金控辦法深解讀: 互聯(lián)網(wǎng)金控或成審慎監(jiān)管重點

2020-09-15 02:37:49 21世紀經(jīng)濟報道 

央行有關(guān)負責人表示,總體看,金控辦法對金融機構(gòu)、非金融企業(yè)和金融市場的影響正面。由股權(quán)架構(gòu)清晰、風險隔離機制健全的金融控股公司作為金融機構(gòu)控股股東,有助于整合金融資源,提升經(jīng)營穩(wěn)健性和競爭力。

“此前我國一直沒有將金融控股公司作為整體納入監(jiān)管,所以在監(jiān)管方面存在空白。這個行業(yè)也出現(xiàn)了一些亂象,少部分非金融企業(yè)向金融業(yè)盲目擴張,組織架構(gòu)復雜、隱匿股權(quán)架構(gòu),還有少數(shù)股東利用關(guān)聯(lián)交易隱蔽輸送利益、套取金融機構(gòu)資金!敝袊嗣銀行副行長潘功勝9月14日在國新辦發(fā)布會上表示。

為了補齊金控監(jiān)管短板,國務院9月13日印發(fā)《關(guān)于實施金融控股公司準入管理的決定》(以下簡稱《準入決定》),授權(quán)人民銀行對金融控股公司開展市場準入管理并組織實施監(jiān)管。同日,人民銀行發(fā)布《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》(以下簡稱《金控辦法》)。準入決定和金控辦法的實施,將非金融企業(yè)投資形成的金融控股公司整體納入監(jiān)管框架。

《中國金融監(jiān)管報告(2019)》不完全統(tǒng)計顯示,截至2018年12月末,我國已有約80家金融控股公司和準金融控股平臺。

據(jù)記者梳理,中國金控平臺可分為兩類:一類是金融企業(yè)控股的集團,另一類是非金融企業(yè)投資控股兩種或兩種以上類型金融機構(gòu)形成的金融控股公司,如央企金控、地方金控、民企金控、互聯(lián)網(wǎng)金控等類型。按照《準入決定》和《金控辦法》,后者應申請設(shè)立金控公司并適用《金控辦法》。在此過程中,部分企業(yè)相關(guān)股權(quán)架構(gòu)可能會出現(xiàn)調(diào)整。

中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐表示,結(jié)合近年《金融穩(wěn)定報告》來看,下階段主要是存量金控公司在金控辦法的基礎(chǔ)上向人民銀行申請金控公司牌照。尤其值得關(guān)注的是,未來圍繞大型互金平臺的金控主體審慎監(jiān)管或成為重點。

中國人民銀行去年11月發(fā)布的《金融穩(wěn)定報告(2019)》指出,部分大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過新設(shè)機構(gòu)、控股或參股金融企業(yè)等方式,已演化為事實上的金融控股集團,但其本身并不直接受到監(jiān)管。其中,一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以單純獲取金融牌照為目的,將所控金融機構(gòu)作為資本運作平臺,追逐高額金融投資回報,偏離服務實體經(jīng)濟。

非金融企業(yè)

金控集團應申請牌照

去年7月央行即公布了《金控辦法》的征求意見稿。此次,正式稿基本上沿襲了征求意見稿的內(nèi)容,在部分條款的描述上做了優(yōu)化和調(diào)整。不過,國務院還特別出臺了《準入決定》。

“經(jīng)過深入研究論證,(我們認為)有必要對金融控股公司準入設(shè)定行政許可。設(shè)定這項行政許可,有利于規(guī)范金融控股公司發(fā)展,防范系統(tǒng)性金融風險,維護金融安全,保護社會公眾利益。這項行政許可與金融控股公司所控股或者實際控制金融機構(gòu)的行政許可不重疊,也不沖突。”司法部立法二局局長劉長春在上述發(fā)布會上表示。

《準入決定》指出,非金融企業(yè)、自然人以及經(jīng)認可的法人控股或者實際控制兩個或者兩個以上不同類型金融機構(gòu),具有本決定規(guī)定情形的,應當向中國人民銀行提出申請,經(jīng)批準設(shè)立金融控股公司。

近年來,中國金融業(yè)綜合經(jīng)營穩(wěn)步發(fā)展,投資金融業(yè)的實體企業(yè)日益增多,逐步形成兩類金融控股公司:一類是金融機構(gòu)在開展本行業(yè)主營業(yè)務的同時,投資或設(shè)立其他行業(yè)金融機構(gòu),形成綜合化金融集團。如五大行均已擁有基金、金融租賃、保險子公司等;平安集團、中國人壽(601628,股吧)、中國人保(601319,股吧)均已投資銀行、基金、信托公司等。

另一類是非金融企業(yè)投資控股兩種或兩種以上類型金融機構(gòu),事實上形成了金融控股公司。這類金控又可以分為以下幾種:央企金控(如中信集團、光大集團、招商局旗下金融集團等),地方金控(如上海國際集團、北京金控集團等),民企金控(海航集團、復星國際等),互聯(lián)網(wǎng)金控(螞蟻集團等)。和前一類金融企業(yè)控股的集團不同,后者兼具實業(yè)和金融板塊。

按照《準入決定》和《金控辦法》,后者應申請設(shè)立金控公司并適用《金控辦法》。如螞蟻集團在回復科創(chuàng)板問詢時透露,公司擬以全資子公司浙江融信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司為主體申請設(shè)立金融控股公司并接受監(jiān)管,并由浙江融信持有相關(guān)從事金融活動的牌照子公司的股權(quán)。

此外,《金控辦法》指出,金融機構(gòu)跨業(yè)投資控股形成的金融集團參照本辦法確定監(jiān)管政策標準,具體規(guī)則另行制定。肖斐斐表示,綜合化金融集團本質(zhì)是金融機構(gòu)跨業(yè)投資控股形成的金融集團,其具體規(guī)則另行制定,預計綜合化經(jīng)營趨勢下,未來基于并表層面的資本監(jiān)管、杠桿監(jiān)管、流動性監(jiān)管等將是主要內(nèi)容。

禁止反向投資

央行此前發(fā)布的《金融穩(wěn)定報告(2018年)》指出,當前我國金融控股公司的突出風險主要體現(xiàn)在非金融企業(yè)投資控股金融機構(gòu)形成的金融控股公司。報告分析稱,非金融企業(yè)投資金融機構(gòu),可以幫助金融機構(gòu)增強資本實力,優(yōu)化非金融企業(yè)自身的資本配置。但一些企業(yè)存在盲目介入金融業(yè)、虛假出資、隱匿架構(gòu)、急劇擴張等風險。

具體而言,一些企業(yè)通過層層控股、交叉持股金融機構(gòu),以負債資金出資,推升整體杠桿率,或者利用分業(yè)監(jiān)管的縫隙,操控殼公司進行循環(huán)注資,或者借助外部融資,短短幾年內(nèi)總資產(chǎn)翻了上百倍。虛假出資情況下,集團整體缺乏能夠抵御風險的真實資本,資本約束嚴重弱化。

“單純地杠桿再增加也不可能高到天上去,還需要弄到資本金。于是資本金不可想象地實現(xiàn)了快速擴展,其中多數(shù)都是虛假的、違規(guī)的和變相的,并非真的資本金。虛假資本金再加上放大的杠桿,一些機構(gòu)的擴張很快就是天文數(shù)字了。”央行前行長周小川今年8月在《中國金融》撰文表示。

近些年出現(xiàn)風險的金控集團大多涉及以上問題!昂芏嘟鹂毓镜娘L險很大程度上是來自于其實控人的風險,實控人靠譜,金控公司才可能靠譜!蘇寧金融研究院高級研究員孫楊稱。

因此,對實控人及注資的管控就非常重要!督鹂剞k法》設(shè)定實控人“負面清單”,如非金融企業(yè)、自然人及經(jīng)認可的法人具有曾經(jīng)虛假投資、循環(huán)注資金融機構(gòu),或在投資金融控股公司或金融機構(gòu)時,有提供虛假承諾或虛假材料等行為,不得成為金融控股公司的主要股東、控股股東或?qū)嶋H控制人。

股權(quán)方面,《金控辦法》規(guī)定,金融控股公司應當具有簡明、清晰、可穿透的股權(quán)結(jié)構(gòu),實際控制人和最終受益人可識別,法人層級合理,與自身資本規(guī)模、經(jīng)營管理能力和風險管控水平相適應。

《金控辦法》還指出,金融控股公司所控股金融機構(gòu)不得反向持有母公司股權(quán)。因為反向持股非常容易出現(xiàn)循環(huán)注資。比如A企業(yè)發(fā)起設(shè)立金融控股公司B,B持有兩家金融機構(gòu)C、D。如果C、D再對B增資,很容易導致出資不實及循環(huán)注資。

市場影響幾何?

市場也高度關(guān)注《金控辦法》的影響。央行有關(guān)負責人表示,總體看,《金控辦法》對金融機構(gòu)、非金融企業(yè)和金融市場的影響正面。由股權(quán)架構(gòu)清晰、風險隔離機制健全的金融控股公司作為金融機構(gòu)控股股東,有助于整合金融資源,提升經(jīng)營穩(wěn)健性和競爭力。

“部分企業(yè)集團實業(yè)類比重較高,預計下階段的首要任務是整改或新設(shè)金融控股公司,未來可能的組織架構(gòu)是企業(yè)集團作為主要股東發(fā)起設(shè)立金融控股公司!毙れ踌潮硎尽

華創(chuàng)證券非銀團隊認為,中信集團、光大集團等大型央企集團公司或有望率先申請設(shè)立金融控股公司;地方金控以有效掌控地方金融牌照為目的,申請意愿也較強;部分民營金控由于股東背景資格和實力的原因,申請具有不確定性。

五家金控試點之一的北京金融控股集團董事長范文仲9月13日撰文稱,對非金融企業(yè)集團而言,從短期來看,一些與辦法監(jiān)管要求有一定差距的企業(yè),需要根據(jù)辦法要求進行調(diào)整,將金融業(yè)與實體產(chǎn)業(yè)分離,壓縮股權(quán)層級,規(guī)范公司治理和并表管理。個別通過違法違規(guī)手段快速擴張的金融控股集團,將通過嚴格監(jiān)管糾正其行為。

股權(quán)整改方面,《金控辦法》要求,本辦法實施前,已經(jīng)存在的、股權(quán)結(jié)構(gòu)不符合要求的企業(yè)集團,應當在國務院金融管理部門認可的期限內(nèi),降低組織架構(gòu)復雜程度,簡化法人層級。

潘功勝在發(fā)布會上表示,現(xiàn)在一部分存量企業(yè)已經(jīng)具備金融控股公司的特征,也符合設(shè)立金融控股公司的情形。但是,它內(nèi)部的一些股權(quán)結(jié)構(gòu)可能不太符合金控辦法的要求,我們給企業(yè)整改設(shè)置了過渡期。

以螞蟻集團擬作為金融控股公司的浙江融信為例,目前其注冊資本17.96億,而《金控辦法》規(guī)定金控公司實繳注冊資本額不低于50億,這意味著浙江融信資本還需進一補充。此外,螞蟻集團所持有的部分金融機構(gòu)子公司股權(quán)將轉(zhuǎn)讓至浙江融信,比如螞蟻集團持有天弘基金的51%股權(quán)、持有的網(wǎng)商銀行30%的股權(quán)可能需要轉(zhuǎn)讓至浙江融信旗下。

值得注意的是,《金控辦法》還要求,金融控股公司名稱應包含“金融控股”字樣,未取得金融控股公司許可證的,不得從事本辦法第六條所規(guī)定的金融控股公司業(yè)務,不得在名稱中使用“金融控股”“金融集團”等字樣。

當前一些企業(yè)名稱已帶有“金融控股”“金融集團”等字樣,如果將來未能獲得中國人民銀行的批準,那么這些企業(yè)可能需要改名。

(作者:楊志錦 編輯:張星)

(責任編輯:冉笑宇 )
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