“凈值低于1不收管理費”“不賺錢不收管理費”……去年，理財公司打破傳統(tǒng)，將管理費模式進行創(chuàng)新，運作至今，產(chǎn)品表現(xiàn)如何？2月28日，北京商報記者從招銀理財、興銀理財處獲悉，“招銀理財招卓價值精選權(quán)益類理財計劃”（以下簡稱“招卓價值精選”）成立以來超額收益達29.50%；“興銀理財富利興合富達紅利一年最短持有期1號”（以下簡稱“富利興合富達紅利”）理財產(chǎn)品成立以來年化收益率為3.74%，均獲得正收益。
均取得正收益
2023年，一類理財產(chǎn)品“火出圈”了，這些產(chǎn)品打破行業(yè)“旱澇保收”規(guī)則，采取了“凈值低于1不收管理費”“不賺錢不收管理費”的策略，一度被行業(yè)稱為向公募基金“開戰(zhàn)”的創(chuàng)新之舉，發(fā)行許久，產(chǎn)品運作情況如何？2024年2月28日，北京商報記者從招銀理財、興銀理財兩家理財公司方面得到了答案。
其中，“招卓價值精選”成立于2023年5月30日，為權(quán)益類產(chǎn)品，風險等級為R5高風險，采用“讓利型”管理費設(shè)計思路，當產(chǎn)品凈值低于1元時不收管理費。截至2024年2月19日，該產(chǎn)品超額收益達29.5%。招銀理財表示，從投資者持有體驗來看，簡單來說，就是在任一時間點買入并持有至今，正收益概率達到100%。此外，招卓價值精選首發(fā)贖回率只有20%左右，而且有近30%的首發(fā)客戶都進行了復購。
興銀理財推出的“富利興合富達紅利”也獲得了正收益，該產(chǎn)品于2023年12月19日成立，采用紅利策略投資AH兩地優(yōu)質(zhì)高股息上市公司，風險等級為R3。在收費模式方面，該產(chǎn)品規(guī)定“在產(chǎn)品成立之日起的1年內(nèi)，若產(chǎn)品估值日前一日累計單位凈值小于1時，則該估值日不收取投資管理費”。興銀理財表示，產(chǎn)品成立以來市場經(jīng)歷了一輪深度回調(diào)，但以絕對收益思路進行投資，運作過程中未出現(xiàn)“破凈”情況。截至2024年2月27日，富利興合富達紅利產(chǎn)品凈值為1.00728，成立以來年化收益率3.74%，今年以來年化收益率4.1%。
“不賺錢不收費”打破了公募產(chǎn)品收取固定管理費的“行規(guī)”，也把管理人的收入跟投資者的利益做了深度捆綁。招銀理財提到，“其設(shè)計初衷是基于客戶需求，為客戶著想，目的是進一步提升客戶的理財產(chǎn)品體驗感。同時主要結(jié)合本產(chǎn)品的偏絕對收益定位、投資經(jīng)理沉穩(wěn)內(nèi)斂的管理風格及發(fā)行時點的A股、港股兩市的市場低位等，凈值低于1不收取固定管理費的條款具備一定的可操作性，和客戶的體驗緊密綁定。從事后招卓價值精選產(chǎn)品的實際運作情況來看，這一做法的嘗試還是相對適合本產(chǎn)品的”。
費率結(jié)構(gòu)創(chuàng)新是理財公司對投資者進一步讓利的舉措。普益標準研究員尹鈴越在接受北京商報記者采訪時表示，相對于機構(gòu)費率讓利，投資者更為關(guān)注產(chǎn)品本身的收益獲取能力和風控能力。目前，“不賺錢不收費”的費率結(jié)構(gòu)創(chuàng)新多應用于高風險的權(quán)益產(chǎn)品，主要目的還是提振客戶權(quán)益配置信心。
尹鈴越強調(diào)，費率收取是理財公司的主要收入來源之一，受管理和銷售成本等影響，“不賺錢不收費”的費率創(chuàng)新模式很難應用到全部產(chǎn)品。但費率創(chuàng)新仍是理財產(chǎn)品的投資亮點之一，理財公司可積極優(yōu)化費率設(shè)計來增強產(chǎn)品吸引力。
在融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平看來，創(chuàng)新收費方式打破了公募理財產(chǎn)品收取固定管理費的模式，是一種宣傳獲客方法，可以增強客戶體驗，同時也體現(xiàn)出理財公司對自身資管能力的信心，有助于客戶留存。
費率創(chuàng)新應與定價平衡
在理財產(chǎn)品競爭日益激烈的當下，各家理財公司為吸引客戶目光，通常會采用降低理財產(chǎn)品的各項費率為投資者讓利，不過費率“打折”通常有時間限制，且后續(xù)仍存在恢復的空間。近期，就有多家理財公司對旗下理財產(chǎn)品費率進行調(diào)整。光大理財稱，為更好服務(wù)新老投資者，自3月1日(含)至4月30日（含），開展“陽光碧機構(gòu)盈理財產(chǎn)品”費率優(yōu)惠活動，管理費率由說明書約定的0.2%/年優(yōu)惠至0.1%/年。
華夏理財也進行了新一輪調(diào)整，為更好地滿足投資者理財需求，該公司擬于3月1日（含）對“華夏理財現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品10號新增發(fā)行F份額”開展費率優(yōu)惠，優(yōu)惠后的F份額銷售手續(xù)費率為0.15%/年。
策略性下調(diào)產(chǎn)品費率可以提升收益率，進而吸引投資者的關(guān)注，但對理財公司而言，未來也可在費率創(chuàng)新方面進行更多的探索。劉銀平進一步指出，費率創(chuàng)新可以更好地滿足不同投資者的需求，比如對于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品及其他高流動性、低風險的產(chǎn)品來說，調(diào)整產(chǎn)品固定管理費率可以直接體現(xiàn)在產(chǎn)品的實際收益率方面；對于中高風險的混合類、權(quán)益類產(chǎn)品可以根據(jù)市場情況，在浮動管理費方面可以設(shè)置更加靈活的策略。
不過，部分理財公司對費率創(chuàng)新仍持有保守態(tài)度。一位理財公司人士告訴北京商報記者，“‘破凈不收管理費’這類模式?jīng)]有引發(fā)行業(yè)跟風，究其原因是理財公司普遍會有顧慮，無法定位哪類風險等級以及產(chǎn)品規(guī)模適合采取這一模式，一般情況下，提出創(chuàng)新管理費率的產(chǎn)品通常為權(quán)益類產(chǎn)品，此類產(chǎn)品‘破凈’風險較高，不是理財公司當前主推的產(chǎn)品；而低風險理財產(chǎn)品的投資標的通常為國債、中央銀行票據(jù)、銀行存款、同業(yè)存單等，破凈的可能性較小，這種收費方式容易形成噱頭，所以如何‘試水’還要再考量”。
談及費率創(chuàng)新，尹鈴越建議，首先，理財公司可以考慮實施績效相關(guān)費率，費率的高低與投資的表現(xiàn)掛鉤。例如，當投資收益超過某一基準時，理財公司可以收取更高的管理費用，反之則較低。這種方式可以讓投資者感受到理財公司和他們的利益是一致的。其次，理財公司可以根據(jù)客戶的投資額度來調(diào)整費率，鼓勵大額投資者通過更優(yōu)惠的費率來增加投資。此外，還可以提供一些階梯式費率，隨著投資時間的增長而遞減，以此來吸引長期投資者。
“另外，理財公司還可以通過提供更多的自選費率選項，比如允許投資者選擇前端收費或后端收費，甚至浮動費用等，這樣的靈活性可以滿足不同投資者的需求。與此同時，理財產(chǎn)品費率結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新調(diào)整要求理財公司必須擁有更高的風險管理能力和定價技術(shù)。如何平衡收益和風險、保持競爭力的同時又不降低利潤率，也是理財公司需要仔細考慮的問題。” 尹鈴越如是說道。
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