19%。
在上述同期成立的上市城商行中，廣州銀行的資產(chǎn)規(guī)模處于偏下水平，僅高于鄭州銀行和青島銀行。
廣州銀行目前已開業(yè)機(jī)構(gòu)123家，其中，分行級機(jī)構(gòu)13家，支行108家，信用卡分中心1家。
從廣州銀行的發(fā)展歷程來看，成立至今經(jīng)歷了嚴(yán)重虧損、扭虧為盈和快速發(fā)展三個階段。成立之初，廣州銀行曾一度出現(xiàn)較為嚴(yán)重的信貸危機(jī)，賬面出現(xiàn)大幅虧損。
2001年-2005年，廣州銀行在經(jīng)營管理、薪酬機(jī)制、考核體制、人員結(jié)構(gòu)等方面做出較大力度的改革，2005年實現(xiàn)了盈利，當(dāng)年年末，廣州銀行的不良資產(chǎn)比例明顯下降。
2006年-2008年期間，作為廣州市屬國有金融企業(yè)，廣州市政府對廣州銀行的發(fā)展給予了大力支持，包括政府將社保基金、住房公積金等存于廣州銀行，將代發(fā)市本級公務(wù)員工資、社�？ń挥蓮V州銀行辦理，并經(jīng)過5次注資，使廣州銀行的資本增至83.02億元。
2009年，廣州市政府還通過政府平臺公司現(xiàn)金置換出廣州銀行成立之初產(chǎn)生的170億元不良資產(chǎn)，廣州銀行得以輕裝上陣，并開始為上市鋪路。
在2011年年報中，廣州銀行就提出了“爭取早日實現(xiàn)上市目標(biāo)”的口號，但在當(dāng)時，廣州銀行雖然業(yè)績修繕，但股權(quán)結(jié)構(gòu)卻成了硬傷。
一方面，國有控股過于集中一直是廣州銀行的一大弊病，根據(jù)2011年年報，廣州銀行的前三大股東中，廣州國際控股集團(tuán)有限公司、廣州市廣永國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、廣州市廣永經(jīng)貿(mào)有限公司分別持有廣州銀行63.84%、26.16%和1.89%的股權(quán)，這三家公司均為廣州市政府設(shè)立的國有獨資公司。
另一方面，廣州銀行也面臨著諸多區(qū)域性銀行普遍存在的歷史問題，即個人股東過多。根據(jù)當(dāng)時的《公司法》和《證券法》規(guī)定，申報IPO時，公司的股東人數(shù)要控制在200人以內(nèi)。
在此后的9年中，廣州銀行一直在解決股權(quán)結(jié)構(gòu)的問題，通過引入戰(zhàn)略投資者、公開掛牌轉(zhuǎn)讓股份等多種途徑稀釋國有股份，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，以符合上市標(biāo)準(zhǔn)。2018年，廣州銀行完成增資擴(kuò)股，新發(fā)行34.74億股，總股本增加至117.76億股，注冊資本增加至117.76億元。
深刻的“地方烙印”
正是由于股權(quán)結(jié)構(gòu)上的特點，廣州銀行業(yè)務(wù)上也比較倚賴地方政府的支持，在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)上，存在很深的“地方烙印”。
比如，在對公業(yè)務(wù)中，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)是廣州銀行的基石所在。
廣州銀行在招股書中表示，一直以來，廣州銀行與廣東省及地方政府、事業(yè)單位、機(jī)關(guān)團(tuán)體強化戰(zhàn)略合作，始終保持著良好、穩(wěn)固的銀政關(guān)系。主要機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)涵蓋國庫現(xiàn)金、國庫經(jīng)收業(yè)務(wù)、非稅收入收繳業(yè)務(wù)、財政統(tǒng)發(fā)、財政授權(quán)支付業(yè)務(wù)、住房公積金等多門類品種。
廣州銀行也是廣州市社保卡、醫(yī)�？òl(fā)卡服務(wù)銀行、廣州市市本級及番禺區(qū)財政統(tǒng)發(fā)人員工資代理銀行，同時具備廣東省及廣州市市直機(jī)關(guān)待遇代收付服務(wù)資格。
在廣州的重大項目建設(shè)中，廣州銀行也分到“一杯羹”，比如，廣州銀行先后支持了廣州塔、廣州地鐵、廣珠鐵路、南沙國際郵輪碼頭等重大基礎(chǔ)設(shè)施工程。
這樣的戰(zhàn)略定位體現(xiàn)在存貸款結(jié)構(gòu)上就呈現(xiàn)出較為明顯的“重對公、輕零售”的特點。
從負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，廣州銀行的資金主要來源于存款和同業(yè)負(fù)債，存款以企業(yè)存款為主，截至2019年末，廣州銀行公司類存款占全行存款比重為76.36%。
新世紀(jì)評級報告指出，廣州銀行的存款中，政府財政存款占比較高，未來需持續(xù)關(guān)注此類存款的穩(wěn)定性。
從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，廣州銀行的資產(chǎn)主要為發(fā)放貸款和墊款以及金融投資。
過去，廣州銀行金融投資占據(jù)絕對份額，尤其是非標(biāo)投資。2016年，廣州銀行應(yīng)收款項類投資高達(dá)1886.54億元，在投資類資產(chǎn)中占比超過7成，而同期發(fā)放貸款和墊款余額僅為1360.53億元。
不過，近年來隨著監(jiān)管要求的變化，廣州銀行也在極力壓縮非標(biāo)業(yè)務(wù)規(guī)模，截至2018年底，應(yīng)收款項類投資僅剩689.49億元。
對于非標(biāo)投資的壓降，也影響到廣州銀行整體的投資類資產(chǎn)規(guī)模，其金融投資凈額自2016年起連續(xù)4年呈下降趨勢，占資產(chǎn)總額的比例也從2016年的58.65%下滑到2019年的33.68%。
相對應(yīng)的，貸款業(yè)務(wù)接過了“接力棒”，成為支撐廣州銀行資產(chǎn)總額持續(xù)增長的主要力量。
2016年-2019年，廣州銀行發(fā)放貸款和墊款凈額占資產(chǎn)總額的比例分別為29.98%、37.64%、45.77%和51.35%，呈逐年上升的趨勢。
與此同時，廣州銀行的貸款結(jié)構(gòu)也發(fā)生了較大變化，2016年，公司貸款占比為78.82%，2019年，這一比例變?yōu)?6.47%。
廣州銀行的貸款客戶構(gòu)成也體現(xiàn)出地方政府的支持力度。
比如，2017年，廣州銀行最大5家借款人分別為廣州市城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司（下稱“廣州城投”）、廣州市城投投資有限公司（下稱“城投投資”）、廣州金控、廣州金博物流貿(mào)易集團(tuán)有限公司（下稱“金博集團(tuán)”）和廣州市城市年票項目建設(shè)有限公司（下稱“年票公司”）。
其中，廣州城投為廣州市屬投融資平臺；城投投資為廣州城投的子公司；廣州金控為市屬金融產(chǎn)業(yè)平臺；金博集團(tuán)是廣州市國資委直接監(jiān)管的國有大型企業(yè)廣州建筑的直屬二級集團(tuán)企業(yè)；年票公司則是廣州市政府出資設(shè)立的國有獨資企業(yè)。
而在2018年，城投投資依舊為廣州銀行的第二大借款人，2019年才下降為第5大借款人。
利潤回報率低位徘徊
近年來，廣州銀行的資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)了惡化的趨勢。
2016年-2019年，廣州銀行的不良貸款合計分別為18.5億元、24.78億元、20.62億元和35.18億元，不良貸款率分別為1.35%、1.46%、0.86%和1.19%。
其中，在2018年，廣州銀行加大了資產(chǎn)處置力度，計提的資產(chǎn)減值損失高達(dá)31.70億元，較2017的15.57億元大幅增加了1倍之多。
這其中，發(fā)放貸款和墊款減值準(zhǔn)備同比增加117.46%，2017年-2019年，廣州銀行發(fā)放貸款和墊款減值準(zhǔn)備的計提金額分別為13.52億元、29.40億元、33.27億元。
由于處置力度的加大，這在一定程度上侵蝕了廣州銀行的盈利水平，近三年，廣州銀行分別實現(xiàn)凈利潤32.20億元、37.69億元、43.24億元。
廣州銀行目前的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)使其利潤回報率在城商行中處于偏低水平，2016年-2019年，廣州銀行的資產(chǎn)利潤率分別為 0.74%、0.73%、0.79%、0.81%。
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