導(dǎo)語：6項(xiàng)33條措施進(jìn)一步細(xì)化，5項(xiàng)貨幣金融政策精準(zhǔn)滴灌。
穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤，5月下旬以來，多場重磅會議相繼召開，在一系列助企紓困政策下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)景氣水平較4月份出現(xiàn)改善。
5月31日《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施的通知》（下稱《通知》）發(fā)布，提出6方面33項(xiàng)政策。其中，貨幣金融政策方面包括：鼓勵對中小微企業(yè)和個體工商戶、貨車司機(jī)貸款及受疫情影響的個人住房與消費(fèi)貸款等實(shí)施延期還本付息，加大普惠小微貸款支持力度，繼續(xù)推動實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降，提高資本市場融資效率，加大金融機(jī)構(gòu)對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重大項(xiàng)目的支持力度等5項(xiàng)具體舉措。
在5月23日國常會定調(diào)的金融措施基礎(chǔ)上，《通知》內(nèi)容進(jìn)一步明確和細(xì)化。多位專家分析認(rèn)為，受益于各項(xiàng)“穩(wěn)增長”政策，經(jīng)濟(jì)底已經(jīng)出現(xiàn)，隨著政策的進(jìn)一步發(fā)力，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步筑底回升。
精準(zhǔn)滴灌用好紓困政策
穩(wěn)住全國經(jīng)濟(jì)大盤，金融業(yè)亟需更積極作為，精準(zhǔn)滴灌用好中小企業(yè)紓困政策。
在金融政策方面，《通知》決定，加大普惠小微貸款支持力度。繼續(xù)新增支農(nóng)支小再貸款額度。將普惠小微貸款支持工具的資金支持比例由1%提高至2%，即由人民銀行按相關(guān)地方法人銀行普惠小微貸款余額增量（包括通過延期還本付息形成的普惠小微貸款）的2%提供資金支持，更好引導(dǎo)和支持地方法人銀行發(fā)放普惠小微貸款。
加大普惠小微貸款支持力度一直是金融政策發(fā)力的重點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2022年4月末，普惠小微貸款余額20.7萬億元，同比增長23.4%，連續(xù)36個月保持20%以上的增速，普惠小微授信戶數(shù)5132萬戶，同比增長41.5%。
24日，人民銀行召開全系統(tǒng)貨幣信貸形勢分析會也表示，將今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍，引導(dǎo)和支持地方法人金融機(jī)構(gòu)加大貸款投放，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，降低融資成本。
光大銀行(601818)金融市場部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，受突發(fā)疫情沖擊、能源和商品市場波動等影響，部分小微企業(yè)面臨不少經(jīng)營困難與挑戰(zhàn)，政策引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大普惠小微貸款支持力度，有效降低小微企業(yè)融資成本，有助于緩解小微企業(yè)現(xiàn)金流壓力，減輕企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，穩(wěn)定企業(yè)發(fā)展信心。
植信投資研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，今年額度與激勵比例同時翻倍，加上降準(zhǔn)等多項(xiàng)貨幣政策支持金融機(jī)構(gòu)加大對中小微企業(yè)的信貸投放，此次調(diào)整小微企業(yè)貸款的總體延期規(guī)模增長可能不止2倍，有望實(shí)現(xiàn)超過5萬億元貸款延期，能大幅度緩解疫情沖擊下企業(yè)的資金壓力，實(shí)現(xiàn)有效紓困效果。
另外，針對商業(yè)匯票業(yè)務(wù)，《通知》提出，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)和大型企業(yè)支持中小微企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押等融資，抓緊修訂制度將商業(yè)匯票承兌期限由1年縮短至6個月，并加大再貼現(xiàn)支持力度，以供應(yīng)鏈融資和銀企合作支持大中小企業(yè)融通發(fā)展。
商業(yè)匯票業(yè)務(wù)是企業(yè)緩解短期流動性壓力的重要工具，商業(yè)匯票承兌期限由1年縮短至6個月，將加快資金的使用效率，緩解當(dāng)前企業(yè)的流動性壓力。
連平表示，此次縮短期限至半年，可以加快商業(yè)匯票承兌，較大力度支持清償拖欠款項(xiàng)，加快企業(yè)上下游及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈間的資金流動，有效推動商業(yè)匯票相關(guān)融資規(guī)模擴(kuò)張。
數(shù)據(jù)顯示，2021年全年累計(jì)承兌票據(jù)金額約9萬億元，貼現(xiàn)金額約15萬億元，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票超過3萬億元。較短的商業(yè)匯票承兌期限可以降低開具匯票的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，能較大規(guī)模地推動商業(yè)匯票業(yè)務(wù)發(fā)展，為企業(yè)提供更具便利性的融資渠道。
讓利實(shí)體解企業(yè)燃眉之急
疫情影響下，中小企業(yè)遭受不小的沖擊，進(jìn)一步讓利實(shí)體企業(yè)，既需要金融機(jī)構(gòu)加快對接新的有效信貸需求，降低貸款利率，又需要對受困企業(yè)貸款應(yīng)延盡延，以解企業(yè)“燃眉之急”。
《通知》指出，鼓勵對中小微企業(yè)和個體工商戶、貨車司機(jī)貸款及受疫情影響的個人住房與消費(fèi)貸款等實(shí)施延期還本付息。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)按市場化原則與中小微企業(yè)（含中小微企業(yè)主）和個體工商戶、貨車司機(jī)等自主協(xié)商，對其貸款實(shí)施延期還本付息，努力做到應(yīng)延盡延，本輪延期還本付息日期原則上不超過2022年底。此外，中央汽車企業(yè)所屬金融子企業(yè)要發(fā)揮引領(lǐng)示范作用，對2022年6月30日前發(fā)放的商用貨車消費(fèi)貸款給予6個月延期還本付息支持。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，疫情反彈導(dǎo)致上述群體就業(yè)和收入壓力較大，延期還款有助于緩解這部分群體的資金壓力，體現(xiàn)了金融持續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利、加大對困難群體紓困。
利率方面，《通知》提出，繼續(xù)推動實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降。在用好前期降準(zhǔn)資金、擴(kuò)大信貸投放的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮市場利率定價自律機(jī)制作用，持續(xù)釋放貸款市場報(bào)價利率（LPR）形成機(jī)制改革效能，發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機(jī)制作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將存款利率下降效果傳導(dǎo)至貸款端，繼續(xù)推動實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降。
東方金誠首席宏觀分析師王青預(yù)計(jì)，接下來，月度新增貸款規(guī)模有望較去年同期持續(xù)大幅多增，從5月開始，各項(xiàng)貸款余額增速將出現(xiàn)趨勢性的上行拐點(diǎn)。
提高資本市場融資效率方面，《通知》提出，科學(xué)合理把握首次公開發(fā)行股票并上市（IPO）和再融資常態(tài)化。支持內(nèi)地企業(yè)在香港上市，依法依規(guī)推進(jìn)符合條件的平臺企業(yè)赴境外上市。繼續(xù)支持和鼓勵金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債券，建立“三農(nóng)”、小微企業(yè)、綠色、雙創(chuàng)金融債券綠色通道，為重點(diǎn)領(lǐng)域企業(yè)提供融資支持等。
周茂華認(rèn)為，提高資本市場融資效率，既有助于短期拓寬企業(yè)融資渠道，也是中長期提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要措施。我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展離不開更加包容、更加高效的資本市場支持。
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