消費金融行業(yè)迎來“發(fā)債潮”！近日，招聯(lián)消費金融和興業(yè)消費金融相繼公布2024年首期金融債發(fā)行計劃，額度分別達到18億元和20億元，均為3年期債券。
去年8月央行宣布支持消費金融公司、汽車金融公司等發(fā)行金融債券。當年11月，興業(yè)消費金融成功發(fā)行金融債，成為消費金融行業(yè)時隔兩年重啟金融債發(fā)行后的首家公司。據(jù)統(tǒng)計，自去年11月以來，頭部消費金融機構(gòu)陸續(xù)發(fā)行金融債券總額已超60億元。
業(yè)內(nèi)人士表示，在經(jīng)濟持續(xù)回暖的背景下，這一趨勢有助于經(jīng)營狀況良好的消費金融公司以更加多元化的融資渠道籌集低成本、穩(wěn)定的資金，從而更好地為實體經(jīng)濟服務。
興業(yè)消金、招聯(lián)消金融資大動作
今年2月21日至22日，中國債券信息網(wǎng)連發(fā)兩則消費金融公司金融債券發(fā)行文件。招聯(lián)消費金融將發(fā)行金融債券為3年期固定利率品種，發(fā)行規(guī)模為18億元，簿記區(qū)間為2.30%—3.30%，最終票面利率將通過簿記建檔、集中配售的方式確定；興業(yè)消費金融將計劃發(fā)行20億元金融債券，品種同為3年期固定利率品種，截至目前，興業(yè)消費金融已發(fā)行未到期的其他債券總額為85億元。
對于此次發(fā)行債券的目的，上述兩家公司均表示，募集資金主要用于補充公司中長期資金，優(yōu)化公司資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)，進一步促進主營業(yè)務發(fā)展，提升普惠金融服務能力。
但同時需要注意的是，目前消費金融公司融資渠道建設(shè)不完備，隱含的資金錯配風險依舊突出。不少消費金融公司發(fā)放貸款和墊款期限以一年以上為主。如果公司的債務融資期限以短期為主，很可能面臨資產(chǎn)負債期限錯配問題，引發(fā)流動性風險。
就上述兩家公司來看，興業(yè)消費金融的融資渠道已基本覆蓋主流融資工具。而招聯(lián)消費金融在發(fā)行公告中指出，目前融資主要依賴拆入資金，渠道較為單一。
據(jù)了解，為降低上述風險，招聯(lián)消費金融正在構(gòu)建多元資金補充渠道。截至 2023 年 6 月末，公司已獲批261家金融機構(gòu) 3192.11 億元同業(yè)授信額度，尚未使用授信余額 1753.23 億元；其中招商銀行給予 270 億元的同業(yè)授信(含 90 億元專項流動性支持資金)，截至 2023 年 6 月末已使用 110 億元，以保障流動性。
停滯兩年后消金行業(yè)金融債重啟
發(fā)行金融債券是消費金融行業(yè)門檻較高的融資方式之一。在消費金融發(fā)展十余年里，僅有6家消費金融公司成功發(fā)行過金融債券，分別是中銀消費金融、興業(yè)消費金融、招聯(lián)消費金融、捷信消費金融、馬上消費金融、杭銀消費金融。
值得關(guān)注的是，消費金融公司金融債發(fā)行從2021年四季度開始基本處于停滯狀態(tài)，未有從業(yè)機構(gòu)以此方式獲得融資。
隨著2023年8月央行支持消費金融公司、汽車金融公司發(fā)行金融債券和信貸資產(chǎn)支持證券的政策出臺，消費金融公司的金融債發(fā)行得以重啟。
隨后，《非銀行金融機構(gòu)行政許可事項實施辦法》在同年10月正式施行，提出消費金融機構(gòu)發(fā)行非資本類債券不需申請業(yè)務資格，變更為事后報告制。這一變化也讓消費金融行業(yè)的金融債券發(fā)行愈發(fā)升溫。
去年11月24日，興業(yè)消費金融成功發(fā)行“2023年第一期金融債券”，成為消費金融行業(yè)時隔兩年重啟金融債發(fā)行后的首家公司。此后，2024年1月9日，杭銀消費金融有限公司擬公開發(fā)行“2024年金融債券（第一期）”，發(fā)行規(guī)模10億元，3年期固定利率。
對于暫停兩年后消費金融公司金融債券發(fā)行獲得重啟，招聯(lián)首席研究員董希淼認為，這是傳遞出支持消費金融發(fā)展的明顯信號，對消費金融市場無疑是一大利好。研究表明，消費金融在促進消費、擴大內(nèi)需等方面發(fā)揮著積極作用。金融管理部門支持消費金融公司發(fā)行金融債券和信貸資產(chǎn)支持證券，將拓寬消費金融公司融資渠道，降低資金成本，支持消費金融公司提供更多方便快捷、價格適中的消費信貸產(chǎn)品，更好地助力提振居民消費、促進經(jīng)濟恢復。
消金行業(yè)融資體系待多元化
隨著當前金融債券發(fā)行回暖，市場普遍預期更多消費金融機構(gòu)將通過發(fā)行金融債這一方式增資“補血”。
目前來看，我國消費金融公司雖然資金來源渠道較多，包括接收股東境內(nèi)子公司及境內(nèi)股東的存款、向境內(nèi)金融機構(gòu)借款、發(fā)行金融債券、資產(chǎn)證券化、境內(nèi)同業(yè)拆借等，但是消費金融行業(yè)長期以來一直面臨融資渠道狹窄、融資成本相對較高的問題。
招聯(lián)消費金融2024年第一期金融債券發(fā)行文件顯示，從消費金融公司實際選擇的融資渠道可以發(fā)現(xiàn)，消費金融公司行業(yè)的債券以及資產(chǎn)證券化發(fā)行量遠不及其他行業(yè)。
在分析人士看來，未來消費金融公司發(fā)行金融債券將呈現(xiàn)逐步增加的趨勢，但也需要注意到可能面臨的挑戰(zhàn)，需要制定合理的發(fā)行策略和風險管理措施，尋求更多元化的融資方式。
董希淼表示，不光要支持消費金融公司發(fā)金融債券，還要支持消費金融公司發(fā)行資本補充債券，比如發(fā)行二級資本債券來補充資本。金融機構(gòu)加大信貸投放，不但需要資金，更需要資本。
而在政策層面，早在2020年10月，原中國銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于促進消費金融公司和汽車金融公司增強可持續(xù)發(fā)展能力、提升金融服務質(zhì)效的通知》，就明確提出支持消費金融公司和汽車金融公司發(fā)行二級資本債券，拓寬資本補充渠道。
“目前應支持優(yōu)秀的消費金融公司發(fā)行二級資本債券補充資本，推動消費金融公司增強資本實力，進一步提升服務能力，加大力度促消費、擴內(nèi)需。”董希淼建議。
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