11月21日,中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布,2022年11月21日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為:1年期LPR為3.65%,5年期以上LPR為4.3%。上述利率均維持不變。
對(duì)此,中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬、中國(guó)民生銀行(600016)研究院金融市場(chǎng)研究中心主任張麗云等表示,自8月LPR實(shí)現(xiàn)非對(duì)稱(chēng)下調(diào)后,近幾月LPR利率均維持不變。在MLF利率保持不變,且近期沒(méi)有降準(zhǔn)操作、9月以來(lái)資金市場(chǎng)利率快速上行以及銀行核心負(fù)債成本仍偏高、凈息差持續(xù)承壓的情況下,LPR報(bào)價(jià)沒(méi)有相應(yīng)下調(diào)基礎(chǔ)。
溫彬表示,貸款利率下行較快,銀行凈息差持續(xù)承壓,LPR繼續(xù)調(diào)降的空間和動(dòng)力不足。今年以來(lái),在讓利實(shí)體和信貸供需失衡下,銀行資產(chǎn)端收益率不斷下行。貸款利率快速下行,負(fù)債端存款成本較為剛性,使得商業(yè)銀行凈息差降至有數(shù)據(jù)以來(lái)最低。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,三季度商業(yè)銀行凈息差為1.94%,環(huán)比二季度持平,較一季度收窄3bp,同比大幅收窄13bp。2022年10月,新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率為4.3%,較上月繼續(xù)下降4bp,較上年末大幅下降133bp,已達(dá)到2008年統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最低水平?紤]到2023年個(gè)人住房存量貸款等面臨LPR定價(jià)調(diào)整的影響,銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將進(jìn)一步承壓。在央行政策利率保持不變的情況下,如果商業(yè)銀行負(fù)債端成本不能繼續(xù)下降,那么貸款利率下降或難以持續(xù)。
正如在《2022年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中提到,繼續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革,優(yōu)化央行政策利率體系,發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制重要作用,著力穩(wěn)定銀行負(fù)債成本,釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革效能,推動(dòng)降低企業(yè)融資和個(gè)人消費(fèi)信貸成本。
此外,溫彬等稱(chēng),11月降準(zhǔn)預(yù)期落空,央行精細(xì)化操作維持流動(dòng)性中性平衡,銀行成本改善有限。11月15日,面對(duì)萬(wàn)億級(jí)的MLF到期以及稅期高峰的雙重沖擊,央行開(kāi)展了8500億元的MLF縮量續(xù)做+1720億元的OMO放量操作,同時(shí)11月以來(lái)通過(guò)抵押補(bǔ)充貸款(PSL)、科技創(chuàng)新再貸款等工具投放中長(zhǎng)期流動(dòng)性3200億元,降準(zhǔn)預(yù)期再度落空,央行精細(xì)化調(diào)控意圖明顯。
同時(shí),央行三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告刪除“發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能”表述,提出“高度重視”未來(lái)通脹升溫的潛在可能性,特別是需求側(cè)的變化,較二季度“密切關(guān)注”的警惕性更高。表明央行對(duì)未來(lái)通脹走勢(shì)雖仍持中性觀察態(tài)度,但此因素影響已在其考量之內(nèi),當(dāng)前政策層面對(duì)于降準(zhǔn)等仍較為慎重,將繼續(xù)通過(guò)靈活、精準(zhǔn)的公開(kāi)市場(chǎng)操作維持流動(dòng)性中性平衡。
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