11月21-22日,“首屆千峽湖資產(chǎn)管理論壇”在浙江青田縣舉行,本次論壇的話題聚焦在不良資產(chǎn)領(lǐng)域。
受疫情影響,企業(yè)的還款壓力加大,銀行業(yè)不良資產(chǎn)將持續(xù)上升已成為行業(yè)共識(shí)。在不良供給增加的情況下,AMC等如何把握大勢,抓住“特殊機(jī)會(huì)”的投資機(jī)遇成了行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。浙商資產(chǎn)副總經(jīng)理王賚、國厚資產(chǎn)董事長李厚文、寧波資產(chǎn)總經(jīng)理鄧文超、光大金甌資產(chǎn)總監(jiān)朱軍、中行麗水分行行長許文醉等行業(yè)專業(yè)人士對(duì)此進(jìn)行了深入探討。
浙商資產(chǎn)副總經(jīng)理王賚:投行化處置為主要趨勢
在演講中,浙商資產(chǎn)副總經(jīng)理王賚表示,疫情以來實(shí)體企業(yè)經(jīng)營壓力持續(xù)加大,造成商業(yè)銀行不良貸款總量增長,同時(shí)商業(yè)銀行關(guān)注類貸款也有所增加,這些銀行存量以及潛在的不良資產(chǎn)形成了特殊資產(chǎn)行業(yè)整個(gè)市場源頭的厚實(shí)基礎(chǔ)。非銀行類不良資產(chǎn)則也出現(xiàn)了攀升勢頭,違約信用債、違約信托等多類型不良資產(chǎn)出現(xiàn)了明顯的增長。
總體來看,王賚認(rèn)為,不良資產(chǎn)行業(yè)的向好周期變長,行業(yè)未來發(fā)展空間較為廣闊。不過,隨著市場參與者的增加,行業(yè)競爭加劇。以浙江省尤為突出,競爭態(tài)勢日趨激烈,進(jìn)入市場的資金量激增,也蘊(yùn)含一定的風(fēng)險(xiǎn),期待行業(yè)朝著更加健康、理性、良性的方向發(fā)展。整個(gè)行業(yè)內(nèi)對(duì)專業(yè)、規(guī)范的服務(wù)需求增加。
王賚也坦言,在市場環(huán)境不確定性加大以及競爭加劇的情況下,傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)處置模式已經(jīng)不適應(yīng)市場的變化,單純依靠買賣差價(jià)盈利的貿(mào)易型方式獲利空間逐漸變小,而投行化處置能力將會(huì)逐漸成為決定機(jī)構(gòu)核心競爭力的關(guān)鍵。所以,投行思維應(yīng)逐漸成為主導(dǎo),而買賣貿(mào)易方式及資金借貸思維下的支持方式應(yīng)成為輔助手段。AMC的一大作用應(yīng)是通過市場化、法制化的手段,將資產(chǎn)(生產(chǎn)要素)重新分配到最適合的人手上,使得其最大效率地體現(xiàn)出價(jià)值。這其中對(duì)資產(chǎn)、技術(shù)、人(團(tuán)隊(duì))的科學(xué)評(píng)估以及資源整合能力、企業(yè)管理能不可缺少。傳統(tǒng)AMC還有所欠缺。所以需要一些機(jī)制安排和戰(zhàn)略布局。
目前市場供需結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生較為明顯的變化,隨著市場參與者的不斷涌入,資產(chǎn)包處置難度也在加大。王賚表示,在業(yè)務(wù)發(fā)展上,大家也從圍著銀行轉(zhuǎn)到圍著企業(yè)轉(zhuǎn)、圍著政府轉(zhuǎn)。資源整合能力的提升、專業(yè)投行隊(duì)伍的建設(shè)、金融科技的附能均是AMC面向未來應(yīng)打造的重點(diǎn)。而一切的基礎(chǔ),還要配套上與之相適應(yīng)的市場化機(jī)制。
據(jù)王賚介紹,地方AMC作為地方金融體系中的一個(gè)重要力量,在防范化解地方金融風(fēng)險(xiǎn)、救助困境實(shí)體企業(yè)等方面發(fā)揮著非常重要的作用。浙商資產(chǎn)成立至今累計(jì)收購不良債權(quán)規(guī)模超過3100億元,平均每天化解不良超1億元,累計(jì)壓降全省不良率1.61個(gè)百分點(diǎn);累計(jì)托管11家企業(yè),通過和解、轉(zhuǎn)讓以及投行手段為186家企業(yè)提供幫扶,其中完成或正在紓困上市公司13家,解除擔(dān)保圈超300億元,化解超840億元債務(wù)危機(jī),保障超10萬人就業(yè)。
國厚資產(chǎn)董事長李厚文:AMC應(yīng)把握趨勢 重塑價(jià)值
“未來一個(gè)時(shí)期,我國經(jīng)濟(jì)面臨幾重疊加影響,不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加速暴露。今年四季度到明年上半年,銀行業(yè)不良資產(chǎn)處置或?qū)⒂瓉?a target='_blank' >高峰期”。國厚資產(chǎn)董事長李厚文也認(rèn)為,未來的不良將持續(xù)增加。
他表示, 在市場供給持續(xù)增加的同時(shí),不良資產(chǎn)繼續(xù)呈現(xiàn)出多元化趨勢。如,負(fù)債達(dá)500億及以上規(guī)模的大中型民企、上市公司甚至大型國企的債券違約風(fēng)險(xiǎn)加劇,房地產(chǎn)等非金領(lǐng)域的不良資產(chǎn)加速暴露。再比如,近期河南能源集團(tuán)旗下永煤信用債違約,國企信用再次被打破。還有,幾家行業(yè)頭部的明星民營企業(yè)陸陸續(xù)續(xù)陷入債務(wù)危機(jī),不得不靠收縮業(yè)務(wù)線,變賣資產(chǎn)償債。此外,社會(huì)各界比較關(guān)注的房地產(chǎn)爛尾樓等困境資產(chǎn)問題,也在不斷暴露。解決好以上關(guān)乎國家金融穩(wěn)定和社會(huì)民生的風(fēng)險(xiǎn)問題,將是AMC歷史使命和責(zé)任擔(dān)當(dāng),是AMC的主戰(zhàn)場。
因此,他建議,AMC應(yīng)通過重組、重整、托管救助、追加投資等專業(yè)方式使困境資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值重塑和提升,進(jìn)而有效盤活存量資產(chǎn),解決資源錯(cuò)配等問題,促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展。
在現(xiàn)場,李厚文還介紹了國厚資產(chǎn)的幾個(gè)成功案列。如,蓮花健康順利完成破產(chǎn)重整,并在近日,非公開發(fā)行股票獲得中國證監(jiān)會(huì)審核通過,在A股創(chuàng)造了重整后最快實(shí)現(xiàn)摘帽和首單重整當(dāng)年再融資的案例。國厚資產(chǎn)從前期對(duì)其大股東進(jìn)行紓困、注入流動(dòng)性,到收購大股東債權(quán),與當(dāng)?shù)卣e極聯(lián)動(dòng),多措并舉,對(duì)蓮花健康進(jìn)行重整,實(shí)現(xiàn)上市公司保殼,再到引入產(chǎn)業(yè)投資者,這一系列工作化解了其長期以來存在的債務(wù)包袱、法律糾紛、人員安置等歷史難題。
另外,國厚資產(chǎn)還牽頭推進(jìn)爛尾多年的合肥國開公館完成破產(chǎn)重整,妥善處置了10多億元債權(quán)債務(wù)關(guān)系,有效盤活了13萬平方米房產(chǎn),1000余名業(yè)主合法權(quán)益得到切實(shí)維護(hù)。
光大金甌資產(chǎn)公司總監(jiān)朱軍:加強(qiáng)長期資金的儲(chǔ)備
“資產(chǎn)荒是相對(duì)的,但資金荒是絕對(duì)的”。
光大金甌資產(chǎn)公司總監(jiān)朱軍表示,疫情影響下,中國金融領(lǐng)域的不良資產(chǎn)數(shù)量在絕對(duì)增長,而且在逐步向非銀、非金融領(lǐng)域蔓延,潛在不良資產(chǎn)總量巨大。在資金端,跟不良資產(chǎn)處置匹配的長期資金是絕對(duì)的稀缺,不良資產(chǎn)作為逆周期的產(chǎn)業(yè),在經(jīng)濟(jì)下行周期買不良資產(chǎn),資產(chǎn)下跌的時(shí)候好買,但是也不好賣,處置變現(xiàn)時(shí)間長。用短期的資金匹配長期的項(xiàng)目,如果沒法解決流動(dòng)性問題,極易把自己做成不良,亟需要具備長遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光的長周期的資金。因此,作為重資本運(yùn)作行業(yè),資金為其核心競爭力,只有充足的資本金,才能承接龐大的市場供給,才能提升市場競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。
朱軍認(rèn)為,后疫情時(shí)期,不良資產(chǎn)作為逆周期的行業(yè),隨著不良資產(chǎn)供給的大幅增加,將有利于資產(chǎn)收儲(chǔ),但也會(huì)增加處置難度,總體上可概括為“資產(chǎn)端比拼資金實(shí)力和估值能力,處置端考驗(yàn)重組變現(xiàn)和價(jià)值挖掘能力”,因此要抓住這個(gè)“特殊機(jī)會(huì)”。
至于光大金甌在業(yè)務(wù)特殊資產(chǎn)領(lǐng)域的經(jīng)營策略,朱軍稱,主要是堅(jiān)持“主業(yè)+創(chuàng)新”。以不良資產(chǎn)主業(yè)為核心,不良資產(chǎn)+重組重整+債轉(zhuǎn)股等投行業(yè)務(wù)為延伸,為客戶提供多元化綜合金融服務(wù)。尤其是今年新冠肺炎疫情使大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境,光大金甌以收購不良債權(quán)為契機(jī),通過流動(dòng)性支持、債務(wù)重組、債轉(zhuǎn)股等方式,一方面優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),另一方面助力企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略重組并購方擺脫困境。
據(jù)朱軍介紹,光大金甌作為光大集團(tuán)唯一逆周期戰(zhàn)略布局的一級(jí)子公司,依托光大集團(tuán)協(xié)同戰(zhàn)略,與兄弟企業(yè)協(xié)同聯(lián)動(dòng)。目前,在收購光大銀行(601818,股吧)不良債權(quán),協(xié)同定增、設(shè)立基金、市場化債轉(zhuǎn)股等方面實(shí)現(xiàn)合作。
中行麗水分行行長許文醉:多措并舉應(yīng)對(duì)“后疫情時(shí)代”不良?jí)毫?/p>
中國銀行麗水分行行長許文醉在論壇上表示,我國銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量總體良好,但受疫情等因素影響,仍有部分銀行資產(chǎn)質(zhì)量承壓,預(yù)計(jì)四季度迎來處置高峰期。此外,銀行不良貸款認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)也是不良率上升的重要原因。考慮到上半年不少銀行貸款進(jìn)行了延期處理,一些不良風(fēng)險(xiǎn)明年才會(huì)陸續(xù)暴露。
許文醉稱,作為消化不良資產(chǎn)的主力軍,四大AMC(資產(chǎn)管理公司)收包力度比往年高出許多。同時(shí),隨著國內(nèi)去杠桿和調(diào)結(jié)構(gòu)深入推進(jìn),部分行業(yè)不良資產(chǎn)加速出清,不良資產(chǎn)市場格局也逐步由原來的“四大AMC”寡頭市場逐步分化為“5+2+銀行系A(chǔ)IC+外資系+N”的多元化格局,不良資產(chǎn)市場參與主體日漸擴(kuò)大。預(yù)計(jì)仍會(huì)有機(jī)構(gòu)加入不良資產(chǎn)戰(zhàn)局,推動(dòng)行業(yè)朝著更加專業(yè)化和多元化的方向發(fā)展
在許文醉看來,應(yīng)多措并舉應(yīng)對(duì)“后疫情時(shí)代”不良?jí)毫。傳統(tǒng)的壟斷格局中,AMC機(jī)構(gòu)的核心業(yè)務(wù)是處置不良資產(chǎn)資產(chǎn)管理公司通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓或市場競價(jià)的方式獲得不良資產(chǎn),進(jìn)行業(yè)務(wù)運(yùn)作模式進(jìn)行資產(chǎn)處置。互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,大數(shù)據(jù)、人工智能等新型信息化技術(shù)給不良資產(chǎn)經(jīng)營市場提供了新的嘗試和應(yīng)用,不良資產(chǎn)管理“互聯(lián)網(wǎng)+”處置模式興起。
許文醉表示,互聯(lián)網(wǎng)與不良資產(chǎn)的結(jié)合為不良資產(chǎn)管理行業(yè)帶來了更多機(jī)遇。在互聯(lián)網(wǎng)的輔助下,利用數(shù)據(jù)的豐富性和信息公開的及時(shí)性,AMC機(jī)構(gòu)能夠獲得處理不良資產(chǎn)的更優(yōu)方案。未來,通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)證券化,可解決資金流通緩慢的問題,拓寬信息發(fā)布渠道,降低交易成本。
最新評(píng)論