鑒于定增項目較二級市場有一定折價,且結(jié)構(gòu)性設(shè)計能夠在一定程度上降低風險,不少農(nóng)商行此前較熱衷于這類項目的“配資”。然而,由于市場走勢的不確定性,定增項目的風險也逐漸暴露出來。
9月2日,安徽阜陽市中級人民法院公布了一則民事判決書,涉及到安徽平和投資集團有限公司(以下簡稱“平和公司”)、泰谷生態(tài)科技集團股份有限公司(以下簡稱“泰谷生態(tài)”)、招商證券(600999,股吧)資產(chǎn)管理有限公司(以下簡稱“招商資管”)和阜陽潁東農(nóng)商行關(guān)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛。
據(jù)《中國經(jīng)營報(博客,微博)》記者了解,泰谷生態(tài)是新三板上市公司,于2015年市場上做定增融資,當時股價最高達到每股26.94元,而今股價暴跌至每股0.73元。阜陽潁東農(nóng)商行在定增項目時限兩年到期后撤出,而接盤方平和公司在此間損失慘重。
值得一提的是,此前農(nóng)商行參與市場投資類項目較積極,極端的市場表現(xiàn)也曝出過不少風險事件。如今,一些農(nóng)商行明確表示暫停了該類項目投資,尤其是針對經(jīng)營不佳的新三板上市公司項目。
定增巨虧
2015年,泰谷生態(tài)為公司發(fā)展所需進行融資,招商資管為泰谷生態(tài)設(shè)立了招商智遠新三板分級1號集合資產(chǎn)管理計劃,并出具了《招商智遠新三板分級1號資產(chǎn)管理計劃說明書》,載明了該計劃規(guī)模上限1億份,分為有限A份額、中間級B份額和次級C份額,比例為5∶3∶2,存續(xù)期間為24+N個月,投資范圍主要是泰谷生態(tài)于新三板掛牌交易證券的定向增發(fā)。
2015年11月,阜陽潁東農(nóng)商行認購了招商智遠資管計劃優(yōu)先級A份的5000萬份,并與招商資管簽訂了合同。按照約定,優(yōu)先級A份的收益率為固定年化7.9%,并設(shè)定了預警線、止損線和補償責任。此后,阜陽潁東農(nóng)商行向招商資管的指定賬戶轉(zhuǎn)入5000萬元的認繳資金,而集合計劃也于2015年11月24日正式成立。
2016年12月21日,招商資管將募集的1億元資金全部購入泰谷生態(tài)股票。然而,就在資管計劃的存續(xù)期間,泰谷生態(tài)出現(xiàn)了嚴重的經(jīng)營困難,股價持續(xù)走低跌破止損線。
2017年10月23日,泰谷生態(tài)向阜陽潁東農(nóng)商行發(fā)出了相關(guān)說明,表示其清償困難。該集合計劃到期后,經(jīng)阜陽潁東農(nóng)商行再三催要,泰谷生態(tài)清償銀行本金1250萬元。
2018年12月26日,阜陽潁東農(nóng)商行將招商資管的集合計劃剩余3750萬份額對應權(quán)益全部轉(zhuǎn)讓給平和公司,并簽訂了相關(guān)協(xié)議。平和公司按照協(xié)議向銀行支付了全部的轉(zhuǎn)讓價款。
在該債權(quán)轉(zhuǎn)讓的同時,泰谷生態(tài)及公司實際控制人曹典軍向平和公司出具了《承諾函》,表示在2019年3月31日前償還2000萬元的本息;2019年12月31日清償剩余1750萬元本息,利息按照年化利率9.79%計算。然而,此后泰谷生態(tài)及曹典軍并未履約。
針對該筆債務,平和公司起訴了泰谷生態(tài)和招商資管,表示泰谷生態(tài)作為實際用資人,到期不能清償債務,要求公司依法承擔返還其實際占有的資金責任。招商資管作為集合資管計劃的管理人,其嚴重違約行為導致了平和公司的巨大損失,要求其承擔上述債務的連帶責任。同時,阜陽潁東農(nóng)商行作為債權(quán)的轉(zhuǎn)讓人,也有義務對該公司追索債權(quán)提供協(xié)助。
然而,法院在裁定中判決,該集合計劃合同中對爭議條款有明確約定,將案件轉(zhuǎn)由華南國際貿(mào)易仲裁委員會進行仲裁,認定不屬于法院受理范圍,也駁回了安徽平和公司的訴訟請求。
據(jù)了解,泰谷生態(tài)在2015年4月股價漲至高峰26.94元/股,而招商資管集合計劃成立時股價也在15元/股上下波動。2016年12月,招商資管購入泰谷生態(tài)股票時的當時股價已經(jīng)跌至10元/股。2019年7月,該公司股價跌破1元/股。目前,該公司股價顯示為0.73元/股。
多家農(nóng)商行稱“暫停投資”
從資管計劃產(chǎn)品來看,在定增項目中對于股價的折價和結(jié)構(gòu)化設(shè)計一定程度上降低了投資風險,也是農(nóng)商行此前比較熱衷的投資項目。但是,新三板股價的波動較大,兩年的產(chǎn)品期限也帶來了很多不確定性,這讓配資風險在極端市場表現(xiàn)中暴露出來。
“對于二級市場的配資項目來說,資金方比較看重的是企業(yè)經(jīng)營的持續(xù)經(jīng)營和股價的穩(wěn)定表現(xiàn),這樣才能平穩(wěn)的渡過產(chǎn)品鎖定期實現(xiàn)盈利。從新三板上市公司的股價表現(xiàn)看,一些公司的股價波動非常大,公司的穩(wěn)定性也差,這掩蓋了定增項目的實際配資風險!币晃皇袌鐾顿Y人士告訴記者,在股價暴跌和補倉措施不到位的情況下,銀行的配資也很容易陷進去。
該市場投資人士認為,定增項目在市場上很看項目的質(zhì)地情況!皟(yōu)質(zhì)的項目很多資方爭搶,而質(zhì)地較差的項目找資金則很難!
由于定增項目涉及到的資金量較大,項目表面收益也不錯,甚至高于銀行直接貸款,很多農(nóng)商行非常青睞這類投資。
一家浙江農(nóng)商行相關(guān)業(yè)務負責人接受記者采訪時表示:“該農(nóng)商行這兩年定增配資類項目基本暫停了,而新三板的定增銀行幾乎不碰!
據(jù)該農(nóng)商行相關(guān)業(yè)務負責人介紹,監(jiān)管目前對于銀行加強了監(jiān)管,不鼓勵對結(jié)構(gòu)復雜的產(chǎn)品進行投資,而很多農(nóng)商行在金融市場投資能力和風險控制上也存在短板;另外,從農(nóng)商行業(yè)務結(jié)構(gòu)來看,金融投資的利潤在下降而風險在上升,更多的農(nóng)商行可能會舍棄該類業(yè)務。
“目前市場上一些定增項目是通過股份制銀行的理財資金來做的,但是對于風險的把控較之前要嚴格,對于項目標的也設(shè)置了條件和門檻!鄙鲜鲛r(nóng)商行相關(guān)業(yè)務負責人表示,農(nóng)商行是“農(nóng)”字頭金融機構(gòu),壓降一些金融投資是趨勢,少碰一些高風險金融投資項目更好。
最新評論