周小川：“一帶一路”并非債務(wù)陷阱，中國積極發(fā)起G20“緩債計(jì)劃”

　　“我們不是授人以魚，而是授人以漁。這是非常重要的。當(dāng)前有一些議論，強(qiáng)調(diào)給發(fā)展中國家送點(diǎn)禮或者是減點(diǎn)債什么的，這很有點(diǎn)像是給好處，但是更關(guān)鍵的是應(yīng)該如何促進(jìn)他們將宏觀經(jīng)濟(jì)搞好，能夠?qū)⒒�礎(chǔ)設(shè)施搞上去，將生...

　　10月24日，在中國金融四十人論壇聯(lián)合各組委會成員機(jī)構(gòu)舉辦的第二屆外灘金融峰會上，中國金融學(xué)會會長、中國人民銀行原行長周小川發(fā)表演講稱，“一帶一路”并非如同個別西方國家所說是中國所設(shè)的“債務(wù)陷阱”，相反，在新冠疫情加重了許多發(fā)展中國家還本付息負(fù)擔(dān)的時期，中國是積極發(fā)起和參與G20的“緩債計(jì)劃”的國家之一。

　　周小川指出，確實(shí)新冠疫情加重了許多發(fā)展中國家還本付息的負(fù)擔(dān)。另外疫情之后的復(fù)蘇不僅僅是取決于發(fā)達(dá)國家，也在很大程度上取決于大量的新興市場國家和發(fā)展中國家，能不能成功克服疫情實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。

　　“如果在這一期間，一些低收入國家因?yàn)檫�債，擠占了大量的財(cái)政資源，就會減少他們在疫情防控方面的撥款或者是這方面的能力。在疫情以后也會影響到他們未來發(fā)展的融資能力，（融資能力）將會變?nèi)�。再有是債�?quán)人方面，如果發(fā)生債務(wù)違約或者是顯著地進(jìn)行債務(wù)重組，包括像AIIB（亞投行）這樣的機(jī)構(gòu)，其財(cái)務(wù)健康性受到損害，會影響到未來的融資能力、評級、服務(wù)“一帶一路”的能力，這個長遠(yuǎn)影響也是非常值得重視的。”周小川稱。

　　他提到，最近召開的G20財(cái)長和央行行長會議中，中國積極發(fā)起和參與G20的“緩債計(jì)劃”，但是疫情比較復(fù)雜，疫情過后究竟會出現(xiàn)什么樣的局面還是需要研究的，并不意味著當(dāng)前的緩債，就一定是疫情后的債務(wù)重組，就一定是減債和消債。此外，需要區(qū)別哪些是疫情導(dǎo)致的債務(wù)困難，其實(shí)疫情新增加的債務(wù)負(fù)擔(dān)總體來說數(shù)量并不多，有很多高杠桿債務(wù)實(shí)際上都是在疫情發(fā)生前形成了的。因此，還要注意不要出現(xiàn)道德風(fēng)險，所以說是很難找到統(tǒng)一的辦法，還是需要根據(jù)各個國家債務(wù)情況來尋找不同的解決辦法。

　　目前，一些發(fā)展中國家十分重視疫情后未來能力的建設(shè)，特別是互聯(lián)互通、“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，以及未來生產(chǎn)能力的建設(shè)。有些國家不愿意輕易違約或者申請債務(wù)重組，因?yàn)樗麄兛紤]的是自己未來的信譽(yù)，未來在國際市場、在“一帶一路”合作中所處的地位，他們希望未來有更多能力。與此同時，未來的發(fā)展道路肯定是大量依靠貿(mào)易投資的自由化，依靠多邊主義，當(dāng)前的一些政策選擇既是關(guān)鍵，同時也不能顧前不顧后。

　　至于一些對立面的說法，周小川稱：“這些說法的對立面是有些人試圖借這個機(jī)會推卸過去自己的責(zé)任，把問題都說成是別人搞的陷阱，唱高調(diào)，或是自己主張請客，并且讓過去的東西就算了，拉倒了。但是請客他又說我自己不出錢，你們?nèi)コ鲥X，所以出現(xiàn)了有這樣的現(xiàn)象�！�

　　“我們不是授人以魚，而是授人以漁。這是非常重要的。當(dāng)前有一些議論，強(qiáng)調(diào)給發(fā)展中國家送點(diǎn)禮或者是減點(diǎn)債什么的，這很有點(diǎn)像是給好處，但是更關(guān)鍵的是應(yīng)該如何促進(jìn)他們將宏觀經(jīng)濟(jì)搞好，能夠?qū)⒒�礎(chǔ)設(shè)施搞上去，將生產(chǎn)能力搞上去，為未來長遠(yuǎn)發(fā)展奠定道路�！敝苄〈ㄕf。

　　除了“一帶一路”債務(wù)問題，周小川還十分關(guān)注儲蓄率問題。

　　他回顧道，2008年全球金融危機(jī)發(fā)生時，當(dāng)時的美聯(lián)儲主席是伯南克，他從儲蓄的角度看次貸危機(jī)的原因，認(rèn)為亞洲，特別是中國過剩的儲蓄涌到美國，導(dǎo)致了次貸危機(jī)。這里面也涉及到美元作為儲備貨幣的作用，多余的貨幣就容易找避風(fēng)港流入美國，這是一種說法。當(dāng)時在討論中周小川回應(yīng)，這個現(xiàn)象是存在的，但是其主要的原因和亞洲金融風(fēng)波有關(guān)系，也就是1997、1998年爆發(fā)的亞洲金融風(fēng)波中，不少發(fā)達(dá)國家的對沖基金沖進(jìn)亞洲市場，亞洲國家受到?jīng)_擊好不容易恢復(fù)了，他們是有擴(kuò)大出口和增加儲蓄等動機(jī)的，這些儲蓄的增加在隨后就變成了“一帶一路”債權(quán)融資的主力軍。

　　他舉出數(shù)據(jù)稱，中國在亞洲金融風(fēng)波前，GDP的儲蓄率是在35%左右，但是亞洲金融風(fēng)波以后就開始迅速提高，提高到最高時也正好是全球金融危機(jī)爆發(fā)的2008年，那時候達(dá)到了51.8%。但是隨后我們也有擴(kuò)大內(nèi)需的政策，最近習(xí)主席強(qiáng)調(diào)了“雙循環(huán)”，特別是內(nèi)循環(huán)的作用。在這一系列的政策之下，2019年年末，中國的儲蓄率占GDP中的比重降到了44.6%，目前看來還會進(jìn)一步地下降。

　　他坦言，疫情對于儲蓄率的影響，目前還看不太清，因?yàn)樗�既有增加儲蓄的方面（作用），同時也有減少儲蓄的方面（作用），這還要進(jìn)行密切地觀察。全球的平均儲蓄率在過去10年、20年中，平均是26.5%，所以中國是大大高于這一水平。同時東亞有一些國家也都是明顯高于這一平均水平，而低于（這一水平）的主要是美國，美國就是一位數(shù)。從儲蓄的角度看融資能力和資金配置是一個重要地角度，也是對于那些陰謀論的反駁，否則大家會說中國人均GDP不高，還拿那么多錢搞“一帶一路”，是不是確實(shí)有什么陰謀上的考慮。

　　“現(xiàn)在的情況就是東亞（包括中國），目前是債權(quán)融資的主力。大家知道過去主權(quán)融資的主力是在巴黎俱樂部，目前東亞（包括中國）已經(jīng)超過了巴黎俱樂部主權(quán)債的總額。其實(shí)，中國這些投資除了去‘一帶一路’以后，也有相當(dāng)大地?cái)?shù)量是投在美國、北美和歐洲，但是當(dāng)前局勢的變化，他們對中國議論很多，也有很多不友好的政策，保護(hù)主義的政策。”周小川提到，但是再往遠(yuǎn)看，中國的儲蓄率還會進(jìn)一步地變化，就是在“雙循環(huán)”特別是內(nèi)循環(huán)為主的發(fā)展戰(zhàn)略情況恰，內(nèi)循環(huán)將會更加暢通。同時年輕一代的儲蓄率在明顯下調(diào)，這里面有好的方面，有助于擴(kuò)大內(nèi)需；也有令人擔(dān)心的方面，就是一些年輕人過多地靠借債過度消費(fèi)、奢侈消費(fèi)，將來是不是好事也不完全知道，但是總的來說儲蓄率會進(jìn)一步地調(diào)整。所以未來，“一帶一路”的融資格局會與此相關(guān)。