作者｜胡曉明「螞蟻集團(tuán)CEO」
文章｜《中國(guó)金融》2020年第15期
小微信貸和消費(fèi)信貸具有重要的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)作用。當(dāng)前小微信貸支持了數(shù)千萬小微企業(yè)發(fā)展，關(guān)系億萬就業(yè)。消費(fèi)信貸則在宏觀上刺激內(nèi)需拉動(dòng)消費(fèi)并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)提供信貸支持，絕大部分都是滿足小微企業(yè)和消費(fèi)者真實(shí)需求的，大部分都在切實(shí)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。另外，我國(guó)的小微信貸和消費(fèi)信貸遠(yuǎn)未到發(fā)展過度的階段。長(zhǎng)尾小微企業(yè)還存在廣泛融資缺口，消費(fèi)信貸覆蓋率還有巨大提升空間，信貸資源配置還需更加優(yōu)化均衡。雖然小微信貸和消費(fèi)信貸的提供面臨觸達(dá)難、風(fēng)控難等問題，但這并不意味著不能和不該提供融資，更不應(yīng)該否認(rèn)融資提供機(jī)構(gòu)的價(jià)值。對(duì)此，應(yīng)該思考怎么利用新技術(shù)，提升金融服務(wù)能力，改進(jìn)效率，更加優(yōu)質(zhì)高效地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
小微貸款和消費(fèi)貸款具有重要的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)作用
第一，小微企業(yè)是吸納就業(yè)的重要力量，小微信貸支持小微企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)億萬就業(yè)，改善國(guó)計(jì)民生。
小微企業(yè)發(fā)展普遍面臨資金缺口問題，小微信貸是支持其發(fā)展的關(guān)鍵。但全國(guó)工商聯(lián)2019～2020年對(duì)小微企業(yè)調(diào)研的大樣本數(shù)據(jù)顯示，微型企業(yè)和個(gè)體經(jīng)營(yíng)者的融資缺口依然普遍存在。尤其在2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)后，截至3月12日，78.0%的微型企業(yè)和個(gè)體經(jīng)營(yíng)者出現(xiàn)融資缺口，較2019年有融資缺口的企業(yè)比例進(jìn)一步上升，同時(shí)僅2.4%的小微企業(yè)獲得融資滿足了資金需求。在疫情危機(jī)中，微型企業(yè)和個(gè)體經(jīng)營(yíng)者最希望獲得的支持前兩項(xiàng)分別是落實(shí)貸款優(yōu)惠政策（39.2%）、降低貸款門檻（38.7%），兩項(xiàng)均是信貸相關(guān)政策，可見小微貸款對(duì)支持小微企業(yè)渡過難關(guān)、復(fù)工復(fù)產(chǎn)起到至關(guān)重要的作用。
正因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)的巨大社會(huì)價(jià)值，黨中央和國(guó)務(wù)院一直以來高度關(guān)注和極力解決小微企業(yè)融資問題。2019年，政府工作報(bào)告要求國(guó)有大型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款增長(zhǎng)30%以上，2020年進(jìn)一步提高到增長(zhǎng)40%以上。在2020年新冠肺炎疫情期間，財(cái)政部、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等各主管部門相繼出臺(tái)一系列措施，包括專項(xiàng)再貸款、再貼現(xiàn)、下調(diào)利率、延期還本付息等政策，支持小微企業(yè)渡過難關(guān)、復(fù)工復(fù)產(chǎn)，最終目標(biāo)還是在于保就業(yè)、保民生。
第二，消費(fèi)貸款微觀上幫助消費(fèi)者平滑一生的消費(fèi)提高效用，宏觀上刺激內(nèi)需拉動(dòng)消費(fèi)，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的過程中更具重要作用。
對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)而言，消費(fèi)貸款能刺激需求拉動(dòng)消費(fèi)。2012年，張艾蓮和劉柏兩位教授用數(shù)據(jù)分析過中國(guó)消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)期消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有較強(qiáng)拉動(dòng)力。北京大學(xué)和螞蟻團(tuán)隊(duì)研究過花唄，數(shù)據(jù)顯示，花唄一方面可以促進(jìn)消費(fèi)者支出，用戶在開通花唄之后，月均消費(fèi)會(huì)上漲16%～30%；另一方面可以帶動(dòng)商家端的消費(fèi)，高達(dá)75.88%的商戶表示開通花唄免息分期后，銷售額提升明顯，其中30.50%的商家表示每日的銷售額有大于15%的提升。這也從一個(gè)側(cè)面印證了該研究結(jié)論。
消費(fèi)貸款還有助于消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。倫德爾·卡爾德(1999)從歷史角度研究了消費(fèi)信貸對(duì)美國(guó)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化的影響，發(fā)現(xiàn)從19世紀(jì)中葉消費(fèi)信貸誕生以來，美國(guó)居民在消費(fèi)貸款的幫助下，不斷地改變著家庭的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，如家具、縫紉機(jī)、鋼琴、汽車、家用電器、珠寶、高檔服裝、住房等主要消費(fèi)品在家庭消費(fèi)中呈現(xiàn)遞進(jìn)式的結(jié)構(gòu)變化。肖曄教授（2019）選用我國(guó)28個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，也發(fā)現(xiàn)消費(fèi)信貸對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)有著顯著的正向影響，存在一定的升級(jí)效應(yīng)。
在當(dāng)前國(guó)際政治環(huán)境復(fù)雜，國(guó)際貿(mào)易沖突不斷的背景下，內(nèi)需拉動(dòng)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用越發(fā)突顯。2019年，我國(guó)消費(fèi)支出對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率是57.8%，這個(gè)比例其實(shí)還不高，還應(yīng)該更多發(fā)揮消費(fèi)信貸（非房貸）在消費(fèi)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的作用。
國(guó)內(nèi)小微和消費(fèi)信貸資源配置需要更加優(yōu)化均衡
一是長(zhǎng)尾小微企業(yè)仍存在資金缺口。在國(guó)家政策的大力支持下，小微企業(yè)的融資難題已在不斷緩解，但長(zhǎng)尾小微的融資依然存在資金缺口。根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)，截至2020年5月末，金融機(jī)構(gòu)普惠小微貸款余額達(dá)到12.9萬億元，同比增長(zhǎng)25.4%，普惠小微貸款已經(jīng)支持了2863萬戶的小微經(jīng)營(yíng)主體，同比增長(zhǎng)21%。在國(guó)家政策的大力支持下，小微企業(yè)融資情況已有明顯改善。但據(jù)前述數(shù)據(jù)估算，普惠型小微貸款單戶金額平均約45萬元，而全國(guó)工商聯(lián)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，39.6%的長(zhǎng)尾小微企業(yè)融資需求在10萬～50萬元，13.2%融資需求在10萬元以下，也就是說，一半以上長(zhǎng)尾小微企業(yè)的融資需求低于金融機(jī)構(gòu)普惠小微貸款主要覆蓋的范圍，其融資依然存在缺口。
二是國(guó)內(nèi)消費(fèi)信貸配置不均衡，整體仍有較大發(fā)展空間。結(jié)構(gòu)上看，我國(guó)個(gè)人消費(fèi)信貸分配不均，還有4億多成年人未曾獲得過消費(fèi)信貸。根據(jù)人民銀行中國(guó)普惠金融指標(biāo)分析報(bào)告，2018年我國(guó)39.88%約4.57億成年人通過銀行貸款獲得過貸款，22.85%約2.62億成年人通過銀行以外的機(jī)構(gòu)、平臺(tái)獲得過借款。2018年我國(guó)還有37.27%約4.28億成年人沒有個(gè)人信貸。廣大長(zhǎng)尾群體的真實(shí)信貸需求尚未被有效滿足，消費(fèi)信貸分配存在一定的不平衡。
整體上看，我國(guó)家庭的消費(fèi)貸參與率遠(yuǎn)低于美國(guó)家庭，仍有較大發(fā)展空間。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)家庭金融調(diào)查與研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2011年至今我國(guó)家庭的消費(fèi)貸參與率波動(dòng)中略有上升，2019年為13.7%；而美國(guó)家庭2010年的消費(fèi)貸參與率高達(dá)62.6%，2016年上升至66.9%。美國(guó)家庭的消費(fèi)貸參與率一直超過60%，而我國(guó)家庭的消費(fèi)貸參與率仍低于15%，處于較低水平，還有較大提升空間。
數(shù)字技術(shù)是破解小微和消費(fèi)信貸難題的有效手段
第一，數(shù)字技術(shù)可以幫助解決小微企業(yè)貸款難的世界難題。
小微企業(yè)貸款難、風(fēng)險(xiǎn)高，我們應(yīng)該采用技術(shù)來解決問題，而不是不予貸款。小微企業(yè)由于缺乏信用記錄，缺乏抵質(zhì)押資產(chǎn)，規(guī)模小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，導(dǎo)致小微企業(yè)融資成為世界性難題。但這并不意味著不能，更不意味著不該給小微企業(yè)貸款，螞蟻小微貸款多年實(shí)踐表明，數(shù)字技術(shù)為破解小微企業(yè)貸款難題提供了有效解決方案。
數(shù)字技術(shù)提升對(duì)小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況的識(shí)別能力，有效識(shí)別優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)，增加貸款的可得性，多環(huán)節(jié)改善風(fēng)控能力。弗羅斯特等人（Frost et al.，2019）以拉美的電商平臺(tái)公司美客多（Mercado Libre）為例，發(fā)現(xiàn)如果完全基于當(dāng)?shù)匦庞蒙缣峁┑男庞迷u(píng)分，30%的目標(biāo)商戶會(huì)被定位為“高風(fēng)險(xiǎn)”，失去獲得信貸服務(wù)的機(jī)會(huì)，而大數(shù)據(jù)風(fēng)控較高的信用“分辨率”讓更多的尾部用戶獲得信貸額度。在貸中、貸后環(huán)節(jié)，布查克等人（Buchak et al.，2017）和福斯特(603806,股吧)等人（Fuster et al.，2018）等研究發(fā)現(xiàn)和證明，運(yùn)用數(shù)字技術(shù)相對(duì)于傳統(tǒng)金融能夠?qū)崿F(xiàn)更加有效的貸后監(jiān)測(cè)和更強(qiáng)的債務(wù)執(zhí)行。國(guó)際清算銀行（BIS）的研究則發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的金融科技公司在小微貸款風(fēng)控中使用機(jī)器學(xué)習(xí)算法，以及非傳統(tǒng)的信貸評(píng)估數(shù)據(jù)，有效提升了對(duì)小微企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力。
第二，數(shù)字技術(shù)有效提升消費(fèi)信貸的普惠覆蓋。
在消費(fèi)信貸市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)個(gè)人征信體系的不完善制約了消費(fèi)信貸的普及。2017年美國(guó)成年人征信覆蓋率達(dá)95%，瑞典的征信系統(tǒng)已覆蓋全國(guó)16歲以上人群。我國(guó)大陸地區(qū)征信系統(tǒng)近年雖然取得長(zhǎng)足進(jìn)展，但還有4億～5億人尚未形成征信記錄，已采集信息的群體中也還存在信息不完善、不充足的問題。這制約了高度依賴征信體系的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)為長(zhǎng)尾人群提供普惠融資的能力。
數(shù)字技術(shù)增強(qiáng)了消費(fèi)信貸的普惠性，實(shí)現(xiàn)了比傳統(tǒng)消費(fèi)信貸風(fēng)控模型更好的風(fēng)控效果。王正位等（2019）基于國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)貸款平臺(tái)的研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)于現(xiàn)金貸借款人這類信用記錄不足的群體，傳統(tǒng)征信信息往往不足以識(shí)別借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，而通過大數(shù)據(jù)技術(shù)引入更加高頻的消費(fèi)行為信息能夠有效補(bǔ)充額外的信息含量，提高對(duì)信用信息薄弱人群的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別效率。這既提升了消費(fèi)信貸能夠惠及的人群，又在傳統(tǒng)征信的基礎(chǔ)上增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)控制的能力。
數(shù)字技術(shù)支持的數(shù)字消費(fèi)信貸對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)信貸形成有效補(bǔ)充。螞蟻集團(tuán)研究院和西南財(cái)經(jīng)大學(xué)做過一個(gè)家庭金融調(diào)查，發(fā)現(xiàn)數(shù)字消費(fèi)信貸在低收入以及非一、二線城市中參與率高于銀行消費(fèi)信貸參與率，對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)信貸形成有效補(bǔ)充，將消費(fèi)信貸服務(wù)有效輸送到相對(duì)下沉市場(chǎng)。
第三，以數(shù)字技術(shù)提升金融服務(wù)效率和質(zhì)量，有效發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)配置金融資源的職能，高效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
金融機(jī)構(gòu)提供小微信貸和消費(fèi)信貸，總體上看，是發(fā)揮了金融資源配置的功能的。近年來，國(guó)內(nèi)小微企業(yè)融資情況持續(xù)改善，消費(fèi)信貸市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，并且大部分金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，各類融資風(fēng)險(xiǎn)總體穩(wěn)定可控，特別是一些互聯(lián)網(wǎng)銀行和互聯(lián)網(wǎng)小貸平臺(tái)的探索和創(chuàng)新富有成效。說明國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)滿足了小微企業(yè)和消費(fèi)者的真實(shí)需求，還是比較好地扮演了金融中介的角色，無論從帶來經(jīng)濟(jì)價(jià)值還是綜合社會(huì)價(jià)值的角度看都還是可圈可點(diǎn)的。
當(dāng)前，應(yīng)當(dāng)充分利用數(shù)字技術(shù)，推進(jìn)金融行業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)型，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。面對(duì)小微信貸和消費(fèi)信貸發(fā)展中依然存在的問題，控制和限制正常的融資需要不是解決問題的辦法，否認(rèn)融資機(jī)構(gòu)的價(jià)值更無意義，真正有效的解決方法是充分發(fā)揮數(shù)字技術(shù)的作用。當(dāng)前移動(dòng)互聯(lián)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)不斷革新金融機(jī)構(gòu)獲取用戶、服務(wù)用戶和風(fēng)險(xiǎn)管理的方式。經(jīng)過疫情后金融行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在加快，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)擁抱新技術(shù)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)獲客、營(yíng)銷、風(fēng)險(xiǎn)決策、授信、銷售、客服等服務(wù)的全面數(shù)字化，提升金融服務(wù)的效率和質(zhì)量�；ヂ�(lián)網(wǎng)公司也應(yīng)與金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，發(fā)揮彼此優(yōu)勢(shì)，建立數(shù)據(jù)融合機(jī)制，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展�！�
（責(zé)任編輯 趙雪芳）
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