8月銀行理財收益創(chuàng)45個月新低。
資管新規(guī)過渡期間,銀行理財?shù)娜兆硬惶眠^。今年以來,受理財產(chǎn)品持續(xù)整改、收益率走低等多重因素影響,銀行理財發(fā)行量出現(xiàn)明顯縮水,尤其是近期,發(fā)行更是進(jìn)入疲軟期。
據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計,8月,309家銀行共發(fā)行了6593款銀行理財產(chǎn)品,發(fā)行銀行減少15家,產(chǎn)品發(fā)行量減少422款;與此同時,理財產(chǎn)品收益率也接連創(chuàng)下新低,其中,封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為3.75%,較上期下降0.03個百分點。
不過,同期,銀行開放式產(chǎn)品新發(fā)增多,有業(yè)內(nèi)人士表示,這可能是銀行理財發(fā)行量縮水的主要原因,即受理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型影響,銀行傾向發(fā)行開放式產(chǎn)品,而這類產(chǎn)品對銀行自身的能力要求較高,一定程度上影響銀行資源分配,進(jìn)而影響整體產(chǎn)品發(fā)行量。
還有銀行業(yè)資深從業(yè)者對第一財經(jīng)記者表示,理財產(chǎn)品發(fā)行量的走低也與市場行情相關(guān),近期“股債蹺蹺板”再現(xiàn),理財收益率出現(xiàn)波動,對投資者的吸引力不如以往,造成市場資金轉(zhuǎn)移,從而使供給端有所弱化。
發(fā)行疲軟,量價齊跌
銀行理財高歌猛進(jìn)的盛景不再。隨著資管新規(guī)加速落地,打破剛兌穩(wěn)步推進(jìn),“規(guī)模至上”不再是銀行的首要追求!敖衲甑囊淮笕蝿(wù)是穩(wěn)步壓降老產(chǎn)品,加速豐富新產(chǎn)品的布局,推進(jìn)凈值化轉(zhuǎn)型!蹦吵巧绦匈Y產(chǎn)管理部相關(guān)人士對記者說。
在此背景下,今年以來,銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量出現(xiàn)明顯下滑。普益標(biāo)準(zhǔn)最新數(shù)據(jù)顯示,截至8月末,全市場共發(fā)行理財產(chǎn)品53632只,同比下降23.96%。其中,8月共309家銀行發(fā)行了6593款理財產(chǎn)品,發(fā)行銀行減少15家,產(chǎn)品發(fā)行量減少422款。
分銀行類型來看,城商行發(fā)行數(shù)量占比最多,8月發(fā)行理財產(chǎn)品2648只,占比40.16%;農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)行數(shù)量次之,8月發(fā)行1508只,占比22.87%;相較之下,股份制銀行新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量較少,8月僅發(fā)行971只,占比為14.73%。這從側(cè)面顯示了區(qū)域性銀行在理財產(chǎn)品發(fā)行方面的積極性,盡管這類銀行在存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模上占比不高。
(圖片來源:普益標(biāo)準(zhǔn))
環(huán)比來看,8月,農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)行量下降幅度最大,減少了194只,占比46%左右;其次是國有銀行,減少了98只,占比約23%;城商行發(fā)行數(shù)量環(huán)比下降最少,僅減少48只,占比約11.37%。
對于銀行理財發(fā)行量縮水,普益標(biāo)準(zhǔn)研究員楊超分析稱,原因之一可能在于開放式產(chǎn)品新發(fā)增多。相對于今年銀行總體理財產(chǎn)品發(fā)行量較低,開放式理財產(chǎn)品發(fā)行量持續(xù)走高,8月共發(fā)行335只開放式產(chǎn)品,較上月增加2只,較年初增加152只。
“開放式理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量增多,為銀行理財?shù)恼w規(guī)模擴(kuò)大貢獻(xiàn)良多,但也從某種程度上影響了理財產(chǎn)品的新發(fā)數(shù)量!睏畛f,開放式理財產(chǎn)品尤其是定開類產(chǎn)品對銀行自身的系統(tǒng)、產(chǎn)品流動性管理、會計記賬管理等要求較高,若開放式產(chǎn)品發(fā)行較多,在一定程度上將影響銀行資源分配,從而減少新發(fā)產(chǎn)品總體數(shù)量。
上述城商行資產(chǎn)管理部相關(guān)人士還告訴記者,近期股債行情分化對銀行理財資金也帶來了分流的作用,進(jìn)一步抑制了產(chǎn)品發(fā)行。在資金面邊際收緊的背景下,近來債市表現(xiàn)較為疲弱,二級市場長端利率持續(xù)上行,收益率曲線表現(xiàn)“熊平”,這使以“固收+”投資為主的銀行理財收益率優(yōu)勢減弱,理財收益出現(xiàn)明顯波動,對投資者的吸引力不如以往。
普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計,8月,占據(jù)了理財產(chǎn)品“絕對比重”的封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為3.75%,較上期下降0.03個百分點,創(chuàng)45個月以來最低。另從地域上看,該月有29個省份的保本型銀行理財產(chǎn)品收益率和31個省份的非保本型銀行理財產(chǎn)品收益率均出現(xiàn)環(huán)比下降。
在業(yè)內(nèi)人士看來,理財收益率持續(xù)下降并不奇怪,一方面,流動性保持合理充裕下,市場資金利率總體呈下行態(tài)勢;另一方面,受資管新規(guī)嚴(yán)監(jiān)管影響,理財產(chǎn)品以往借助期限錯配實現(xiàn)高收益的模式不再,更加考驗銀行的投研能力。
另外,還需一提的是,楊超稱,由收益率下降所造成的資金轉(zhuǎn)移,還可能導(dǎo)致銀行理財產(chǎn)品贖回壓力增加。
凈值化轉(zhuǎn)型加速
銀行理財量價齊跌的背后,是凈值化轉(zhuǎn)型的穩(wěn)步推進(jìn)。從理財產(chǎn)品發(fā)行類型上看,當(dāng)前一個明顯趨勢是,預(yù)期收益型產(chǎn)品占比不斷下降,凈值型產(chǎn)品數(shù)量占比不斷上升。
據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計,8月各類產(chǎn)品數(shù)量占比中,封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品發(fā)行量占比53.02%,環(huán)比下降4.07個百分點,同比下降23.82%;封閉式凈值型產(chǎn)品發(fā)行量占比40.66%,環(huán)比上升3.42個百分點,同比上升21.38%;而開放式凈值型產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量占比較小,但較年初增長幅度較大,增83.89%。
凈值化轉(zhuǎn)型力度的加大在上市銀行中報中也有體現(xiàn)。近期,上市銀行披露的數(shù)據(jù)顯示,截至6月末,興業(yè)銀行(601166,股吧)、中信銀行(601998,股吧)、平安銀行(000001,股吧)、上海銀行等多家銀行凈值型產(chǎn)品占比已超六成,青島銀行(002948,股吧)凈值型產(chǎn)品占比超八成;銀行業(yè)整體來看,6月末,凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模約13.2萬億元,占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的53%。
光大證券(601788,股吧)金融業(yè)首席分析師王一峰分析稱,資管新規(guī)實施以來,銀行理財規(guī)模變化較為平穩(wěn),但由于基數(shù)差異、存量產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、整改計劃等因素,個體銀行間規(guī)模變化幅度差異較大。結(jié)合銀行自身轉(zhuǎn)型需要及政策鼓勵態(tài)度來看,預(yù)測上市銀行基本可以在2021年底完成整改任務(wù)。
王一峰還提及,“預(yù)判下半年資管產(chǎn)品回表將是銀行業(yè)重點任務(wù)之一,此舉會增加表內(nèi)廣義信貸額度,并帶動表外非信貸類不良資產(chǎn)的消化處置,因此需關(guān)注表內(nèi)撥備資源消耗的問題!
此外,隨著銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型深入,理財產(chǎn)品的權(quán)益類投資比重也在逐漸上升,在此背景下,理財收益率波動明顯。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,加強(qiáng)投資者教育,依然是銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。
上述城商行資管部人士對記者說:“權(quán)益類凈值型產(chǎn)品本身波動就高,只有投資者的接受度提高了,銀行才能更好地布局。”在此過程中,對于銀行而言,還需進(jìn)一步做好客戶分層,比如細(xì)化調(diào)整原有風(fēng)險提示等級分類,做好風(fēng)險提示。
目前,已有銀行對理財產(chǎn)品風(fēng)險提示等級進(jìn)行了調(diào)整。如交通銀行此前發(fā)布公告稱,將原有按照預(yù)期收益與風(fēng)險程度進(jìn)行分類的六大類產(chǎn)品,即極低風(fēng)險、低風(fēng)險、較低風(fēng)險、中等風(fēng)險、較高風(fēng)險和高風(fēng)險,調(diào)整為1R(保守型)、2R(穩(wěn)健型)、3R(平衡型)、4R(增長型)、5R(進(jìn)取型)和6R(激進(jìn)型)。
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