匯通財(cái)經(jīng)APP訊——
周一（4月1日），美元/日元微跌至151.28附近，多頭挑戰(zhàn)突破151.50面臨阻礙。日本本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一強(qiáng)調(diào)，投機(jī)行為是近期日元疲軟背后的原因，他不排除采取任何措施應(yīng)對(duì)無(wú)序的外匯波動(dòng)。外媒警告，日本央行債券儲(chǔ)備將自2008年以來(lái)首次縮減。
彭博報(bào)道，日本政府債券的投資者不僅可能面臨潛在的加息這一利空因素，而且最快將于下季面臨日本央行大量債券持有量的減少。
（來(lái)源：Bloomberg）
彭博社對(duì)日本央行資產(chǎn)負(fù)債表的分析，日本央行7月至9月期間的購(gòu)買總額預(yù)計(jì)將低于到期債務(wù)金額，這是16年來(lái)的首次。缺口將僅為1960億日元，約合12.9億美元，但即使央行如3月份政策聲明中所述將每月購(gòu)債規(guī)模維持在約6萬(wàn)億日元，2025年缺口仍將增加。
盡管日本央行的債券持有量在本季最后一個(gè)月經(jīng)常下降，但自2008年最后三個(gè)月以來(lái)，整個(gè)期間的債券持有量并未出現(xiàn)下降。這將對(duì)日本已使用的7.4萬(wàn)億美元債券市場(chǎng)構(gòu)成挑戰(zhàn)。當(dāng)?shù)赝浄浅５突蚪?jīng)常為負(fù)值，以及央行提供充足的支持，這些特征很快就會(huì)成為過(guò)去。
東海東京證券公司首席策略師Kazuhiko Sano表示：“如果債券市場(chǎng)保持強(qiáng)勁，人們就會(huì)猜測(cè)日本央行將在4月份開(kāi)始減少債券購(gòu)買規(guī)模。一旦日本央行放慢債券購(gòu)買速度，收益率就會(huì)上升�！�
除了預(yù)計(jì)的下降之外，日本央行立場(chǎng)發(fā)生轉(zhuǎn)變的跡象意味著減持幅度可能會(huì)比預(yù)期更大。日本央行行長(zhǎng)植田和男上個(gè)月表示，他將考慮在某個(gè)時(shí)候縮減債券購(gòu)買規(guī)模，并強(qiáng)調(diào)日本央行的做法將是使用短期利率作為政策工具，而不是堆積巨額債務(wù)。
Okasan Securities Co．高級(jí)債券策略師長(zhǎng)Naoya Hasekawa援引日本央行3月份會(huì)議的意見(jiàn)摘要稱，如果日本央行所有期限的購(gòu)買金額均處于計(jì)劃范圍的下限，則相當(dāng)于每月減少約1萬(wàn)億日元的債券購(gòu)買量。
植田和男對(duì)于日本央行的所有權(quán)對(duì)日本政府債券市場(chǎng)的影響含糊其辭，日本央行目前持有54%的未償債務(wù)。對(duì)于交易員來(lái)說(shuō)，日本央行2021年3月的一份報(bào)告仍記憶猶新，該報(bào)告表明，市場(chǎng)持有量只要減少1%，就會(huì)推高基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率2個(gè)基點(diǎn)。
（來(lái)源：Bloomberg）
預(yù)期的減少可能不足以大幅減少日本央行的債券儲(chǔ)備，該行正在繼續(xù)以固定收益率購(gòu)買無(wú)限數(shù)量的票據(jù)，并提供廉價(jià)貸款以鼓勵(lì)銀行購(gòu)買債務(wù)。日本央行持股量的減少可能不會(huì)像增加持股量那樣對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生同樣的影響。投資者通常厭惡損失，因此價(jià)格下跌時(shí)的拋售可能會(huì)更嚴(yán)重，這表明日本央行所有權(quán)的下降可能會(huì)對(duì)收益率產(chǎn)生更大的上行壓力。
（來(lái)源：Bloomberg）
央行可能會(huì)保持觀望，因?yàn)橹蔡锖湍斜硎�，其立�?chǎng)本質(zhì)上是讓市場(chǎng)決定債券收益率。不過(guò)，鑒于日本國(guó)債收益率仍低于通脹率，大多數(shù)投資者可能會(huì)對(duì)出售水平猶豫不決。
“無(wú)論日本央行持有多少債券，當(dāng)出現(xiàn)大量拋售時(shí)，它們都無(wú)法阻止收益率上升，”Kazuhiko表示�！翱紤]到日本央行預(yù)計(jì)將再次加息，目前的收益率太低�！�
隨著日本經(jīng)濟(jì)成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，投資者必須關(guān)注日本央行的言論。最近的演講影響了買家對(duì)日元的需求。持續(xù)的干預(yù)威脅中的敘述變化可能會(huì)給美元/日元匯率帶來(lái)壓力。#日元貶值#
稍后，美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)也需要考慮。制造業(yè)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率不足30%。盡管如此，投資者可能會(huì)對(duì)制造業(yè)活動(dòng)趨勢(shì)做出反應(yīng)。好于預(yù)期的數(shù)據(jù)可能會(huì)支持人們對(duì)美國(guó)避免經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期不斷上升。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)ISM制造業(yè)PMI將從47.8升至48.4，除了總體PMI之外，投資者還應(yīng)考慮就業(yè)、新訂單和價(jià)格子組成部分。
投資者必須在本周初關(guān)注聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）成員的評(píng)論，F(xiàn)OMC成員麗莎·庫(kù)克（Lisa Cook）將在日歷上發(fā)表講話。對(duì)個(gè)人收入和支出報(bào)告的反應(yīng)可能會(huì)影響投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月降息的押注。
美國(guó)核心PCE價(jià)格指數(shù)繼2月份上漲2.9%后，3月份同比上漲2.8%。個(gè)人收入和支出預(yù)示著環(huán)境的改善，可能會(huì)加劇需求驅(qū)動(dòng)的通脹。需求環(huán)境的改善可能會(huì)減少對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月降息的押注。
短期展望上，美元/日元的近期趨勢(shì)將取決于服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)、央行評(píng)論和美國(guó)就業(yè)報(bào)告。美國(guó)服務(wù)業(yè)活動(dòng)的回升以及好于預(yù)期的美國(guó)就業(yè)報(bào)告可能會(huì)推動(dòng)買家對(duì)美元/日元的需求。然而，干預(yù)威脅可能會(huì)限制美元/日元貨幣對(duì)的上行空間。
美元/日元技術(shù)分析
FXEmpire分析師Bob Mason表示，美元/日元仍遠(yuǎn)高于50日和200日均線，發(fā)出看漲價(jià)格信號(hào)。
美元/日元突破151.685阻力位，將使多頭在152關(guān)口運(yùn)行。
相反，美元/日元跌破151關(guān)口可能會(huì)讓50日均線發(fā)揮作用。跌破50日均線可能會(huì)讓空頭在148.529支撐位上運(yùn)行。
14天RSI為62.87，表明美元/日元在進(jìn)入超買區(qū)域之前將升至152關(guān)口。
（美元兌日元日線圖）
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