導語：從擴增量、穩(wěn)存量兩方面發(fā)力，以適度的信貸增長支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
疫情持續(xù)，實體經(jīng)濟融資需求不足，宏觀政策釋放的資金難以流入實體。在這樣的背景下，市場對后續(xù)宏觀政策如何發(fā)力格外關注。
5月23日，國務院常務會議進一步部署穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施，財政政策加碼全力支持小微企業(yè)和保就業(yè)，金融政策多方位支持信貸恢復。
24日，人民銀行、銀保監(jiān)會召開主要金融機構貨幣信貸形勢分析會，研究部署加大信貸投放力度。此次會議強調(diào)，金融系統(tǒng)要用好用足各種政策工具，從擴增量、穩(wěn)存量兩方面發(fā)力，以適度的信貸增長支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
值得注意的是，此次會議距離上次金融機構貨幣信貸形勢分析會，時隔近5個月。與此前相比，此次會議參加機構數(shù)量更多、類型更廣，有24家主要金融機構及人民銀行、銀保監(jiān)會相關部門和分支機構的主要負責同志參會。
擴增量、穩(wěn)存量，全方位發(fā)力加大信貸投放力度
自4月以來，實體經(jīng)濟融資需求不足，信貸投放受阻，大量流動性淤積在銀行體系。
“若想改善目前資金淤積的問題，必須要激發(fā)實體融資需求，提高信貸的投放力度�！�中信證券(600030)首席經(jīng)濟學家明明稱。
“當前經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大，許多市場主體十分困難，貨幣信貸工作的復雜性、嚴峻性、不確定性上升，但我國經(jīng)濟韌性強、潛力足、回旋余地廣、長期向好的基本面沒有改變�！毖胄兄赋�，在落實好已出臺政策的同時，抓緊謀劃和推出增量政策措施，引導金融機構全力以赴加大貸款投放力度，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，積極挖掘新的項目儲備，聚焦重點區(qū)域、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，加快對接新的有效信貸需求。
值得注意的是，此次分析會對各類銀行分別提出了具體要求：國家開發(fā)銀行、政策性銀行要充分發(fā)揮補短板、跨周期調(diào)節(jié)的作用，大型國有商業(yè)銀行要主動發(fā)力、多作貢獻，股份制銀行要充分挖掘潛力，大型城商行要發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢，共同加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持。各主要金融機構要切實承擔主體責任，調(diào)動行內(nèi)各方面力量，高效對接有效信貸需求，強化政策傳導。
5月20日，5月LPR報價出爐：1年期品種利率與上期持平，5年期品種利率下調(diào)15BPs。
對此，市場普遍認為，LPR的“非對稱下調(diào)”傳遞了穩(wěn)增長的政策意圖，為市場注入強心劑；與此同時，中長貸需求不佳也需要通過長端LPR利率下調(diào)予以刺激。
明明分析，在此次報價后，5年與1年LPR之間的利差降為75BP，后續(xù)壓降空間收窄，且觀察政策效果期間，接連調(diào)整LPR的可能性不大；但對標2019年，LPR期限利差仍可壓縮，配合銀行負債端成本控制，長期來看，5年LPR還有壓降空間。
普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍
疫情的反彈導致物流不暢、停工停產(chǎn)，疊加原材料價格上漲等因素，對小微企業(yè)形成了較大沖擊。
上述信貸分析會指出，金融系統(tǒng)要用好用足各種政策工具，從擴增量、穩(wěn)存量兩方面發(fā)力，以適度的信貸增長支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。要聚焦重點區(qū)域、重點領域和重點行業(yè)，圍繞中小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新、能源保供、水利基建等，加大金融支持力度。
央行表示，將今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍，引導和支持地方法人金融機構加大貸款投放，優(yōu)化信貸結構，降低融資成本，進一步加大對中小微企業(yè)和個體工商戶的支持力度，穩(wěn)市場主體保就業(yè)，與金融機構共同擔負起金融支持穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤的重任。
5月23日，李克強總理主持召開國務院常務會議，進一步部署穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施，努力推動經(jīng)濟回歸正常軌道、確保運行在合理區(qū)間。其中，在金融政策方面，會議提出了今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍。
2021年末，普惠小微貸款支持工具帶動了2.17萬億元的信貸資金延期。這項工具起源于2020年央行推出的兩項直達貨幣政策工具，今年開始，普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具轉換為普惠小微貸款支持工具，而普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃并入支農(nóng)支小再貸款管理。轉換后，普惠小微貸款支持工具從2022年起到2023年6月底，人民銀行對符合條件的地方法人銀行發(fā)放的普惠小微貸款，按照余額增量的1%提供資金；普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃的4000億元額度納入支農(nóng)支小再貸款額度管理，支農(nóng)支小再貸款額度在現(xiàn)有基礎上調(diào)增。
這意味著，今年普惠小微貸款支持工具額度將增至8000億元，對金融機構延期貸款本金的激勵比例也由1%增至2%，這將有效推動小微企業(yè)貸款延期。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示，將今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍，有助于進一步調(diào)動銀行積極性，撬動更多資金增加普惠小微貸款投放，促進小微企業(yè)融資增量、降價、擴面，盡快渡過難關。
植信投資研究院指出，今年額度與激勵比例同時翻倍，加上降準等多項貨幣政策支持金融機構加大對中小微企業(yè)的信貸投放，此輪調(diào)整小微企業(yè)貸款的總體延期規(guī)模增長可能不止2倍，有望實現(xiàn)超過5萬億元貸款延期，能大幅度緩解疫情沖擊下企業(yè)的資金壓力，實現(xiàn)有效紓困效果。
國常會還提出對中小微企業(yè)個體工商戶貸款、貨車車貸、遇困個人房貸消費貸，支持銀行年內(nèi)延期還本付息；汽車央企發(fā)放的900億元貨車貸款，要銀企聯(lián)動延期半年還本付息。
央行、銀保監(jiān)會在上述分析會上強調(diào)，要落實政策要求，保持房地產(chǎn)信貸平穩(wěn)增長，支持中小微企業(yè)、個體工商戶、貨車司機貸款和受疫情影響嚴重的個人住房、消費貸款等實施延期還本付息。要加快已授信貸款的放款進度。要堅持市場化原則，平衡好信貸適度增長和防范金融風險之間的關系，提升金融支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性。
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