疫情之下，銀行利潤(rùn)、撥備與不良之謎

　　為什么美國四大行上半年利潤(rùn)腰斬甚至出現(xiàn)虧損，但同期中國四大行利潤(rùn)降幅只有10%？

　　2020年，新冠肺炎疫情發(fā)生及快速蔓延對(duì)全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成重大影響。截至9月24日，全球新冠肺炎疫情確診病例已達(dá)3187萬例，并且呈現(xiàn)加速擴(kuò)散趨勢(shì)。全球經(jīng)濟(jì)遭遇供需雙側(cè)沖擊，為20世紀(jì)30年代“大蕭條”以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。

　　隨著2020半年報(bào)的出爐，疫情對(duì)全球銀行業(yè)的影響得以顯現(xiàn)。對(duì)于市場(chǎng)而言，銀行利潤(rùn)、撥備與不良之間存在三大疑問：為什么美國四大行上半年利潤(rùn)腰斬甚至出現(xiàn)虧損，但同期中國四大行利潤(rùn)降幅只有10%？一季度國內(nèi)商業(yè)銀行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)“冰火兩重天”，但受二季度業(yè)績(jī)影響上半年上市銀行利潤(rùn)整體負(fù)增長(zhǎng)，上市銀行是否通過多提撥備平滑利潤(rùn)？不良貸款和不良貸款率雙雙上升，為何撥備覆蓋率也在上升？

　　本文通過36家A股上市銀行及部分美國銀行業(yè)半年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，試圖解答上述疑問。

　　中美銀行撥備計(jì)提增幅差異大

　　去年上半年美國四大行（花旗集團(tuán)、摩根大通、美國銀行、富國銀行）凈利潤(rùn)平均增速還高出中國四大行（工農(nóng)中建）10個(gè)百分點(diǎn)，但今年上半年利潤(rùn)卻腰斬，降幅遠(yuǎn)超中國四大行。這讓銀行業(yè)人士頗感意外。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年中國四大行合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5057.4億元，相比去年同期下降11%。具體看，工行、建行、農(nóng)行、中行凈利潤(rùn)分別為1498.0億元、1389.4億元、1091.9億元、1078.1億元，分別較上年同期下降11.2%、10.8%、10.8%、11.2%。

　　歐美四大行方面，上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1218.17億元人民幣，相比去年同期驟降三分之二。其中，摩根大通、美國銀行、花旗集團(tuán)凈利潤(rùn)分別為534.64億元、534.01億元、271.71億元，分別相比上年同期下降58.7%、47%、58.4%。而富國銀行甚至由上年盈利近千億元轉(zhuǎn)為虧損122億元。

　　分析來看，上半年二者利潤(rùn)增速差距如此之大，主要原因之一是，因?yàn)樾鹿诜窝滓咔閷?dǎo)致經(jīng)濟(jì)狀況惡化，美國四大行大幅增加了撥備計(jì)提，而中國四大行計(jì)提撥備的增幅相對(duì)較小。按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，計(jì)提撥備將計(jì)入資產(chǎn)減值損失或信用減值損失，沖減當(dāng)期利潤(rùn)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年美國四大行合計(jì)計(jì)提撥備4033億元人民幣，相比去年同期驟增5倍。增幅最高的為富國銀行，上半年計(jì)提撥備規(guī)模相較去年同期增加近10倍，其他3家增幅在2-7倍之間。

　　如以資產(chǎn)減值損失/信用減值損失來衡量當(dāng)期撥備計(jì)提規(guī)模，國有四大行上半年合計(jì)計(jì)提撥備4023.6億，規(guī)模和美國四大行相當(dāng)，但增幅僅有43%，遠(yuǎn)低于美國四大行。具體看，中國銀行計(jì)提撥備664億，相比去年同期增加近一倍；工行、建行、農(nóng)行增幅在25%-50%之間。

　　顯然，中美銀行都在上半年加大了撥備計(jì)提，但美國四大行計(jì)提增幅遠(yuǎn)高于中國四大行。究其原因，主要有兩方面因素：

　　一是二者撥備計(jì)提理念不相同。美國銀行業(yè)對(duì)已發(fā)生損失或有足夠證據(jù)表明將要發(fā)生的損失充分計(jì)提撥備。在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期，銀行資產(chǎn)質(zhì)量較好，計(jì)提撥備較少；但在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，信貸違約快速提升，銀行大幅計(jì)提撥備，具有明顯的順周期性。當(dāng)前美國疫情仍在持續(xù)發(fā)酵，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成巨大沖擊，美國四大行預(yù)計(jì)未來信貸違約率會(huì)大幅提升，因此大幅增加了撥備計(jì)提。

　　而中國銀行業(yè)撥備計(jì)提并不會(huì)跟隨資產(chǎn)質(zhì)量周期變動(dòng)而出現(xiàn)較大波動(dòng)。同時(shí)，中國銀行業(yè)撥備計(jì)提具有一定的逆周期性。即在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期反而會(huì)增加撥備計(jì)提力度，為未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供充足的安全墊，所謂“以豐補(bǔ)歉”。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，且過往計(jì)提的撥備為四大行提供了一定的安全墊，中國四大行撥備覆蓋率明顯高于美國，因此上半年撥備計(jì)提壓力小于美國。

　　銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清今年8月在《求是》撰文指出，過去3年時(shí)間里銀行業(yè)共處置不良貸款5.8萬億元，超過之前8年處置額的總和。與此同時(shí)，加快補(bǔ)充資本，增提撥備，全面提升了各類金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)外來沖擊的實(shí)力。

　　二是中美兩國融資結(jié)構(gòu)不同：美國金融體系以直接融資為主，貸款在企業(yè)融資中占比并不大。美國四大行計(jì)提報(bào)備后，信貸投放減少并不會(huì)影響企業(yè)融資。但中國金融體系以銀行為主，在經(jīng)濟(jì)下行期間銀行需發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)的作用，尤其需要發(fā)揮國有大行的“頭雁”作用。如果國有大行大幅增加撥備計(jì)提，會(huì)影響到貸款投放，不利于穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)VS撥備正增長(zhǎng)

　　雖然中國銀行業(yè)撥備計(jì)提幅度沒有美國銀行業(yè)大，但縱向比較，撥備計(jì)提規(guī)模仍大幅增加，對(duì)銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)也形成了負(fù)向影響�？傮w上看，今年上半年36家A股上市銀行整體經(jīng)營(yíng)情況較為穩(wěn)健，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)6.8%，但受內(nèi)外部環(huán)境、撥備計(jì)提增加的影響，凈利潤(rùn)出現(xiàn)下降。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年36家上市銀行合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8686.10億元，相比去年同期下降9.3%；上半年計(jì)提的撥備合計(jì)8622.48億元，相比去年同期上升38.5%。

　　從凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的歸因來看，上半年上市銀行凈利潤(rùn)下降主要有兩大原因：LPR下調(diào)導(dǎo)致凈息差收窄，資產(chǎn)減值損失增加計(jì)提拖累。其中后者影響更大。上半年，受疫情沖擊和不良認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)提高雙重影響，銀行不良生成率同比上升，但撥備計(jì)提力度不減且仍舊超額計(jì)提，導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失大幅增加。

　　從數(shù)量上看，36家上市銀行中18家銀行凈利潤(rùn)增速為正，18家銀行凈利潤(rùn)增速為負(fù)，各占一半。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的銀行大多為城商行、農(nóng)商行。其中，寧波銀行(002142,股吧)信用減值損失增長(zhǎng)51.7%，但凈利潤(rùn)增幅仍然錄得14.6%，是36家上市銀行中凈利潤(rùn)增幅最高的銀行。寧波銀行凈利潤(rùn)在撥備保持多提的背景下實(shí)現(xiàn)近15個(gè)點(diǎn)的增長(zhǎng)，顯示公司高盈利、高成長(zhǎng)屬性持續(xù)。原因在于，該行規(guī)模增速持續(xù)走闊、費(fèi)用支出邊際放緩，對(duì)業(yè)績(jī)正向貢獻(xiàn)增強(qiáng)。

　　凈利潤(rùn)下滑的銀行中，國有六大行降幅均超過10%。其中，交通銀行降幅最大，達(dá)到14.3%。交行副行長(zhǎng)郭莽在半年報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上表示，主要是疫情影響下主動(dòng)讓利，疊加疫情共振的結(jié)果。受疫情影響部分行業(yè)和客戶受到?jīng)_擊，同時(shí)交行也調(diào)整了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測(cè)，根據(jù)資產(chǎn)質(zhì)量的變化增加撥備計(jì)提。數(shù)據(jù)顯示，上半年交行信用減值損失333.33億，同比增長(zhǎng)54.7%。

　　實(shí)際上，疫情當(dāng)前36家上市銀行均采取增厚撥備的策略：8家上市銀行信用減值損失同比增幅超過50%，29家增速超過10%。其中，信用減值損失增幅最大的為鄭州銀行，上半年該行信用減值損失為32.1億，相比去年同期增長(zhǎng)116%。大幅計(jì)提撥備也對(duì)該行盈利帶來一定影響，上半年該行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)24.7億，相比去年同期下降1.5%。

　　回顧來看，一季度中國商業(yè)銀行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利呈現(xiàn)出巨大的反差。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度我國工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比大幅下滑36.7％，但商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6001億元，同比增長(zhǎng)5.0％。

　　“這樣的情況下，銀行面臨著巨大的輿論壓力。”招商銀行(600036,股吧)副行長(zhǎng)王良在該行股東大會(huì)上坦言。也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，銀行可能會(huì)通過增加撥備計(jì)提來降低利潤(rùn)，進(jìn)而造成讓利的“假象”。

　　從實(shí)際情況來看，上市銀行確實(shí)在二季度大幅增加了撥備計(jì)提，但增幅遠(yuǎn)低于歐美銀行業(yè)。如果從這個(gè)角度看，前述猜測(cè)并不成立。實(shí)際上，即便以撥備前利潤(rùn)計(jì)算，一些銀行的利潤(rùn)增速也不高。如工商銀行撥備前利潤(rùn)3148億元，同比僅增長(zhǎng)2.1%。

　　另外一個(gè)原因在于，中國金融周期與經(jīng)濟(jì)周期不完全同步，銀行不良貸款風(fēng)險(xiǎn)暴露存在一定滯后性。隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難向金融領(lǐng)域傳導(dǎo)的滯后效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，疊加疫情以來銀行業(yè)對(duì)企業(yè)實(shí)施延期還本付息等政策影響，未來恐面臨更大的不良貸款處置和資本消耗壓力，后期上市銀行盈利仍將承壓，利潤(rùn)增速可能繼續(xù)下滑。

　　撥備覆蓋率、不良率雙升

　　由于均增加了撥備計(jì)提，上市銀行撥備覆蓋率進(jìn)一步提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年6月末，36家銀行中22家撥備覆蓋率相比去年末出現(xiàn)上升，12家上升幅度超過10個(gè)百分點(diǎn)，顯示“安全墊”進(jìn)一步增厚。其中，杭州銀行撥備覆蓋率較上年末提升了67.07個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到383.78%，增幅最大。此外，張家港行(002839,股吧)、蘇州銀行(002966,股吧)、平安銀行(000001,股吧)撥備覆蓋率上升超過30個(gè)百分點(diǎn)。

　　以絕對(duì)值看，撥備覆蓋率最高的是寧波銀行。6月末其撥備覆蓋率仍超過500%，雖然已經(jīng)較上年末下降18個(gè)百分點(diǎn)。此外，常熟銀行(601128,股吧)、招商銀行、南京銀行(601009,股吧)、郵儲(chǔ)銀行撥備覆蓋率超過400%；渝農(nóng)商行、上海銀行、杭州銀行、青農(nóng)商行(002958,股吧)撥備覆蓋率超過300%，意味著上述銀行資產(chǎn)“安全墊”夠厚。

　　被問及撥備覆蓋率是否還會(huì)上升時(shí)，招商銀行行長(zhǎng)田惠宇在半年報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上表示：“關(guān)于撥備覆蓋率，我覺得今年上半年440%左右的水平已經(jīng)差不多了，未來可能會(huì)略高一點(diǎn)或低一點(diǎn)�！�

　　但撥備覆蓋率超過300%可能面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。去年9月，財(cái)政部印發(fā)的《金融企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)則（征求意見稿）》指出，對(duì)大幅超提準(zhǔn)備金予以規(guī)范。以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為例，監(jiān)管部門要求的撥備覆蓋率基本標(biāo)準(zhǔn)為150%，對(duì)于超過監(jiān)管要求2倍以上，應(yīng)視為存在隱藏利潤(rùn)的傾向，要對(duì)超額計(jì)提部分還原成未分配利潤(rùn)進(jìn)行分配。該文件還稱，虛增或隱瞞利潤(rùn)的，責(zé)令改正，并處以虛增或隱瞞利潤(rùn)金額一倍以上五倍以下的罰款。

　　值得注意的是，大部分上市銀行撥備覆蓋率進(jìn)一步上升，是在銀行不良貸款及不良率雙升背景下出現(xiàn)的。一般來說，同等條件下不良上升會(huì)導(dǎo)致?lián)軅涓采w率下降。但今年商業(yè)銀行預(yù)期未來風(fēng)險(xiǎn)上升，加大了撥備計(jì)提力度以應(yīng)對(duì)未來的不良風(fēng)險(xiǎn)，所以不良率及撥備覆蓋率雙雙上升。

　　不良率方面，36家上市銀行中，共有18家銀行不良率相比去年末上升，占比達(dá)50%。相比去年同期，僅有兩家銀行不良率上行。這一變化的背后，反映出疫情對(duì)銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量造成了較為明顯的沖擊。在宏觀經(jīng)濟(jì)下行、中美貿(mào)易摩擦反復(fù)、疫情沖擊三大因素的影響下，一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力增大，信用風(fēng)險(xiǎn)加速暴露。

　　其中，交行不良率上升幅度最大。“上半年受疫情影響交行不良貸款余額和不良率是雙升的，但風(fēng)險(xiǎn)貸款結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了明顯優(yōu)化的趨勢(shì)，關(guān)注類貸款率下降了38個(gè)基點(diǎn)，可疑類和損失類貸款率較年初也大幅下降�！苯恍惺紫�風(fēng)險(xiǎn)官張輝在半年報(bào)發(fā)布會(huì)中表示，“撥備水平也真實(shí)反映了交行能夠有序應(yīng)對(duì)后續(xù)變化�！�

　　實(shí)際上，上半年六大國有銀行不良率均上行。具體看，交行、建行、工行、中行、農(nóng)行、郵儲(chǔ)銀行上半年不良率分別為1.68%、1.49%、1.50%、1.42%、1.43%、0.89%，分別比去年末上升0.21、0.07、0.07、0.05、0.03、0.03個(gè)百分點(diǎn)。

　　從絕對(duì)值來看，上市銀行中僅鄭州銀行一家不良率高于行業(yè)平均水平（1.94%），該行截至6月末不良率為2.16%。其余35家上市銀行的不良率均低于行業(yè)平均水平，顯示上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量在整個(gè)行業(yè)中較為優(yōu)良。

　　對(duì)于下一步的不良走勢(shì)，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清在8月接受采訪時(shí)表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，不穩(wěn)定性不確定性較大，金融風(fēng)險(xiǎn)暴露存在一定時(shí)滯，一些延期還本付息的企業(yè)，未來形成的不良貸款尚未完全顯現(xiàn)，不良資產(chǎn)上升壓力較大。對(duì)此，要相應(yīng)采取做實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量分類、補(bǔ)充資本、提足撥備、加大不良處置力度等方式應(yīng)對(duì)。（本文摘自《中國金融業(yè)發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告(2020)》,該報(bào)告將于2020年11月10日-11日召開的第十五屆21世紀(jì)亞洲金融年會(huì)對(duì)外發(fā)布。）