央行等量平價(jià)續(xù)作“麻辣粉”1000億元分析師:降準(zhǔn)降息仍在工具箱,LPR利率仍有下調(diào)空間

2022-07-15 11:52:19 每日經(jīng)濟(jì)新聞 

每經(jīng)記者 肖世清 每經(jīng)編輯 陳星

7月15日,央行發(fā)布公告稱,為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,開展1年期1000億元中期借貸便利(MLF)操作和7天期30億元公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作,利率分別為2.85%和2.10%,同此前保持一致。

由于本月MLF到期量為1000億元,因此實(shí)現(xiàn)資金零投放零回籠!睹咳战(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,近幾個(gè)月來,央行開展MLF操作均延續(xù)了等量平價(jià)續(xù)作模式。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示,7月MLF操作既未加量也沒有縮量,主要源于當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性仍處于略高于合理充裕水平,無需MLF加量補(bǔ)水;7月以來監(jiān)管層正在通過其他政策工具引導(dǎo)市場(chǎng)利率適度上行,同時(shí)從穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、助力經(jīng)濟(jì)修復(fù)角度出發(fā),7月MLF操作也未縮量。

等量續(xù)作MLF1000億元

7月4日以來,央行在開展逆回購(gòu)操作時(shí),將單日操作規(guī)?s降至30億元,為今年以來最低值。為此,市場(chǎng)對(duì)本月MLF操作是否會(huì)縮量也頗為關(guān)注。

從今日公布的數(shù)據(jù)來看,央行開展1000億元MLF操作,本月到期量亦為1000億元。因此,7月MLF操作實(shí)為等量續(xù)作

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華通過微信對(duì)記者表示:“MLF等量平價(jià)續(xù)作,主要是近期市場(chǎng)利率維持低位,流動(dòng)性寬裕略偏多;近期公布的金融數(shù)據(jù)顯示,M2同比與社融增速與名義GDP增速基本匹配,國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量基本適度,企業(yè)與居民的信貸需求穩(wěn)步回暖;加之,近期海外市場(chǎng)波動(dòng)劇烈,央行政策短期轉(zhuǎn)向觀望!

“盡管近期市場(chǎng)流動(dòng)性偏多,央行繼續(xù)開支等量對(duì)沖,釋放央行維護(hù)銀行體系流動(dòng)性保持合理充裕,助力銀行體系加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度;同時(shí),避免流動(dòng)性過度充裕。后續(xù)央行公開市場(chǎng)操作需關(guān)注銀行間市場(chǎng)利率水平!敝苊A稱。

在王青看來,近期央行正在通過縮減逆回購(gòu)和國(guó)庫(kù)定存規(guī)模等方式,釋放引導(dǎo)市場(chǎng)利率中樞適度上行信號(hào),這進(jìn)一步降低了7月MLF加量操作的必要性。不過,當(dāng)前仍處于經(jīng)濟(jì)修復(fù)初步階段,從穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,持續(xù)推動(dòng)寬信用等方面考慮,7月央行也未實(shí)施MLF縮量操作。

記者注意到,在本周國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上,央行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾表示,目前,銀行間市場(chǎng)存款類機(jī)構(gòu)7天回購(gòu)加權(quán)平均利率DR007在1.6%左右,低于公開市場(chǎng)操作利率,流動(dòng)性保持在較合理充裕還略微偏多的水平上。未來央行將綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)形勢(shì)等基本面情況,合理搭配貨幣政策工具,保持流動(dòng)性合理充裕,進(jìn)一步推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)降低企業(yè)融資成本,為鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

分析師:降準(zhǔn)降息仍在工具箱

本月MLF利率也維持不變,仍為2.85%。

王青認(rèn)為,7月MLF利率保持不動(dòng),顯示當(dāng)前各類穩(wěn)增長(zhǎng)政策處于落地實(shí)施階段,經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭已經(jīng)確立,貨幣政策總體上處于觀察期;同時(shí),在美聯(lián)儲(chǔ)較快收緊貨幣政策背景下,這也有助于“兼顧內(nèi)外平衡”。

“7月MLF利率保持不動(dòng)符合市場(chǎng)普遍預(yù)期!蓖跚嗯袛,下半年政策利率有望繼續(xù)保持穩(wěn)定,接下來貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)的重點(diǎn)是充分發(fā)揮各類結(jié)構(gòu)性政策工具潛力,引導(dǎo)政策性開發(fā)性銀行落實(shí)好新增8000億元信貸規(guī)模和設(shè)立3000億元金融工具,必要時(shí)輔之以降準(zhǔn)等數(shù)量型措施。

周茂華表示,從趨勢(shì)看,央行降準(zhǔn)降息仍在工具箱,LPR利率仍有下調(diào)空間,主要是下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)壓力仍不小,政策需要加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、制造業(yè)、重點(diǎn)項(xiàng)目等重點(diǎn)領(lǐng)域支持,促進(jìn)消費(fèi)、投資加快恢復(fù),加快供需恢復(fù)平衡。如果后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,消費(fèi)、投資復(fù)蘇進(jìn)度不理想,可能進(jìn)一步觸發(fā)央行動(dòng)用降準(zhǔn)、降息工具。

周茂華認(rèn)為,下半年繼續(xù)落實(shí)好已出臺(tái)的政策措施,是否觸發(fā)央行進(jìn)一步推出增量政策工具,還需要關(guān)注后續(xù)消費(fèi)、投資恢復(fù)情況,從我國(guó)需求及供應(yīng)基礎(chǔ)條件看,國(guó)內(nèi)物價(jià)整個(gè)溫和可控,政策保持獨(dú)立;同時(shí),維護(hù)存款市場(chǎng)正常競(jìng)爭(zhēng)秩序,引導(dǎo)銀行金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理(防范化解風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)負(fù)債成本管理,優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)等),挖掘LPR改革潛力,有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。

封面圖片來源:攝圖網(wǎng)-500596401

(責(zé)任編輯:岳權(quán)利 HN152)
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