LPR連續(xù)5月“按兵不動”專家:降準、降息仍然具有較大的可能性

2023-01-20 11:45:26 每日經(jīng)濟新聞 

每經(jīng)記者 肖世清 每經(jīng)編輯 馬子卿

1月20日,央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布,最新一期貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.65%,5年期以上LPR為4.3%,均同上期保持一致。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,自去年8月LPR下調(diào)后,截至目前LPR已連續(xù)5個月維持不變。1月15日,央行開展7790億元中期借貸便利(MLF)操作,中標(biāo)利率為2.75%,維持不變。LPR是在MLF基礎(chǔ)上加點而來,MLF未調(diào)整,則意味著LPR參考基礎(chǔ)不變。

資料來源:央行網(wǎng)站

招聯(lián)金融首席研究員董希淼對記者表示,本月LPR維持不變,主要的考慮可能是貸款利率已經(jīng)較低以及內(nèi)外均衡問題。2022年,我國LPR已經(jīng)下降3次,貸款利率處于相對較低的水平。近期,人民幣兌美元匯率走強。LPR保持不變,有助于進一步促進人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。從銀行體系看,商業(yè)銀行由于加大對實體經(jīng)濟讓利以及加快處置不良資產(chǎn),利潤增速下降較多,實現(xiàn)盈利目標(biāo)壓力較大,因此降低LPR的意愿相對減弱。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,從趨勢看,盡管國內(nèi)貨幣政策空間仍大,但隨著國內(nèi)經(jīng)濟回暖、房地產(chǎn)逐步復(fù)蘇,國內(nèi)經(jīng)濟最困難時期過去,信貸需求逐步回暖,部分銀行息差壓力增大,此前一攬子政策仍有較大釋放空間等,市場供需決定了LPR進一步下調(diào)的路徑在收窄。

LPR連續(xù)5月“按兵不動”

記者注意到,截至目前LPR已連續(xù)5個月“按兵不動”。周茂華表示,本月LPR繼續(xù)保持不變,符合市場預(yù)期,主要是LPR隨MLF利率錨保持穩(wěn)定,市場此前對本月LPR保持穩(wěn)定已有預(yù)期;近年來銀行持續(xù)讓利實體經(jīng)濟,加之宏觀經(jīng)濟波動,部分銀行息差壓力有所上升;從信貸市場供求關(guān)系看,國內(nèi)持續(xù)防疫措施持續(xù)優(yōu)化,一攬子政策落地見效,經(jīng)濟活動將逐步恢復(fù),房地產(chǎn)逐步趨穩(wěn)復(fù)蘇,個人和企業(yè)信貸需求有望隨之回暖,也一定程度降低銀行金融機構(gòu)降低LPR積極性。

關(guān)于5年期以上LPR維持不變,周茂華認為,對于5年期以上LPR,由于此前國內(nèi)出臺首套房貸款利率動態(tài)調(diào)整機制,各區(qū)域根據(jù)當(dāng)?shù)貥鞘泄┬枨闆r,因城施策,靈活調(diào)整,銀行整體進一步調(diào)低LPR的必要性下降。5年期以上LPR不動無礙各區(qū)域首套房房貸利率調(diào)整。

董希淼認為,從直接因素看,1月15日,央行開展7790億元中期借貸便利(MLF)操作,中標(biāo)利率為2.75%,維持不變。LPR在MLF基礎(chǔ)上加點而來,MLF維持不變,LPR下降的可能性較小。

16日人民銀行開展7790億元中期借貸便利(MLF)操作

資料來源:央行網(wǎng)站

“從政策執(zhí)行看,支持房地產(chǎn)市場發(fā)展的‘金融十六條’、首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整等一系列穩(wěn)增長、促發(fā)展的措施已經(jīng)出臺,各地因地制宜加快優(yōu)化調(diào)整住房信貸政策,其效果顯現(xiàn)還需要一段時間觀察。從當(dāng)前市場實際利率情況來看,春節(jié)臨近,資金面趨緊,市場利率有所上升,票據(jù)利率上行速度較快,銀行資金成本有所增加,減少LPR加點的動力不足。因此,調(diào)降政策利率、引導(dǎo)市場利率下降仍需更合適的時機。”董希淼稱。

專家:貨幣政策將保持穩(wěn)健略偏寬松

值得一提的是,周茂華認為,本月LPR維持不變,不影響銀行進一步加大實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)、基建項目、制造業(yè)、綠色發(fā)展、科創(chuàng)企業(yè)等領(lǐng)域支持力度。

預(yù)測下階段貨幣政策動向,董希淼認為,下一步階段貨幣政策將保持穩(wěn)健略偏寬松,重點在“精準”和“有力”兩個方面下功夫,進一步提升服務(wù)實體經(jīng)濟的精準性和有效性。

董希淼表示,預(yù)計2023年央行將綜合運用總量工具和結(jié)構(gòu)性工具,加大貨幣政策實施力度,推動市場流動性更加合理充裕,繼續(xù)降低實體經(jīng)濟融資成本,為穩(wěn)增長、擴內(nèi)需提供更加有力的支持和服務(wù)。

因此,他認為,降準、降息仍然具有較大的可能性。通過適時降低存款準備金率,將為金融機構(gòu)提供長期穩(wěn)定的低成本資金,優(yōu)化金融機構(gòu)資金結(jié)構(gòu),并向市場發(fā)出穩(wěn)增長、擴內(nèi)需的明確信號。

當(dāng)記者問及LPR是否還有下調(diào)空間,董希淼表示,據(jù)去年11月央行測算,我國金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為7.8%,還有一定下降空間。同時,繼續(xù)引導(dǎo)LPR適度下行,降低實體經(jīng)濟融資成本和個人消費信貸負擔(dān),進一步激發(fā)有效融資需求。

從結(jié)構(gòu)看,他表示,應(yīng)加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的定向“輸血”,實施精準滴灌,優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。如引導(dǎo)金融機構(gòu)發(fā)展科創(chuàng)金融、綠色金融,加大對科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點領(lǐng)域的支持,加強對小微企業(yè)、個體工商戶等薄弱環(huán)節(jié)的精準滴灌。

封面圖片來源:每經(jīng)記者 張建 攝

(責(zé)任編輯:崔晨 HX015)
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