智通財(cái)經(jīng)獲悉，高盛資產(chǎn)管理公司(GSAM)表示，鑒于目前的宏觀經(jīng)濟(jì)背景，美國(guó)股市的“上行空間有限”，投資者應(yīng)該在其他地方尋找更好的機(jī)會(huì)。該公司指出印度與日本股市將有更大的上漲空間。周三，美股三大基準(zhǔn)指數(shù)收漲，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下新收盤(pán)記錄。
過(guò)去兩年，面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)的貨幣政策收緊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出人意料地保持了彈性，打破了2023年經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期。盡管GSAM的基本預(yù)測(cè)是美聯(lián)儲(chǔ)將引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)軟著陸，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將避免衰退，但GSAM國(guó)際市場(chǎng)策略主管James Ashley周三表示，如果經(jīng)濟(jì)衰退真的到來(lái)，那將是在今年。
Ashley指出：“美聯(lián)儲(chǔ)直到22年3月才開(kāi)始加息，所以當(dāng)我們談?wù)?023年的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，這將假設(shè)貨幣政策傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的速度非�？臁Q句話說(shuō)，這為時(shí)過(guò)早。貨幣政策的運(yùn)作通常有大約兩年的滯后，所以如果你看到衰退，這是一個(gè)‘如果’的說(shuō)法(我們的基預(yù)設(shè)是不會(huì)出現(xiàn)衰退)，但如果真的會(huì)出現(xiàn)衰退，那將是在2024年，而不是2023年�！�
在3月份的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將利率維持在5.25-5.5%的目標(biāo)區(qū)間不變，市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在6月份首次降息25個(gè)基點(diǎn)。鑒于通脹下降和經(jīng)濟(jì)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始放松其限制性貨幣政策。
Ashley指出，對(duì)股市而言，"輕微的疲軟是你的朋友"，因?yàn)橄嚓P(guān)的反通脹壓力使美聯(lián)儲(chǔ)有能力開(kāi)始降息，但由于市場(chǎng)已經(jīng)消化了許多預(yù)期中的寬松政策，GSAM仍認(rèn)為近期的牛市可能會(huì)走到盡頭。Ashley稱：“我們確實(shí)傾向于認(rèn)為美國(guó)股市目前估值合理，但這些估值的上行空間有限。更好的機(jī)會(huì)可能在其他市場(chǎng)�！�
印度
Ashley表示，在新興市場(chǎng)方面，GSAM將印度視為一個(gè)“戰(zhàn)略性的長(zhǎng)期增長(zhǎng)故事”。他說(shuō):“我們看到許多其他經(jīng)濟(jì)體由于長(zhǎng)期和周期性原因開(kāi)始放緩，但在印度，我們看到一個(gè)非常顯著的上升開(kāi)始。在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，我們看到的是一個(gè)名義GDP可能以兩位數(shù)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體�！�
不過(guò)，鑒于印度股市最近已經(jīng)出現(xiàn)反彈，Ashley承認(rèn)，人們不能說(shuō)印度股市現(xiàn)在“便宜”，但他堅(jiān)持認(rèn)為，“基于這種增長(zhǎng)故事，仍有很大的上行空間”。
Ashley稱：“我認(rèn)為這是一個(gè)全面的故事。這不是一個(gè)特定的行業(yè)，如果你特別看看中小型股，就會(huì)發(fā)現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)上有巨大的機(jī)會(huì)產(chǎn)生阿爾法效應(yīng)�！�
日本
主要經(jīng)濟(jì)體的大多數(shù)央行都在決定何時(shí)開(kāi)始降息，與之相反，日本央行上周進(jìn)行了17年來(lái)的首次加息，最終結(jié)束了負(fù)利率和非常規(guī)寬松工具的試驗(yàn)，這些工具此前旨在讓這個(gè)全球第四大經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)通貨再膨脹。日本股市在2023年和今年表現(xiàn)強(qiáng)勁，但Ashley認(rèn)為，這種重大的貨幣政策轉(zhuǎn)變意味著它們有更大的上漲空間。
Ashley稱：“日本是一個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體，通脹不是問(wèn)題，而是解決方案。這是對(duì)一個(gè)存在了30年的通縮問(wèn)題的解決方案，日本央行現(xiàn)在的目標(biāo)是‘不是遏制通脹壓力’，而是‘接受它們’。從股票的角度來(lái)看，這意味著公司突然擁有了更多的定價(jià)權(quán)。所以，當(dāng)我們現(xiàn)在觀察發(fā)達(dá)市場(chǎng)時(shí)，在我們看來(lái)，無(wú)論從短期還是長(zhǎng)期來(lái)看，日本都是最具吸引力的，所以我們認(rèn)為，日本還有很大的上漲空間。”
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