銀行股連跌三日:資金凈流出32億, 估值有上升空間

2020-10-29 09:25:27 21世紀(jì)經(jīng)濟報道  葉麥穗

  雖然估值不斷下滑,但是銀行股仍然被資金拋棄,廈門銀行上市次日即給出一個跌停答卷,截至周三當(dāng)日收盤,仍有20萬手的賣單壓在跌停價上。

  同日,常熟銀行(601128,股吧)也遭重創(chuàng),全天下跌9.84%,收報7.33元。37只銀行股無一上漲,板塊跌幅0.88%,這已經(jīng)是本周銀行板塊連續(xù)第三日下跌,累計跌幅為2.43%。

  據(jù)同花順(300033,股吧)資金流向數(shù)據(jù)顯示,10月28日,銀行板塊資金凈流出19.5億,為行業(yè)最多,如果將時間拉長至本周3個交易日,則有32億資金凈流出。

  銀行股連跌3日

  廈門銀行是銀行板塊新丁,10月27日剛剛在上海證券交易所主板上市。根據(jù)公告,廈門銀行本次發(fā)行股份數(shù)量為2.64億股,發(fā)行完成后總股本為26.39億股,發(fā)行新股募集資金凈額17.39億元。

  上市首日,相比其他新股,廈門銀行表現(xiàn)得較為平淡,開盤報8.05元,漲幅19.97%,最終收報9.41元,漲幅40.24%。據(jù)龍虎榜數(shù)據(jù)顯示,有機構(gòu)凈流出跡象。10月28日,廈門銀行低開之后不斷走軟,開盤不到20分鐘后就被按在跌停板上。

  龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示:“廈門銀行跌停的主因要歸咎于當(dāng)前估值過高,其上市后市盈率超過14倍,已經(jīng)是銀行股中最高。橫向比較來看,類似質(zhì)地的地方商業(yè)銀行估值大概在6-7倍左右。再加上近幾年上市的銀行股大多都會高開低走,廈門銀行的走勢也就可以理解了!

  廈門銀行的不佳表現(xiàn),拖累銀行板塊下行,常熟銀行全天下跌9.84%, 成都銀行、無錫銀行(600908,股吧)、渝農(nóng)商行、光大銀行(601818,股吧)的跌幅也都超過2%,銀行板塊整體表現(xiàn)低迷,板塊內(nèi)37只個股無一上漲。

  若將時間拉長,本周以來,除了剛剛上市的廈門銀行之外,其余36只個股全部下跌,8只股票的周跌幅超過5%,常熟銀行累計跌幅14%,暫列跌幅榜第一。

  銀行板塊連續(xù)下跌,估值也在節(jié)節(jié)敗退,截至10月28日,共有26只破凈,占比超過七成。華夏銀行(600015,股吧)和交通銀行的破凈程度最高,分別為0.45倍和0.48倍。此外民生銀行(600016,股吧)、北京銀行(601169,股吧)、浦發(fā)銀行(600000,股吧)、中信銀行(601998,股吧)和中國銀行的市凈率也都在0.5倍到0.6倍之間。

  目前市凈率超過2倍的銀行股僅有寧波銀行(002142,股吧)一家,為2.02倍,其次是招商銀行(600036,股吧)為1.69倍。

  私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光認(rèn)為,雖然銀行股破凈程度嚴(yán)重,但目前板塊的主要問題不在PE等靜態(tài)估值上,而在于高杠桿經(jīng)營下對未來的預(yù)期上。通過對銀行板塊強弱股的分析,可以看出資產(chǎn)質(zhì)量好,零售業(yè)務(wù)占比高的銀行可以得到更高的平均估值水平。銀行在中短期內(nèi)仍然會維持差異化的走勢,全面普漲的時機尚不成熟。

  銀行平均股息率為4.91%

  本周三季報披露進入披露高峰, 10月27日,張家港銀行三季報披露,截至9月末,張家港行(002839,股吧)共實現(xiàn)營業(yè)收入31.01億元,同比增長10.46%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7.68億元,同比增長4.82%。 不過這個成績并沒有激起市場的小水花,張家港行本周連跌三天。

  10月21日,平安銀行(000001,股吧)率先披露三季報。財報顯示,今年前三季度,該行實現(xiàn)營業(yè)收入1165.64億元,同比增長13.2%;歸母凈利潤223.98億元,同比下降5.2%,不過,這一降幅較上半年的11.2%收窄6個百分點,三季度該行單季歸母凈利潤同比正增長6.1%。

  緊接著,10月23日晚間,上海銀行發(fā)布了2020年第三季度報告。報告顯示,2020年1-9月,上海銀行實現(xiàn)營業(yè)收入375.36億元,實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為150.52億元。上海銀行加強風(fēng)險形勢應(yīng)對,主動加大撥備計提力度,1-9月計提金額同比增長19.84%。

  廈門銀行在披露上市計劃的同時,也披露了三季度的經(jīng)營業(yè)績。截至2020年9月末,廈門銀行資產(chǎn)總額達到2712.42億元,負(fù)債總額2550.73億元。該行資本充足率為14.10%,一級資本充足率10.35%。

  盈利能力方面,2020年1-9月,廈門銀行實現(xiàn)營業(yè)收入37.39億元,同比增長19.56%;凈利潤12.81億元,同比增長8.70%。

  根據(jù)銀保監(jiān)會此前披露的數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,國有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行凈利潤同比分別下降12%、8.5%、2.1%、11.4%,顯示新冠肺炎疫情對于實體經(jīng)濟仍有一定的沖擊。

  雖然銀行股表現(xiàn)欠佳,不過多數(shù)分析認(rèn)為,作為市場定海神針,銀行股的配置作用依然不容忽視。夏風(fēng)光表示:隨著經(jīng)濟復(fù)蘇和階段性政策底部可以確認(rèn),銀行業(yè)三季報業(yè)績預(yù)示著銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟“讓利”的壓力下降;其次,2020年上半年銀行加大了不良確認(rèn)力度,大幅計提減值、核銷處置加速,資產(chǎn)負(fù)債表出清加速完成,即便是從今年的中報來看,銀行的資產(chǎn)質(zhì)量并沒有明顯惡化,而是變得更好。當(dāng)前銀行股的資產(chǎn)比上半年更加健康,銀行股的估值有提升空間。目前對銀行股的投資應(yīng)該更看重資產(chǎn)質(zhì)量,而非短期報表利潤。

  天風(fēng)證券分析師吳先興表示:銀行業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟密切相關(guān),回溯歷史,自2005年以來的每一輪銀行板塊的趨勢性機會基本都與經(jīng)濟景氣度有關(guān)。雖然2020年新冠肺炎疫情的大流行造成了全球經(jīng)濟增速低迷,但2020年二季度以來,我國PPI降幅逐步收窄并有望轉(zhuǎn)正,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速走高,國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇,同時部分種類的新冠病毒疫苗研發(fā)已進入臨床試驗階段,經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期進一步得到強化,銀行股行情在經(jīng)濟復(fù)蘇階段將走得更遠。

  此外,目前正處于全球降息的大背景之下,低估值高股息率的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)吸引力提升,有望帶來超額收益。截至2020年9月30日,銀行(中信)指數(shù)估值為0.71倍,股息率為4.91%,對比其它中信證券(600030,股吧)一級行業(yè)指數(shù),估值最低,股息率排名第二,具備配置價值。

  第三,今年年初以來,銀行(中信)指數(shù)漲跌幅為-9.41%,與熱門板塊漲跌幅差距大,存在強烈補漲需求,具備安全邊際。復(fù)盤過去15年銀行板塊的四季度行情,共有11年收益率為正,平均漲跌幅為11.83%,呈現(xiàn)年底估值切換特征。

(責(zé)任編輯:李悅 )
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