銀行股迎來(lái)歷史性漲幅9.49% 上漲邏輯在哪?后續(xù)行情能否延續(xù)?

2020-07-07 09:33:09 經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)  胡艷明

  在滬指站上3332.68點(diǎn)高點(diǎn)的同時(shí),銀行股成為今天A股“最靚的板塊”。

  7月6日,A股36只銀行股中,23只實(shí)現(xiàn)漲停封板,29只漲幅超過(guò)9%;上市銀行中,僅有交通銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、上海銀行、民生銀行(600016,股吧)、工商銀行、建設(shè)銀行等漲幅未超過(guò)9%。漲幅最低的為交通銀行,上漲5.98%。

  今年以來(lái),銀行股表現(xiàn)并不如意,今年上半年跌幅13.97%。進(jìn)入7月后,“異軍突起”,僅用四個(gè)交易日收復(fù)今年以來(lái)的跌幅,目前全年漲幅1.06%。

  在部分分析人士看來(lái),銀行板塊的長(zhǎng)期低估值和混業(yè)經(jīng)營(yíng)等傳聞是催動(dòng)銀行業(yè)板塊崛起的主要原因。天風(fēng)證券銀行業(yè)分析師廖志明認(rèn)為,低估值與經(jīng)濟(jì)反彈共振,混業(yè)經(jīng)營(yíng)催化,建議高度重視銀行板塊估值重構(gòu)之機(jī)會(huì)。

  銀行板塊市凈率回升至0.75

  同花順(300033,股吧)數(shù)據(jù)顯示,銀行板塊今日資金凈流入120.69億,相較近5日均值資金流入明顯,股價(jià)隨之走高。

(圖片來(lái)源:同花順)
(圖片來(lái)源:同花順)

  其中,主力凈流入資金46.6億,是第二名有色冶煉加工板塊的近兩倍,該板塊主力凈流入24.4億。銀行板塊在9點(diǎn)32分成交量急劇放大,成交量為11.25億。此時(shí),青農(nóng)商行(002958,股吧)成交了854940手大單。

  板塊內(nèi)94%的個(gè)股資金凈流入,今日資金流入最多的是興業(yè)銀行(601166,股吧),主力資金凈流入7.92億。

  盡管第一季度銀行業(yè)整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗,但今年上半年,超八成銀行股處在破凈狀態(tài),多家銀行股東公告增持以維持股價(jià)。2020年第一季度,機(jī)構(gòu)重倉(cāng)銀行板塊市值占比4.67%,較上年末明顯下降,持倉(cāng)比例處于低位。上半年各行業(yè)漲跌幅排行榜中,銀行業(yè)跌幅居前,僅好過(guò)石油和煤炭行業(yè),上半年板塊市凈率(PB)跌至0.65倍。

  銀行股上漲后,銀行板塊PB也隨之修復(fù),截至7月6日收盤,板塊BP升至0.75倍。有10只銀行股PB超過(guò)1倍,包括寧波銀行(002142,股吧)、招商銀行(600036,股吧)、常熟銀行(601128,股吧)、紫金銀行(601860,股吧)、青農(nóng)商行、蘇州銀行(002966,股吧)、張家港行(002839,股吧)、西安銀行(600928,股吧)、青島銀行(002948,股吧)、平安銀行(000001,股吧)等。


  從總市值來(lái)看,今日招商銀行漲停后,總市值加入“萬(wàn)億俱樂(lè)部”。截至7月6日收盤,A股總市值超過(guò)1萬(wàn)億元的銀行共有5家,工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、招商銀行,分別為2萬(wàn)億、1.81萬(wàn)億、1.32萬(wàn)億、1.14萬(wàn)億和1.02萬(wàn)億。緊隨其后為郵儲(chǔ)銀行、交通銀行,總市值分別為4566.37億元、4210.70億元。

  漲幅能否延續(xù)?

  從估值角度,部分分析人士認(rèn)為,銀行股仍有上漲空間。東北證券(000686,股吧)銀行業(yè)分析師陳玉盧發(fā)布研報(bào)表示,近10年來(lái)銀行股平均估值為1.09倍PB,當(dāng)前銀行的基本面和估值高度不匹配,預(yù)測(cè)銀行股的第一波行情,估值將修復(fù)到0.86倍PB,部分彈性個(gè)股會(huì)有超過(guò)50%的漲幅,優(yōu)異個(gè)股會(huì)有30%-50%的漲幅。

  廣發(fā)證券(000776,股吧)銀行業(yè)首席分析師倪軍則認(rèn)為,近期板塊估值修復(fù)行情開(kāi)啟,預(yù)計(jì)本輪銀行板塊PB(申萬(wàn))估值有望修復(fù)至1倍-1.1倍左右。

  光大證券(601788,股吧)首席銀行業(yè)分析師王一峰分析認(rèn)為,本輪金融股上漲主要是交易面因素發(fā)揮作用,重要點(diǎn)在于:現(xiàn)階段相對(duì)收益基金金融股持倉(cāng)較低、各類消息面疊加共振、相對(duì)低估值高分紅,在過(guò)剩資金下推動(dòng)板塊輪動(dòng)。雖然經(jīng)過(guò)近日上漲,但銀行業(yè)估值僅0.7PB初步修復(fù),板塊處于歷史低位,優(yōu)質(zhì)銀行估值處于歷史中樞水平,保守投資者仍可戰(zhàn)術(shù)性參與。

  對(duì)于二季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),王一峰認(rèn)為,二季度銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)總體穩(wěn)定,營(yíng)收增速略有下滑,NIM壓力減輕,熱點(diǎn)銀行實(shí)際盈利增速仍可達(dá)兩位數(shù),后續(xù)觀察驅(qū)動(dòng)銀行讓利的額外政策不多。唯針對(duì)利潤(rùn)釋放,或有所調(diào)節(jié),將在不良確認(rèn)、風(fēng)險(xiǎn)處置、撥備計(jì)提上有所體現(xiàn),二季度披露的盈利增速將放緩。

  除了銀行股,金融概念今日全部錄得上漲,券商板塊緊隨其后,漲幅9.43%;保險(xiǎn)及其他板塊漲幅6.36%,對(duì)于金融板塊上漲的原因,國(guó)泰君安大金融團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示,受資管新規(guī)理財(cái)產(chǎn)品凈值化影響,國(guó)債收益率上行導(dǎo)致股市無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率超預(yù)期下降,股市無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率超預(yù)期下行后,將使得金融板塊迎來(lái)戴維斯雙擊。

  國(guó)泰君安大金融團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步解釋稱,受理財(cái)產(chǎn)品的凈值化原因,導(dǎo)致國(guó)債收益率的上行,這引起了包括股市在內(nèi)的金融及理財(cái)資產(chǎn)收益率預(yù)期下行,而由經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇股市無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率超預(yù)期下降,將帶來(lái)金融板塊整體的投資機(jī)會(huì):一是金融板塊整體估值較低,與其他板塊相比,更受益于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行;二是此輪股市無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行的觸發(fā)因素為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及國(guó)債收益率上行,這將修復(fù)此前對(duì)保險(xiǎn)及銀行板塊過(guò)度悲觀的基本面預(yù)期。

(責(zé)任編輯:李悅 )
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