LPR按兵不動(dòng) 10月為何未下調(diào)？短期是否存下調(diào)可能性？

財(cái)聯(lián)社10月20日訊（記者 哈力克）今日，新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）出爐：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，與上期保持不變。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期樓市利好政策、銀行凈息差、中美利差倒掛幅度走闊等因素制約了LPR下行動(dòng)力。再度下調(diào)政策利率的必要性不高，四季度LPR或?qū)⑾抡{(diào)，但仍需根據(jù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況而定。

10月LPR未作調(diào)整，受樓市政策、銀行凈息差、中美利差等影響

今日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年10月20日，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。

LPR利率與MLF利率掛鉤，此前17日，人民銀行開(kāi)展5000億元中期借貸便利（MLF）操作，結(jié)束8月、9月連續(xù)縮量4000億元之后，實(shí)現(xiàn)MLF操作“等量平價(jià)”續(xù)做。

因此，在MLF利率未做調(diào)整的背景下，10月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)沒(méi)有發(fā)生變化。

值得注意的是，加上此次，LPR報(bào)價(jià)已連續(xù)2個(gè)月保持不動(dòng)，此前，部分市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)10月5年期LPR報(bào)價(jià)存在單獨(dú)下調(diào)的可能性。

“9月末樓市利好政策‘三箭齊發(fā)’，目前正處于政策效果觀察期。此外，當(dāng)前銀行凈息差已創(chuàng)歷史新低，加之近期DR007以及商業(yè)銀行（AAA級(jí)）1年期同業(yè)存單到期收益率均有小幅上行，也在一定程度上削弱了報(bào)價(jià)行主動(dòng)壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。加上近期人民幣匯率‘破7’，也會(huì)對(duì)LPR報(bào)價(jià)調(diào)整有一定間接影響�！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析10月LPR報(bào)價(jià)未做下調(diào)的主要原因時(shí)表示。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬告訴財(cái)聯(lián)社記者，9月美國(guó)CPI和核心CPI漲幅均超出市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步推升美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)大幅加息75bp的概率，10年期美債收益率再度上行至4%上方，中美利差倒掛幅度進(jìn)一步走闊，并對(duì)人民幣匯率形成壓力，一定程度上制約了國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松空間。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，LPR利率穩(wěn)定，無(wú)礙金融機(jī)構(gòu)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度。主要是實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資“面、量和價(jià)”方面著力，穩(wěn)步拓寬融資覆蓋面，挖掘LPR改革潛力，助力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。

王青表示，考慮到當(dāng)前宏觀政策仍保持穩(wěn)增長(zhǎng)取向，其中降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本是一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)，加之8月LPR報(bào)價(jià)下調(diào)效應(yīng)逐步體現(xiàn)，判斷10月LPR報(bào)價(jià)持平不會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行勢(shì)頭，預(yù)計(jì)10月新增企業(yè)貸款利率將續(xù)創(chuàng)歷史新低。在9月末兩項(xiàng)房貸利率調(diào)整政策落地，10月新增居民房貸利率也將延續(xù)下行。

四季度LPR或?qū)⑾抡{(diào)，但需根據(jù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況而定

LPR報(bào)價(jià)已連續(xù)2個(gè)月保持不動(dòng)，四季度是否有下調(diào)空間？

對(duì)此，王青判斷年底前即使MLF利率保持不變，5年期LPR報(bào)價(jià)也有可能再度下調(diào)10-15個(gè)基點(diǎn)。

“當(dāng)前房貸利率已處于歷史低點(diǎn)附近，但居民房貸利率都處于偏高水平。為引導(dǎo)樓市盡快企穩(wěn)回暖，持續(xù)下調(diào)居民房貸利率是關(guān)鍵所在，為推動(dòng)房貸利率進(jìn)一步下行，除了進(jìn)一步放寬首套房貸利率下限外，需要5年期LPR報(bào)價(jià)先行下調(diào)。此外，國(guó)有大行啟動(dòng)新一輪存款利率下調(diào)，其他銀行也在跟進(jìn)將有效降低銀行資金成本，為報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)提供動(dòng)力�！蓖跚嗾f(shuō)。

不過(guò)，在短期內(nèi)，溫彬表示，隨著一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策加快落地實(shí)施，短期內(nèi)仍將處于政策效果觀察期，再度下調(diào)政策利率的必要性不高。

“二季度以來(lái)，在供需有所失衡、存貸兩端雙重?cái)D壓下，貸款利率持續(xù)下行，銀行凈息差收窄壓力進(jìn)一步加大。在8月LPR已實(shí)現(xiàn)非對(duì)稱(chēng)下調(diào)且效果正在顯現(xiàn)背景下，短期內(nèi)LPR報(bào)價(jià)再次下調(diào)的動(dòng)力不強(qiáng)�！睖乇蛘f(shuō)。

周茂華稱(chēng)，國(guó)內(nèi)物價(jià)溫和可控、政策空間足，銀行盈利整體表現(xiàn)良好，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健等方面看，LPR利率仍有調(diào)降空間。但未來(lái)調(diào)整需要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資和銀行息差壓力整體情況而定。