第一財(cái)經(jīng)記者獲悉，由于今年中小銀行貸款投放速度較快、支持小微企業(yè)任務(wù)重、資本金壓力有所上升，部分地方監(jiān)管允許中小銀行申報(bào)調(diào)整MPA（宏觀審慎評(píng)估）考核參數(shù)，包括可申請(qǐng)調(diào)整容忍度參數(shù)和α參數(shù)。不過，國有大行和部分中小銀行表示，并未收到當(dāng)?shù)乇O(jiān)管的通知。
“上半年銀行信貸投放明顯放量，這就凸顯兩個(gè)問題——資產(chǎn)快速增長的同時(shí)，資本金要跟上，否則銀行無法繼續(xù)加大信貸投放；此外，MPA考核是前幾年推出的一個(gè)考核體系，目前宏觀情況變化、銀行資產(chǎn)規(guī)模增長，有些考核指標(biāo)可能需要適當(dāng)?shù)刈鲆恍┪⒄{(diào)，這是合理的�！敝残磐顿Y研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平7月23日對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，“當(dāng)然考核的微調(diào)也會(huì)從實(shí)際出發(fā)，否則可能助長未來的風(fēng)險(xiǎn)�！�
此外，近期市場的降息、降準(zhǔn)預(yù)期持續(xù)落空。連平認(rèn)為，預(yù)計(jì)在7月債券發(fā)行高峰期過后仍可能降息，在此之前則先需要確保抗疫特別國債等平穩(wěn)發(fā)行。高盛此前的研究提及，7月債券供應(yīng)量可能與5月相當(dāng)，將發(fā)行約7100億元抗疫特別國債。維持一定的發(fā)行利率，也或有助于提升銀行的配置積極性。
部分中小行MPA考核指標(biāo)放松
上周就有消息稱，為了鼓勵(lì)中小銀行加快放貸，地方監(jiān)管層施以援手。有媒體稱，華東部分銀行日前收到地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)通知，可向當(dāng)?shù)匮胄蟹种C(jī)構(gòu)申請(qǐng)下調(diào)MPA部分考核參數(shù)，最快7月即可成行，以掃除中小銀行考核不達(dá)標(biāo)的后顧之憂。
“的確有部分銀行收到地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)通知，今年可開始申請(qǐng)調(diào)整容忍度參數(shù)和α參數(shù)�！� 某城商行資管部人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。
比如，此前吉林省監(jiān)管部門發(fā)布意見，對(duì)因貸款增長較快導(dǎo)致資本充足率不達(dá)標(biāo)，但其他考核項(xiàng)目均達(dá)標(biāo)的地方法人金融機(jī)構(gòu)，評(píng)估結(jié)果由C檔上調(diào)至B檔。對(duì)評(píng)估結(jié)果為A檔，但評(píng)估期貸款同比少增的地方法人金融機(jī)構(gòu)，評(píng)估結(jié)果下調(diào)至B檔。
就放貸能力而言，三大政策性銀行、六大國有銀行、12家股份制銀行占全國信貸投放總量的六成多，利潤大概占七成左右。緊隨其后的城商行、農(nóng)商行信貸總量比例偏小，但這些銀行具有服務(wù)本地中小微企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，是大型銀行不能全部覆蓋的領(lǐng)域。
“做一些調(diào)整是合理的。當(dāng)前銀行運(yùn)作的外部環(huán)境發(fā)生了很多變化。為了支持小微企業(yè)發(fā)展，對(duì)于中小銀行的MPA考核可做一些合理的調(diào)整，否則會(huì)制約中小銀行發(fā)展�！边B平稱。他也提及，調(diào)整不能過大，需要從實(shí)際出發(fā)。
據(jù)記者了解，目前的這種放松仍是局部性的。一位國有大行高層人士對(duì)記者表示，并未收到類似通知。也有一些規(guī)模較大的股份行和城商行人士表示，并未收到通知。
“在半年報(bào)前，我們6月底的確趕著放了一批貸款，但當(dāng)時(shí)行內(nèi)優(yōu)惠政策到7月又收回去了。目前并沒有聽說MPA考核放松，估計(jì)在上半年貸款放量后，下半年對(duì)公貸款的增速會(huì)有所放緩�！蹦彻煞菪袑�(duì)公業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示。
央行于2016年起將差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制升級(jí)為MPA，成為“貨幣政策+宏觀審慎政策”雙支柱的金融調(diào)控政策框架的重要部分。MPA將對(duì)狹義貸款的關(guān)注拓展為對(duì)廣義信貸的關(guān)注，廣義信貸的范圍包括貸款、債券投資、股權(quán)及其他投資、買入返售資產(chǎn)以及存放非存款類金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)等資金運(yùn)用類別（不含存款類金融機(jī)構(gòu)之間的買入返售），此后又將表外理財(cái)納入廣義信貸范圍。
此前，央行發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1～6月，人民幣貸款增加12.09萬億元，社會(huì)融資規(guī)模增量為20.83萬億元。央行行長易綱在陸家嘴(600663,股吧)論壇期間提及，“展望下半年，貨幣政策還將保持流動(dòng)性合理充裕，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)全年人民幣貸款新增近20萬億元，社會(huì)融資規(guī)模的增量將超過30萬億元�！币源藖砜�，上半年信貸投放已完成了全年目標(biāo)的60%，社會(huì)融資完成了69%。
下半年貨幣政策重結(jié)構(gòu)、降價(jià)格
就下半年的貨幣政策而言，連平也認(rèn)為，已經(jīng)沒有必要像年初疫情嚴(yán)重時(shí)那樣頻繁出手。貨幣政策“寬貨幣+重結(jié)構(gòu)+降價(jià)格”的組合可能不會(huì)變化，但鑒于流動(dòng)性已經(jīng)非常合理充裕，下半年可能更多側(cè)重于“重結(jié)構(gòu)+降價(jià)格”。
一方面通過創(chuàng)新貨幣政策工具，把握好政策力度、重點(diǎn)和節(jié)奏，更加有力地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微企業(yè)；另一方面則通過調(diào)低再貸款再貼現(xiàn)利率以及MLF（中期借貸便利）、LPR（貸款報(bào)價(jià)利率）等工具利率，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資利率進(jìn)一步明顯下降。
連平對(duì)記者表示，之所以近期降息始終缺席，“可能是因?yàn)橐劝l(fā)債高峰結(jié)束、抗疫特別國債等順利發(fā)行后，再進(jìn)一步下調(diào)利率。為了讓發(fā)債高峰平穩(wěn)度過，利率水平不宜太低，這也有助于提高銀行的配置積極性�！�
機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，7月過后，發(fā)債高峰期就臨近結(jié)束。渣打中國宏觀策略主管劉潔對(duì)記者表示，60%的政府債券發(fā)行將在7月底完成，這意味著8月至12月平均每月凈發(fā)行額為6700億元，低于1月至7月預(yù)計(jì)的7370億元月均發(fā)行額。
在連平看來，在抗疫特別國債發(fā)行完成前，再次下調(diào)利率的可能性不大。三季度中后期可能會(huì)進(jìn)行降息操作，引導(dǎo)LPR降息1～2次，利率下調(diào)20～30個(gè)基點(diǎn)（BP）。鑒于中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)強(qiáng)勁復(fù)蘇，全年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)正增長幾無懸念，融資利率應(yīng)該沒有大幅下降的空間。
此外，也不排除再次全面或結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)1～2次、幅度為50～100BP的可能性。他認(rèn)為，下半年人民幣貸款可能新增8萬億元左右，社會(huì)融資規(guī)模增量可能達(dá)到約10萬億元。廣義貨幣M2同比增速可能隨人民幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模的上升維持高位，全年可能運(yùn)行在11%～11.5%區(qū)間。
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