價(jià)格震蕩、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏大，銀行再度收緊貴金屬業(yè)務(wù)

近期國(guó)際貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)加大，多家銀行再度出手調(diào)整貴金屬交易業(yè)務(wù)。

據(jù)工行公告，自7月8日收盤清算時(shí)起，上調(diào)部分合約交易保證金比例；此外，自8月15日9時(shí)起，工行將暫停代理上海黃金交易所個(gè)人貴金屬延期交收合約的開倉(cāng)交易和代理個(gè)人黃金現(xiàn)貨實(shí)盤合約的買入交易，代理個(gè)人延期交收合約的平倉(cāng)交易和代理個(gè)人黃金現(xiàn)貨實(shí)盤合約的賣出交易不受影響。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華向貝殼財(cái)經(jīng)記者分析稱，銀行根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化對(duì)相關(guān)交易業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，主要是出于防范風(fēng)險(xiǎn)。

多家銀行加碼收緊貴金屬業(yè)務(wù)，工行年內(nèi)第六次調(diào)整落地

近日，工行年內(nèi)第六次調(diào)整了貴金屬合約交易保證金比例。自7月8日收盤清算時(shí)起，Au（T+D）、mAu（T+D）等合約由1月的23%上調(diào)至42%；Ag（T+D）合約也由此前的25%同步上調(diào)至46%。

除工行外，中國(guó)銀行(601988)、建設(shè)銀行、光大銀行(601818)、興業(yè)銀行(601166)、華夏銀行(600015)等多家銀行也在今年上半年相繼發(fā)布了相關(guān)業(yè)務(wù)調(diào)整公告。

其中，中國(guó)銀行的黃金、白銀現(xiàn)貨延期合約的保證金比例年內(nèi)多次上調(diào)，由此前的22.48%、32.62%增加至42.12%、43.52%；華夏銀行相關(guān)合約交易保證金比例也進(jìn)行了大幅調(diào)升，自5月12日收盤后，該行黃金現(xiàn)貨延期等合約的保證金比例由15%調(diào)整至30%，白銀合約保證金比例則由19%調(diào)整至35%。

事實(shí)上，近三年銀行收緊貴金屬業(yè)務(wù)已步步加碼。例如2020年上半年負(fù)油價(jià)黑天鵝事件爆發(fā)后，收緊貴金屬業(yè)務(wù)的銀行數(shù)量上雙；同年7月金價(jià)突破歷史高位及同年11月金價(jià)較快回撤時(shí)，多家銀行也曾調(diào)整甚至?xí)和＿^貴金屬相關(guān)交易；2021年4月，多家銀行上調(diào)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力限制、清理一定時(shí)間無持倉(cāng)無交易的賬戶。此外，很多銀行還采取過暫停開倉(cāng)、解除代理關(guān)系等措施收緊貴金屬業(yè)務(wù)。

本周金價(jià)創(chuàng)近9個(gè)月新低，銀行業(yè)務(wù)調(diào)整出于風(fēng)險(xiǎn)防范

梳理近年銀行歷次調(diào)整貴金屬業(yè)務(wù)的原因，不難發(fā)現(xiàn)都與防范風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。

今年以來，地緣局勢(shì)升級(jí)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒一度令金銀價(jià)格出現(xiàn)上揚(yáng)，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫及6月加息落地，美元指數(shù)上升至20年高點(diǎn)突破107，金銀價(jià)格整體承壓。本周倫敦現(xiàn)貨黃金一度跌至1731.6美元/盎司，創(chuàng)下近9個(gè)月的新低。截至7月8日記者截稿，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格雖小幅回漲，但7月累計(jì)跌幅仍達(dá)3.5%，與3月的階段高點(diǎn)相比，最大回撤幅度更高達(dá)16%。

相關(guān)部門也就價(jià)格波動(dòng)發(fā)聲。7月6日，上海黃金交易所發(fā)布通知稱，近期受國(guó)際因素影響，全球大宗商品價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯加劇。

“結(jié)合以往案例，近期部分銀行收緊個(gè)人貴金屬交易業(yè)務(wù)主要還是出于防范潛在風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益。目前貴金屬市場(chǎng)面臨復(fù)雜環(huán)境，波動(dòng)加大，對(duì)于投資者來說行情可預(yù)測(cè)性下降，面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)加大，尤其是部分交易品種帶有杠桿；監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)落實(shí)投資者適當(dāng)性管理很重視；另外，金融機(jī)構(gòu)收緊個(gè)人貴金屬交易業(yè)務(wù)也是向市場(chǎng)釋放目前相關(guān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏大的信號(hào)。”周茂華稱。

中國(guó)（香港）金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者進(jìn)一步表示，商業(yè)銀行在金融衍生品業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理方面，還存在專業(yè)能力不足和風(fēng)險(xiǎn)管理的漏洞，所以防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)也是銀行收緊個(gè)人貴金屬業(yè)務(wù)的一個(gè)重要原因。

“此外，在經(jīng)濟(jì)全球一體化的背景下，貴金屬受到美元匯率和地緣政治的影響，波動(dòng)比較大。一般的投資者缺乏專業(yè)的訓(xùn)練，很難應(yīng)付市場(chǎng)的高波動(dòng)率。所以從保護(hù)投資者利益的角度來講，調(diào)整貴金屬和其他金融衍生品業(yè)務(wù)也是非常必要的。”王紅英稱。

不意味業(yè)務(wù)永遠(yuǎn)關(guān)閉，對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)影響有限

周茂華認(rèn)為，目前部分銀行根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化對(duì)相關(guān)交易業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，屬于正常業(yè)務(wù)調(diào)整，但并不意味著相關(guān)業(yè)務(wù)永遠(yuǎn)關(guān)閉，預(yù)計(jì)在貴金屬市場(chǎng)行情趨于明朗情況下，部分銀行有望重新調(diào)整業(yè)務(wù)。短期看，由于交易成本上升，個(gè)別新增開戶受限，可能導(dǎo)致部分銀行相關(guān)的貴金屬交易業(yè)務(wù)客戶減少，相應(yīng)手續(xù)費(fèi)等服務(wù)類中間收入也會(huì)有所降低，但此類業(yè)務(wù)占整體銀行營(yíng)收利潤(rùn)的比重不高，對(duì)銀行整體經(jīng)營(yíng)影響有限；同時(shí)，落實(shí)投資者適當(dāng)性管理，有助減少潛在的投資糾紛，更好維護(hù)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)聲譽(yù)。

王紅英亦表示，基于合規(guī)和保護(hù)投資者的利益角度，現(xiàn)在越來越多銀行都停止了個(gè)人貴金屬的交易業(yè)務(wù)，中間業(yè)務(wù)曾給商業(yè)銀行帶來不菲的收入，因此這種貴金屬交易業(yè)務(wù)的停滯對(duì)于銀行的收入勢(shì)必會(huì)帶來一定的影響，但是這種業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)之前占比也不是非常大，所以暫停個(gè)人貴金屬交易業(yè)務(wù)并不會(huì)對(duì)銀行的收益帶來較大的影響。

王紅英告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，目前貴金屬尤其是黃金的價(jià)格由于美元不斷升值而產(chǎn)生巨大的波動(dòng)，進(jìn)而受到一些國(guó)際資金的影響。目前投資貴金屬的渠道大多是以期貨期權(quán)的形式為主，所以在此背景下，投資者應(yīng)該對(duì)于整個(gè)貴金屬市場(chǎng)的不利風(fēng)險(xiǎn)有足夠的認(rèn)知，在投資貴金屬時(shí)交易杠桿不宜過大。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 王雨晨

編輯 陳莉

校對(duì) 趙琳