2022年的最后一個(gè)工作日，銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)迎來兩份重要自律文件。
12月30日，中國銀行(601988)業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《中國銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)自律規(guī)范》（以下簡稱《自律規(guī)范》）和《理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)展示行為準(zhǔn)則》（以下簡稱《行為準(zhǔn)則》），切實(shí)發(fā)揮理財(cái)行業(yè)自律管理職責(zé)�！蹲月梢�(guī)范》是中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)理財(cái)業(yè)務(wù)自律制度體系的綱領(lǐng)性文件。
《行為準(zhǔn)則》屬于理財(cái)業(yè)務(wù)自律制度體系的重要組成部分，依托《自律規(guī)范》實(shí)施相關(guān)自律管理工作�！缎袨闇�(zhǔn)則》包括目的依據(jù)、適用范圍、展示定義、目標(biāo)導(dǎo)向、管理責(zé)任、一般規(guī)定、展示要求、一致性要求、豁免情況、實(shí)施情況等部分，并設(shè)置了6個(gè)月過渡期。
過渡期內(nèi)，相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)逐條對(duì)照、積極整改。正式實(shí)施后，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)將開展專項(xiàng)自律檢查工作，并對(duì)各機(jī)構(gòu)遵守《行為準(zhǔn)則》情況進(jìn)行評(píng)價(jià)與處理。
2022年年中，21世紀(jì)資管研究院曾獨(dú)家了解到，監(jiān)管部門召集各家理財(cái)公司開會(huì)研討，規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)展示行為，希望形成行業(yè)共識(shí)，防范不當(dāng)或者違規(guī)展示對(duì)投資者造成誤導(dǎo)，有效促進(jìn)打破剛兌預(yù)期。
在此背景下，21世紀(jì)資管研究院也對(duì)主流銀行APP以及互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的理財(cái)產(chǎn)品的展示頁面進(jìn)行測(cè)評(píng)。評(píng)測(cè)發(fā)現(xiàn)，彼時(shí)部分機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始根據(jù)監(jiān)管要求進(jìn)行合規(guī)整改，開始注重標(biāo)注“業(yè)績比較基準(zhǔn)不代表未來實(shí)際收益”等提示性用語，也開始逐步注重向投資者展示業(yè)績比較基準(zhǔn)的計(jì)算依據(jù)和公式，但尚有不足之處。（參考過往報(bào)道：聚焦丨理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績展示測(cè)評(píng)）
記者注意到，本次出臺(tái)的《行為準(zhǔn)則》中，明確給出了理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)示例。示例將理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)分為固定數(shù)值型、區(qū)間數(shù)值型、指數(shù)型三大類，并給出直接展示示例；對(duì)產(chǎn)品的點(diǎn)擊展示示例，也進(jìn)一步做出了明確。
此外，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)在關(guān)于《行為準(zhǔn)則》的說明中補(bǔ)充道，協(xié)會(huì)正針對(duì)過往業(yè)績展示行為專題研究，相關(guān)自律準(zhǔn)則另行發(fā)布。
理財(cái)業(yè)務(wù)自律規(guī)范出爐
在內(nèi)容上，本次發(fā)布的《自律規(guī)范》包括總則、自律約定、自律管理、附則等部分，內(nèi)容涉及經(jīng)營理念、內(nèi)控管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、理財(cái)銷售、市場(chǎng)環(huán)境、行為規(guī)范、信息披露、產(chǎn)品導(dǎo)向、發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)品、社會(huì)責(zé)任等方面。
在適用范圍上，《自律規(guī)范》適用于中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)和地方銀行業(yè)協(xié)會(huì)（同業(yè)公會(huì)）的全體會(huì)員單位，以及經(jīng)過監(jiān)管部門批準(zhǔn)開展理財(cái)業(yè)務(wù)或銷售理財(cái)產(chǎn)品的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，包括但不限于商業(yè)銀行和理財(cái)公司。
在總則中，《自律規(guī)范》明確，開展理財(cái)業(yè)務(wù)應(yīng)以依法合規(guī)、自律誠信、公平競爭、合作共贏、自我約束、防范風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)發(fā)展為基本原則。
在自律約定部分，《自律規(guī)范》明確，堅(jiān)持將內(nèi)部控制貫穿決策、執(zhí)行、監(jiān)督和反饋全過程，覆蓋各項(xiàng)業(yè)務(wù)流程和管理活動(dòng)，覆蓋所有部門、崗位和人員。形成合理制約、相互監(jiān)督、切實(shí)有效的治理結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制。
此外，建立健全理財(cái)投資合作機(jī)構(gòu)管理制度，標(biāo)準(zhǔn)化篩選流程，做好嚴(yán)格資格審查和嚴(yán)謹(jǐn)盡調(diào)工作。完備投資授權(quán)機(jī)制，在投資端和交易端采取隔離措施，有效降低內(nèi)幕交易及市場(chǎng)操縱風(fēng)險(xiǎn)。
今年年內(nèi)，股債市場(chǎng)均表現(xiàn)不佳，銀行理財(cái)?shù)男畔⑴逗蛢糁挡▌?dòng)問題，備受投資者關(guān)注和討論。
《自律規(guī)范》中，也對(duì)強(qiáng)化信息披露和理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)做出了要求。即強(qiáng)化信息披露，注重披露信息的易懂性和易得性。通過合法披露方式，及時(shí)、真實(shí)、準(zhǔn)確、全面地向投資者披露產(chǎn)品信息及風(fēng)險(xiǎn)提示，使投資者充分了解產(chǎn)品特征和資產(chǎn)投向，提升銀行理財(cái)市場(chǎng)的透明度，保護(hù)投資者的知情權(quán)。
根據(jù)投資者的偏好和特征，推出高質(zhì)量的理財(cái)產(chǎn)品，切實(shí)滿足投資者多樣化的投資需求。堅(jiān)持長期投資、價(jià)值投資導(dǎo)向，避免引起市場(chǎng)大幅波動(dòng)。以客戶利益為根本，努力為投資者創(chuàng)造長期價(jià)值。
理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)展示迎規(guī)范
資管新規(guī)之后，理財(cái)子公司紛紛宣告成立，凈值化產(chǎn)品的市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大。但不同于證券投資客戶，我國銀行理財(cái)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好以中低風(fēng)險(xiǎn)為主，正在一次次的凈值波動(dòng)中努力學(xué)會(huì)掌握市場(chǎng)規(guī)律，了解理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型后的收益特征，因此如何合理、妥當(dāng)?shù)貙?duì)理財(cái)產(chǎn)品收益進(jìn)行展示，至關(guān)重要。
中銀協(xié)認(rèn)為，由于許多投資者在做出理財(cái)產(chǎn)品投資決策時(shí)將業(yè)績比較基準(zhǔn)作為重要參考，規(guī)范業(yè)績比較基準(zhǔn)展示行為將有助于充分反映理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，向投資者充分披露信息和揭示風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者的知情權(quán)，增強(qiáng)投資者對(duì)產(chǎn)品性質(zhì)和特點(diǎn)的判斷，有利于充分揭示理財(cái)產(chǎn)品“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的信義義務(wù)特征。
《行為準(zhǔn)則》明確，業(yè)績比較基準(zhǔn)展示，是指理財(cái)產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)在開展銷售業(yè)務(wù)時(shí)，通過包括但不限于產(chǎn)品宣傳銷售文本、網(wǎng)站、網(wǎng)上銀行、手機(jī)APP等形式或渠道對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行的列示、描述、解釋、引用等行為。
“商業(yè)銀行和理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)對(duì)本機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品在不同銷售渠道和宣傳銷售文本的業(yè)績比較基準(zhǔn)展示承擔(dān)管理責(zé)任，除非有充分證據(jù)表明已盡管理責(zé)任而代理銷售機(jī)構(gòu)不予配合。管理人應(yīng)當(dāng)獨(dú)立制定理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)，理財(cái)產(chǎn)品代理銷售機(jī)構(gòu)不得利用行業(yè)地位、渠道優(yōu)勢(shì)等影響其獨(dú)立性。理財(cái)產(chǎn)品代理銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)配合管理人落實(shí)本準(zhǔn)則相關(guān)要求�！薄缎袨闇�(zhǔn)則》規(guī)定。
《行為準(zhǔn)則》指出，理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)應(yīng)嚴(yán)格區(qū)別于預(yù)期收益率，不具有約定收益的涵義，禁止以業(yè)績比較基準(zhǔn)直接替代或?qū)嶋H替代預(yù)期收益率，禁止在銷售活動(dòng)中以預(yù)期收益的概念誤導(dǎo)投資者，禁止通過調(diào)節(jié)收益等方式變相實(shí)現(xiàn)業(yè)績比較基準(zhǔn)。
值得一提的是，在關(guān)于《行為準(zhǔn)則》的說明中，中銀協(xié)明確，理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的設(shè)置應(yīng)遵循一般人理解原則，即應(yīng)站在一般人或普通人應(yīng)有的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和理解習(xí)慣，避免使用晦澀難懂的語言文字和過于復(fù)雜的算法。
21世紀(jì)資管研究院此前在評(píng)測(cè)中發(fā)現(xiàn)，實(shí)務(wù)中確實(shí)有部分理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)的說明過于復(fù)雜冗長，晦澀難懂，超出普通投資者能理解的范圍。
過往業(yè)績展示行為準(zhǔn)則尚在醞釀
在此前的評(píng)測(cè)中，21世紀(jì)資管研究院發(fā)現(xiàn)，部分理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)提示不足，“理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)”、“業(yè)績比較基準(zhǔn)不代表未來實(shí)際收益”等提示性話語未能明顯標(biāo)出。有些是標(biāo)注不明顯（懸浮窗口、灰色字樣等弱化形式），有些則缺乏標(biāo)注。
記者注意到，本次出臺(tái)的《行為準(zhǔn)則》中，明確給出了理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)示例。示例將理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)分為固定數(shù)值型、區(qū)間數(shù)值型、指數(shù)型三大類，并給出直接展示示例；對(duì)產(chǎn)品的點(diǎn)擊展示示例，也進(jìn)一步做出了明確。
如在點(diǎn)擊展示方面，《行為準(zhǔn)則》明確，應(yīng)按如下規(guī)則進(jìn)行展示：
“業(yè)績比較基準(zhǔn)：如 X.XX%。業(yè)績比較基準(zhǔn)的選擇原因、測(cè)算依據(jù)或計(jì)算方法。文字性提示：如‘業(yè)績比較基準(zhǔn)不是預(yù)期收益率，不代表產(chǎn)品的未來表現(xiàn)和實(shí)際收益，不構(gòu)成對(duì)產(chǎn)品收益的承諾�！�。
此外，在此前的評(píng)測(cè)中，21世紀(jì)資管研究院發(fā)現(xiàn)，目前不同商業(yè)銀行手機(jī)銀行APP主頁上，針對(duì)同一類產(chǎn)品采用多種類別的收益數(shù)據(jù)，比如“成立以來收益”、“近一個(gè)月年化收益”、“近一年年化收益”、“七日年化收益”等，數(shù)據(jù)維度紛繁復(fù)雜，有哪項(xiàng)數(shù)據(jù)好看、收益高就采用哪項(xiàng)數(shù)據(jù)的嫌疑，投資者難以摸清具體收益情況。
中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)在關(guān)于《行為準(zhǔn)則》的說明中補(bǔ)充道，協(xié)會(huì)正針對(duì)過往業(yè)績展示行為專題研究，相關(guān)自律準(zhǔn)則另行發(fā)布。
《行為準(zhǔn)則》設(shè)置了6個(gè)月過渡期。中銀協(xié)表示，過渡期內(nèi)，相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)逐條對(duì)照、積極整改。正式實(shí)施后，協(xié)會(huì)將開展專項(xiàng)自律檢查工作，并對(duì)各機(jī)構(gòu)遵守《行為準(zhǔn)則》情況進(jìn)行評(píng)價(jià)與處理。
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