租賃公司在資產(chǎn)端和負(fù)債端兩頭承壓,不良資產(chǎn)上升壓力較大。
告別過(guò)去十年的野蠻生長(zhǎng)后,租賃公司今年上半年業(yè)績(jī)呈現(xiàn)進(jìn)一步分化。目前,已有多家租賃公司發(fā)布半年報(bào),幾家歡喜幾家愁。例如,上半年,江蘇金融租賃實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.4億元,同比增長(zhǎng)19.61%,而渤海租賃(000415,股吧)預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)為虧損18億~27億元。
“由于融資租賃具有順周期波動(dòng)特點(diǎn),宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)傳導(dǎo)作用明顯,在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下,實(shí)體產(chǎn)業(yè)的變動(dòng)會(huì)對(duì)承租人的經(jīng)營(yíng)和償債能力造成較大影響,從而傳導(dǎo)到融資租賃行業(yè)。疫情下,租賃公司在資產(chǎn)端和負(fù)債端兩頭承壓,不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)上升較大!睒I(yè)內(nèi)分析人士稱(chēng)。
上半年業(yè)績(jī)分化
2020年上半年,國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端加劇,新冠肺炎疫情帶來(lái)較大沖擊,業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)陡增,與此同時(shí),在政策引導(dǎo)下,公共衛(wèi)生、應(yīng)急醫(yī)療、以政府為主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資,以及智慧交通、智能制造等新基建領(lǐng)域孕育著大量潛在機(jī)遇,江蘇金融租賃抓住了機(jī)會(huì)。
數(shù)據(jù)顯示,今年1~6月,江蘇金融租賃新增投放業(yè)務(wù)規(guī)模同比增長(zhǎng)約47%;新增投放合同數(shù)近2萬(wàn)筆,是去年同期的近4倍。截至今年6月末,江蘇金融租賃資產(chǎn)總額達(dá)785.32億元,比上年末增加101.69億元,增幅14.88%;應(yīng)收融資租賃款余額775.45億元,比上年末增加99.78億元,增幅14.77%;利潤(rùn)總額12.53億元,同比增長(zhǎng)19.58%;凈利潤(rùn)9.40億元,同比增長(zhǎng)19.61%。
6月末,江蘇金融租賃不良應(yīng)收融資租賃款余額為6.75億元,比上年末增加1.02億元,增長(zhǎng)17.97%;不良融資租賃資產(chǎn)率為0.87%,比上年末上升0.02個(gè)百分點(diǎn),但低于商業(yè)銀行不良率1.9%的平均水平。另外,江蘇金融租賃上半年撥備覆蓋率為429.25%,較上年末下降7.39個(gè)百分點(diǎn);撥備率3.73%,較上年末上升0.03個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)船舶(600150,股吧)租賃今年上半年收成不錯(cuò),因“繼續(xù)聚焦船舶租賃服務(wù),開(kāi)拓新造船及營(yíng)運(yùn)船舶的租賃項(xiàng)目,合作投資項(xiàng)目取得突出的投資收益”,錄得投資收益9.62億港元,雖同比下降19.6%,但上半年整體盈利4.98億港元,同比則增長(zhǎng)10.2%。
諾德股份(600110,股吧)旗下子公司諾德租賃財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,諾德租賃營(yíng)業(yè)收入為6824.51萬(wàn)元,去年同期為6559.51萬(wàn)元;凈利潤(rùn)為3847.45萬(wàn)元,去年同期為2122.88萬(wàn)元。2019年年報(bào)中,諾德股份提及出售諾德租賃25%股權(quán)相關(guān)事宜,2020年半年報(bào)再次提及擬公開(kāi)掛牌出售諾德租賃剩余41.46%股權(quán),若以諾德租賃2019年12月31日經(jīng)審計(jì)股東全部權(quán)益10.18億元參考,41.46%股權(quán)對(duì)應(yīng)價(jià)值為4.22億元。交易完成后,諾德股份將不再持有諾德租賃股權(quán)。
幾家歡喜幾家愁。另一家在香港上市的租賃公司友聯(lián)租賃半年報(bào)顯示,預(yù)期截至2020年上半年錄得綜合凈虧損不多于約4000萬(wàn)元,而2019年同期虧損約為330萬(wàn)元!邦A(yù)期凈虧損主要是由于根據(jù)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號(hào)金融工具,由于若干承租人延遲償還本金及/或利息,公司就融資租賃應(yīng)收款項(xiàng)作出減值撥備!庇崖(lián)租賃半年報(bào)顯示。
今年虧損最多的租賃公司無(wú)疑是渤海租賃。7月15日,渤海租賃發(fā)布公告稱(chēng),預(yù)計(jì)今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損18億~27億元,而去年上半年公司盈利為18.1億元,2017年~2019年,渤海租賃實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為26.30億元、22.79億元、18.48億元。渤海租賃稱(chēng),今年上半年,受新冠疫情影響,全球航空需求大幅降低,全球航空運(yùn)輸業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)受到了較大的負(fù)面沖擊,租賃公司面臨的租金延付、違約以及承租人破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加。受此影響,報(bào)告期內(nèi),公司飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的租金收入及銷(xiāo)售收入有所下降,并因飛機(jī)資產(chǎn)估值下降導(dǎo)致固定資產(chǎn)減值增加以及境內(nèi)融資租賃業(yè)務(wù)計(jì)提減值亦相應(yīng)增加。
警惕不良資產(chǎn)上升風(fēng)險(xiǎn)
近日,畢馬威發(fā)布的《2020年度中國(guó)租賃業(yè)調(diào)查報(bào)告》顯示,截至2019年末,42家樣本金融租賃公司的戶(hù)均不良率為1.22%,與2018年末相比增長(zhǎng)了約0.27個(gè)百分點(diǎn);35家樣本融資租賃公司的戶(hù)均不良率為2.07%(已剔除準(zhǔn)備金率極值公司),與2018年末相比增長(zhǎng)了約0.76個(gè)百分點(diǎn)。若把樣本中的金融租賃公司與融資租賃公司相比,二者不良率的差異拉大至85BP。
一家租賃公司高管稱(chēng),年初以來(lái),受新冠肺炎疫情沖擊,承租人還款能力受到影響,部分行業(yè)或區(qū)域客戶(hù)經(jīng)營(yíng)壓力加大。租賃公司應(yīng)收融資租賃款組合的質(zhì)量可能出現(xiàn)下降,進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響,應(yīng)收融資租賃款不良率有上升的風(fēng)險(xiǎn)。
一位業(yè)內(nèi)資深人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示,融資租賃2%的不良率不能反映行業(yè)的整體。一旦項(xiàng)目出現(xiàn)逾期,融資租賃公司傾向于做延期來(lái)延遲不良資產(chǎn)的暴露,融資租賃行業(yè)的真實(shí)不良率可能更大。
“另外,租賃公司中,中小型客戶(hù)的應(yīng)收融資租賃款余額占比較高,相對(duì)于大型客戶(hù),中小型客戶(hù)的規(guī)模較小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低,再加上今年上半年的疫情導(dǎo)致中小型客戶(hù)的經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)下滑,對(duì)融資租賃公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。而金融租賃的客戶(hù)一般是國(guó)企或者大客戶(hù),再加上母行或強(qiáng)勁股東的支持,經(jīng)營(yíng)壓力并不是很大!鄙鲜鋈耸糠Q(chēng)。
疫情之下,融資租賃公司更需關(guān)注期限錯(cuò)配產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。一般而言,租賃公司付息債務(wù)的期限在一年以?xún)?nèi),而融資租賃業(yè)務(wù)的存續(xù)期一般在三年以上,資產(chǎn)與負(fù)債間存在一定的期限錯(cuò)配。第一財(cái)經(jīng)記者從業(yè)內(nèi)了解到,疫情期間,在資產(chǎn)端,租賃公司對(duì)不少中小企業(yè)的還款實(shí)行了緩期、降費(fèi),而在資金端,銀行收緊了對(duì)租賃公司的授信。
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