在“黃金美元體系”瓦解后，石油美元成功“接棒”，“石油美元體系”成為了繼續(xù)支撐美元霸權(quán)的重要因素。2000年以來(lái)，多國(guó)開(kāi)始嘗試“石油-非美元貨幣”，俄烏沖突的爆發(fā)以及相關(guān)金融制裁，使得“去美元化”再起。近期，“石油人民幣”的話題亦受到關(guān)注。
“石油人民幣”為代表的人民幣結(jié)算大宗商品貿(mào)易，料將強(qiáng)化人民幣在國(guó)際貿(mào)易、能源商品定價(jià)中的作用，人民幣支付、儲(chǔ)備貨幣的功能或也將隨之增強(qiáng)。接受第一財(cái)經(jīng)采訪的多位專家認(rèn)為，未來(lái)的關(guān)鍵和挑戰(zhàn)在于，人民幣國(guó)際化仍需進(jìn)一步深化，使得他國(guó)賣石油所獲的人民幣有處可投。
中信證券FICC首席分析師明明在最新發(fā)布的報(bào)告中也提到，人民幣國(guó)際化的挑戰(zhàn)或主要集中在人民幣的投融資貨幣功能建設(shè)上。隨著境外人民幣資金池規(guī)模增加，需有與之匹配的境外人民幣資產(chǎn)池，以實(shí)現(xiàn)人民幣回流。因此，“石油人民幣”對(duì)建設(shè)人民幣的投融資貨幣功能、打破人民幣國(guó)際化的瓶頸有重要意義。
“石油人民幣”來(lái)了？
近日，中國(guó)和沙特進(jìn)一步加深了包括能源貿(mào)易在內(nèi)的各項(xiàng)合作。據(jù)沙特通訊社（SPA）12月8日消息，7日，兩國(guó)有關(guān)公司簽署了34項(xiàng)投資協(xié)議，涵蓋綠色能源、綠氫、光伏、信息技術(shù)、云服務(wù)、運(yùn)輸、物流、醫(yī)療、住房和建設(shè)工廠等多個(gè)領(lǐng)域。
9日，光伏企業(yè)晶科能源發(fā)布消息，在首屆中國(guó)-阿拉伯峰會(huì)期間，晶科能源與沙特電力開(kāi)發(fā)商ACWAPower簽署諒解備忘錄，將為后者提供4GW的高效N型TOPConTigerNeo光伏組件。
此次峰會(huì)前，兩國(guó)能否就部分原油貿(mào)易采用人民幣結(jié)算達(dá)成協(xié)議，是各界的關(guān)注焦點(diǎn)。不過(guò)截至目前，尚無(wú)實(shí)質(zhì)性突破的信息。
業(yè)內(nèi)學(xué)術(shù)界、機(jī)構(gòu)人士普遍對(duì)記者表示，過(guò)去5年，中國(guó)一直是沙特第一大貿(mào)易伙伴國(guó)。原油為主的能源貿(mào)易是兩國(guó)貿(mào)易的核心。如對(duì)部分原油貿(mào)易采用人民幣結(jié)算，沙特出售原油獲得的人民幣也可以用來(lái)結(jié)算從中國(guó)進(jìn)口的其他產(chǎn)品，事實(shí)上目前這已具備了相關(guān)條件和基礎(chǔ)。
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2022年1至10月，中國(guó)共進(jìn)口原油4.13億噸，進(jìn)口自沙特的原油占比17.8%，位居第一。進(jìn)口自俄羅斯的原油占比17.4%，緊隨其后。
明明表示，2000年以來(lái)，多國(guó)開(kāi)始嘗試“石油-非美元貨幣”。包括伊拉克、委內(nèi)瑞拉在內(nèi)的多個(gè)國(guó)家曾嘗試構(gòu)建以非美元貨幣結(jié)算石油貿(mào)易，而在眾多嘗試中，伊朗的例子較為典型。在美國(guó)對(duì)伊朗制裁下，伊朗嘗試建立了多種貨幣進(jìn)行石油貿(mào)易結(jié)算。2006年，伊朗以歐元為結(jié)算貨幣的國(guó)際石油交易所正式成立；2007年，日本的企業(yè)開(kāi)始以日元結(jié)算其從伊朗購(gòu)買的石油。
今年3月，《華爾街日?qǐng)?bào)》也曾援引知情人士的話稱，沙特正考慮使用人民幣而不是美元來(lái)向中國(guó)出售部分石油。
俄烏沖突以及歐美對(duì)俄的金融制裁，使得“去美元化”再起。歐美以凍結(jié)外匯儲(chǔ)備、斷連SWIFT系統(tǒng)等方式對(duì)俄羅斯進(jìn)行金融制裁，也對(duì)美元信用構(gòu)成沖擊�！叭绻鈬�(guó)央行的資產(chǎn)也可以凍結(jié)，在國(guó)際金融活動(dòng)中還有什么契約和合同不可以撕毀的？”中國(guó)社科院學(xué)部委員余永定此前對(duì)記者表示。
需建設(shè)境外人民幣資產(chǎn)池
工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)此前提及，中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的重要性與日俱增，2020年占全球GDP總量的比重為17%，貨物貿(mào)易進(jìn)出口總額占比達(dá)到13%，超越美國(guó)，而人民幣在外匯儲(chǔ)備、外匯交易、全球支付、貿(mào)易融資和證券計(jì)價(jià)等多個(gè)方面，卻與美元存在較大差距。
人民幣貿(mào)易結(jié)算的推進(jìn)，是未來(lái)進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ)。
磐石金融創(chuàng)始人石成虎對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，目前人民幣貿(mào)易結(jié)算進(jìn)程緩慢，相關(guān)能源類國(guó)企、央企的意識(shí)仍有待加強(qiáng)，在進(jìn)口能源時(shí)積極推動(dòng)人民幣結(jié)算有戰(zhàn)略性意義。在他看來(lái)，目前為大宗商品定價(jià)的期貨市場(chǎng)國(guó)際化也有待強(qiáng)化。近年來(lái)隨著境內(nèi)特定品種期貨產(chǎn)品的推出，中國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化顯著加速。上海國(guó)際能源交易中心國(guó)際化的期貨期權(quán)品種達(dá)5個(gè)，包括原油等，不過(guò)原油期貨期權(quán)產(chǎn)品的交易量和國(guó)際機(jī)構(gòu)參與度仍有待提升。
石成虎稱，目前，交易所或考慮推出更多國(guó)際品種�！袄缋^3月LME鎳危機(jī)之后，我們了解到，貿(mào)易用戶考慮在2023年的年度定價(jià)中使用其他定價(jià)渠道，比如上海期貨交易所的鎳合約。就成本和風(fēng)險(xiǎn)控制而言，這當(dāng)然是有意義的。國(guó)際化的鎳期貨品種尚未引入，但相信這一進(jìn)程也將加速�！�
但明明也提及，隨著人民幣在國(guó)際貿(mào)易中的使用程度大大提高，境外人民幣資金池規(guī)模增加，需有與之匹配的境外人民幣資產(chǎn)池，以實(shí)現(xiàn)人民幣回流。
石成虎稱，積極的進(jìn)展在于，中國(guó)股、債市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程不斷加速，目前境外投資者對(duì)于中國(guó)國(guó)債的持有占比已經(jīng)達(dá)到近8%，北向資金和QFII對(duì)A股的持有比例也不斷攀升。
近兩年，財(cái)政部持續(xù)在香港發(fā)行人民幣國(guó)債。此前，匯豐方面就對(duì)記者表示，人民幣資產(chǎn)對(duì)全球投資者的吸引力較強(qiáng)，離岸人民幣國(guó)債的發(fā)行不僅可以為其他中資機(jī)構(gòu)境外發(fā)行人民幣債券提供定價(jià)參考，而且還可以為境外投資者提供高質(zhì)量的人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)，完善離岸人民幣收益率曲線。
摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)近期表示：“三年多前我們預(yù)計(jì)人民幣資產(chǎn)到2030年會(huì)占到全球儲(chǔ)備貨幣資產(chǎn)的10%左右，受各種國(guó)際環(huán)境變化的影響，目前這一預(yù)期適度調(diào)整到占5%。但還是比當(dāng)前的3%會(huì)明顯上升，未來(lái)人民幣在全球儲(chǔ)備貨幣資產(chǎn)的比重會(huì)超過(guò)日元和英鎊�！�
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