劉煜輝展望二季度:經(jīng)濟(jì)和價(jià)格收縮壓力依舊顯著 資本市場(chǎng)“啞鈴策略”持續(xù)有效

2024-04-09 16:09:15 新浪網(wǎng) 

4月9日,知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝、洪灝為您展望2024第二季度經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng),拆解全球資產(chǎn)脈絡(luò)。

劉煜輝表示,從中線和樂(lè)觀的角度來(lái)看,市場(chǎng)仍然值得樂(lè)觀對(duì)待。盡管黃金、銅和油價(jià)等美元資產(chǎn)近期大幅上漲,但這種情緒不太可能傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的順周期。A股市場(chǎng)的投資者普遍理性,意識(shí)到在缺少房地產(chǎn)庫(kù)存反彈的情況下,經(jīng)濟(jì)順周期難以形成。

他進(jìn)一步解釋,近期將發(fā)布一系列3月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),如M1、信貸、投資、消費(fèi)、出口、CPI和PPI,但預(yù)期不會(huì)帶來(lái)太多積極信號(hào)。一季度房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售情況不佳,頭部公司銷售下降40%至50%,按揭貸款余額一季度減少5000億,反映出房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟。萬(wàn)科的困境進(jìn)一步凸顯了這一現(xiàn)實(shí),作為業(yè)內(nèi)穩(wěn)健的代表,萬(wàn)科面臨的挑戰(zhàn)表明房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售困難,缺乏反彈動(dòng)力。

因此,劉煜輝認(rèn)為,宏觀經(jīng)濟(jì)基本面變化不大,經(jīng)濟(jì)和價(jià)格的收縮壓力依舊顯著。在這樣的宏觀背景下,資本市場(chǎng)的“啞鈴策略”持續(xù)有效。啞鈴的一端是追求穩(wěn)健收益的股息類資產(chǎn),如保險(xiǎn)和銀行理財(cái)產(chǎn)品,適合保守投資者;另一端是主動(dòng)多頭,積極投資以AI和科技股為代表的高增長(zhǎng)潛力領(lǐng)域。中間部分,即與經(jīng)濟(jì)通縮相關(guān)的資產(chǎn),如大金融、制造業(yè)和大消費(fèi),因與房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈緊密相關(guān)而長(zhǎng)時(shí)間受到忽視。

綜上所述,資本市場(chǎng)的資金主要集中在啞鈴的兩端:一端是股息類資產(chǎn),另一端是以AI和科技股為代表的主動(dòng)多頭投資。

(責(zé)任編輯:宋政 HN002)
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