實錘來了:央行7月并沒有入場買國債

2020-08-14 17:39:04 21世紀經(jīng)濟報道  楊志錦

  中國人民銀行8月14日公布的資產(chǎn)負債表顯示,7月末“央行對政府債權(quán)”科目余額為1.52萬億,持平于上月末。這也意味著央行7月并沒有入場購買國債。

實錘來了:央行7月并沒有入場買國債

  “對政府債權(quán)”即央行持有的政府發(fā)行的有價證券,指央行在二級市場上購買的普通國債和特別國債。目前對政府債權(quán)主要包括央行持有的特別國債。2007年,財政部分別于8月、12月發(fā)行特別國債為中國投資有限公司注資,央行以外匯占款購買,對政府債權(quán)規(guī)模迅速擴張至1.5萬億元左右,隨后基本保持不變。

  今年7月,近萬億特別國債密集發(fā)行。根據(jù)中債登近日公布的債券托管數(shù)據(jù),“其它”類機構(gòu)7月記賬式國債托管量大幅增加1964.9億至1.79萬億,遠超歷史水平,引發(fā)市場對中國央行在二級市場購買國債的猜測。

實錘來了:央行7月并沒有入場買國債

  2018年底,中債登將特殊結(jié)算成員項目進行了拆分,政策性銀行單獨列出,也新增了“其它”類機構(gòu)。“其他”類機構(gòu)可能包括人民銀行、財政部、中央國債公司和中證登公司等機構(gòu)。因為中債登并沒有明確列示是哪類機構(gòu)增加持倉,因此有市場人士猜測央行可能增持了國債。

  澳新銀行經(jīng)濟學(xué)家邢兆鵬此前分析稱,“其他”類投資者增持國債可能不是中國央行在購買,而是境外央行通過貨幣互換協(xié)議等,由人民銀行代理其購買在岸債券導(dǎo)致。這樣的購買不會影響央行的資產(chǎn)負債表,但同樣為市場注入流動性。

  現(xiàn)行人民銀行法規(guī)定,中國人民銀行不得對政府財政透支,不得直接認購、包銷國債和其他政府債券。同時規(guī)定,中國人民銀行為執(zhí)行貨幣政策,可以運用下列貨幣政策工具:其中之一即為在公開市場上買賣國債和其他政府債券及外匯。換言之,央行不能在一級市場認購國債,但可以在二級市場上買賣國債。

  今年因為特別國債的發(fā)行,赤字貨幣化議題引起廣泛討論,一些建議認為應(yīng)該修改人民銀行法允許央行在一級市場認購國債。

  交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示,歐美國家財政、貨幣政策都沒有空間,所以直接認購國債。但中國宏觀政策還有空間,而且私人部門、政府部門都有消費、投資的意愿,因此沒有必要通過赤字貨幣化的方式融資,相關(guān)條款也不可能修改。

(責任編輯:馬慜 )
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